Чистая текущая стоимость как метод бюджетирования капитала - NPV

Чистая приведенная стоимость представляет собой метод бюджетирования капитала, который, вероятно, является наиболее правильным методом бюджетирования капитала, который владельцы бизнеса могут использовать при оценке того, инвестировать или не инвестировать в новый капитальный проект. Это более корректно с математической точки зрения и временной стоимости денежной точки зрения, чем срок окупаемости или дисконтированный срок окупаемости. Это даже более корректно, чем индекс прибыльности и внутренняя норма прибыли.

Что такое чистая текущая стоимость?

Чистая приведенная стоимость является одним из многих методов бюджетирования капитала, используемых для оценки инвестиционных проектов с физическими активами, в которых бизнес может захотеть инвестировать. Обычно этот проект капитальных вложений имеет большой объем и объем.

Чистая приведенная стоимость использует дисконтированные денежные потоки в анализе, который делает чистую приведенную стоимость наиболее правильной из любого метода бюджетирования капитала, поскольку он учитывает как переменные риска, так и время. Это означает, что анализ чистой приведенной стоимости оценивает потоки денежных средств, прогнозируемые для реализации проекта, путем дисконтирования их до настоящего времени с использованием временного интервала проекта (t) и средневзвешенной стоимости капитала (i) фирмы. Если результат положительный, фирма должна инвестировать в проект. Если это отрицательно, фирма не должна инвестировать в проект.

Типы капитальных проектов, в которых вы используете текущую стоимость

Прежде чем вы сможете фактически использовать чистую приведенную стоимость для оценки проекта капитальных инвестиций, вам нужно знать, является ли этот проект взаимоисключающим или независимым проект.

Независимые проекты - это те, на которые не влияют денежные потоки других проектов.

Взаимные эксклюзивные проекты, однако, различны. Если два проекта являются взаимоисключающими, это означает, что есть два способа достижения одного и того же результата. Возможно, бизнес запросил заявки на проект, и был получен ряд заявок.

Вы не хотели бы принимать две ставки для одного и того же проекта. Это пример взаимоисключающего проекта.

Когда вы оцениваете два проекта капитальных вложений, вы должны оценить, независимо от того, являются ли они независимыми или взаимоисключающими и принимают ваше решение или отклоняют это решение.

Правила принятия решений с чистой текущей стоимостью

Каждый метод бюджетирования капитала имеет набор правил принятия решений. Например, правило принятия решения о периоде окупаемости заключается в том, что вы принимаете проект, если он возвращает первоначальные инвестиции в течение определенного периода времени. Такое же правило принятия решения справедливо для периода дисконтированной окупаемости. Это всего лишь два примера.

Чистая приведенная стоимость также имеет свои собственные правила принятия решений. Вот они:

Независимые проекты: если NPV превосходит $ 0, примите проект.

Взаимно эксклюзивные проекты: если NPV одного проекта больше NPV другого проекта, примите проект с наивысшим NPV. Если оба проекта имеют отрицательную NPV, отклоните оба проекта.

Пример: расчет чистой приведенной стоимости

Предположим, что фирма XYZ, Inc. рассматривает два проекта: проект A и проект B. Проект A - это четырехлетний проект со следующими денежными потоками в каждом из 4 годы: $ 5 000, $ 4 000, $ 3 000, $ 1 000.

Проект B также представляет собой четырехлетний проект со следующими денежными потоками в каждом из 4-х лет: $ 1 000, $ 3 000, $ 4 , 000, $ 6, 750. Стоимость капитала компании составляет 10% для каждого проекта, а первоначальные инвестиции составляют 10 000 долларов США. Рассчитайте NPV для проектов A и B и интерпретируйте свой ответ:

Мы пытаемся определить настоящее стоимость этих денежных потоков для обоих проектов. Оба проекта имеют неравномерные денежные потоки. Другими словами, денежные потоки не являются аннуитетами. Ниже приведено основное уравнение для расчета текущей стоимости нечетных потоков денежных потоков:

NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1+ i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t

Совет. Вы можете расширить это уравнение за столько периодов времени, сколько длится проект.

Интерпретация : для расчета NPV вы добавляете денежный поток от Года 0, который является первоначальной инвестицией в проект, к остальным денежным потокам проекта.

Первоначальные инвестиции, однако, - это отток денежных средств, поэтому это отрицательное число. В этом примере денежные потоки для каждого проекта за годы с 1 по 4 являются положительными.

где i = стоимость капитала фирмы и

, где t = год, в который получен денежный поток

Давайте вычислить NPV для проекта S:

NPV (S) = (- $ 10 000 ) + 5 000 долл. США (1. 10) 1 + 4 000 долл. США (1. 10) 2 + 3 000 долл. США (1. 10) 3 + 1 000 долл. США (1. 10) 4

= 788 долл. США , 20

NPV проекта S составляет 788 долларов США. 20. Это означает, что если фирма инвестирует в проект, она добавляет 788 долларов. 20 в стоимостном выражении.

Попробуйте пример для себя. У вас есть данные выше для Project L. Используйте уравнение NPV и вычислите NPV для Project L. Пройдите шаги. Вы должны получить $ 1, 004. 03. Если эти два проекта независимы, вы должны принять их, поскольку оба они имеют положительную NPV. Однако, если они являются взаимоисключающими, вы должны принимать только проект L, так как он имеет самую высокую чистую текущую стоимость.

Вы можете понять, почему NPV является правильным методом принятия решений о капитальном бюджете, поскольку он учитывает как риск, так и время.