Learn First; Позднее

Вопрос от читателя:

Если я пишу невостребованные звонки, а акции митинги и удары по цене исполнения, разве это не так, что вариант владелец будет выполнять вызов, и мои акции будут отозваны (т. е. проданы по цене исполнения)?

Из всех вопросов, которые я получаю, и я ценю каждого из них, этот конкретный вопрос беспокоит меня больше, чем любой другой, потому что любой, кто задает этот вопрос, не готов торговать.

Не сейчас, и (да, это суровое утверждение), возможно, никогда.

У вас должно быть некоторое представление о том, как параметры оцениваются на рынке, прежде чем вы начнете торговать ими. Это требует понимания самых основных понятий использования опций и ощущения того, какие факторы учитываются при определении того, какой вариант стоит. С этим пониманием вы бы знали, что никто в его / ее правильном уме никогда не будет - и я имею в виду когда-либо - выполнить опцию вызова только потому, что акции «попадают в цену цена >. "

Есть несколько причин, почему это так, но эти три должны сделать это ясно:

1). Вы явно предполагаете, что авторы закрытых вызовов продают только опционы «вне игры». Это неверно, и многие трейдеры продают опционы, которые находятся в деньгах, а это означает, что акции ударили по цене исполнения - когда этот вариант продан (написан). Примечание. Покупатель вашего варианта не знает, что вы являетесь защищенным автором звонков, и он не должен заботиться о нем.

Он использует опцию, когда это в его интересах, и если нет значительного дивиденда

, это означает, что вы не выполняете до истечения срока действия. Еще один способ ответить на ваш вопрос включает в себя поиск

открытых интересов (OI) для всех опций на бирже, который вы торгуете. Очевидно, что никто не использует варианты, которые не нужны. Но посмотрите на OI для опций, которые уже есть в деньгах. Видите ли, что OI не равен нулю или почти нулю? Это все, что вам нужно знать, чтобы понять, что трейдеры не сразу используют опции вызова (или put), когда они находятся в деньгах. Еще один момент. Посмотрите на объем торговли, и вы увидите, что люди торгуют опционами на деньги - по ценам выше их внутренней стоимости. Этого никогда не случится, если параметры будут немедленно реализованы. Зачем? Потому что, как только опцион будет исполнен, премия утеряна, а собственный игрок-исполнитель (купленный по цене исполнения).

2) Вопреки вашей вере, фактически гарантируется 100%, что владелец звонка не будет использовать этот вариант, как только акции попадут в цену исполнения.

Вот доказательство. Посмотрите на любую опцию «в деньгах» для данной акции.

Я использую реальный пример для очень активно продаваемых опций - но вам должно быть проще понять, скрываю ли я конкретный запас.В последнее время цена закрытия неидентифицированного акта составила 109 долларов США. 52.

a) Рассматривая открытый интерес к краткосрочным звонкам в ноябре 100, я отмечаю, что открытый интерес составляет несколько тысяч контрактов. Что это значит с точки зрения вашего вопроса? Высокое ОИ демонстрирует, что люди, которые владеют этими вызовами, не выполняли (в противном случае OI был бы равен нулю).

Обратите внимание, что каждый, кто владел этим вариантом, не выполнял, когда цена акций достигла или перешла за 100 долларов (это произошло пару недель назад).

Затем я проверил OI для ноев 90 вызовов. Это глубже в деньгах. Является ли открытый интерес нулевым? Все ли выполняли свои длинные призы 90-го года, когда акции переместились за 90? Ответ отрицательный, и открытый интерес по-прежнему составляет более 15 000 контрактов.

b) Давайте рассмотрим рыночную цену (премию) за вызов в ноябре. Если владелец звонка использует опцион, он покупает акции по цене 100 долл. За акцию, когда она торгуется по цене 109 долл. США. 52.

Глядя на вчерашнюю торговую активность, я вижу, что последний звонок торгуется около 19 долларов за контракт. Посмотрите на это с точки зрения покупателя вызова. Имеет ли смысл, чтобы этот покупатель заплатил 1 900 долларов за этот вариант и сразу же занялся?

Если он примет это решение, он заплатит 100 долларов (цена исполнения) плюс 19 долларов США (цена опциона), и это будет стоить 119 долларов за акцию. Кто будет делать это, когда акции можно купить за 109 долларов. 52? Очевидно, никто не будет этого делать.

И если он купил этот звонок по гораздо более низкой цене (скажем, два месяца назад), он продал бы по $ 19, а не тренировался, что фактически так же, как продажа опциона в $ 9. 52.

3) Владелец звонка имеет ограниченный риск. И он заплатил премию за то, что владел позицией с ограниченным риском. Если цена акций падает, максимальная потеря - это стоимость опциона. После осуществления опциона инвестор владеет акциями - и это происходит с очень большими потерями, когда цена акций падает. Было бы безумием платить за ограниченный риск, а затем жертвовать этой премией за собственный запас с его (по существу) неограниченным риском.

Если вы по-прежнему не понимаете, почему ни один инвестор или трейдер никогда не будет делать, как вы предлагаете, у вас нет вариантов ведения бизнеса. Будет очень сложно зарабатывать деньги, когда самые основные понятия вам чужды.

Прошу воспользоваться этим советом: Изучите основы. Тогда торгуйтесь. Нет спешки, потому что у вас есть остальная часть вашей жизни, чтобы торговать опционами, и сейчас самое время получить ваше образование.