Как инвестировать в развивающиеся рынки

Развивающиеся рынки исторически были основным рынком для инвесторов, ориентированных на рост. В конце концов, эти экономики известны своим быстрым ростом валового внутреннего продукта («ВВП») по сравнению с развитыми странами в Европе или США. Эти темпы роста замедлились со времен Великой рецессии в 2008 году. Однако это также создало потенциальную возможность для инвесторов с высокой стоимостью.

Давайте посмотрим, почему ценные инвесторы могут захотеть взглянуть на развивающиеся рынки и некоторые стратегии для участия.

Почему важно инвестировать?

Ценность инвестиций становится все более популярной как на развитых, так и на развивающихся рынках. Большой и растущий объем данных свидетельствует о том, что инвестирование в акции с более низким средним коэффициентом доходности или ценовыми книгами или выше средними доходами от дивидендов дает более высокую доходность в долгосрочной перспективе. Успешные инвесторы, такие как Уоррен Баффет, воспользовались этими тенденциями и с течением времени внесли исключительные доходности выше рынка.

Документ, опубликованный в обзоре Emerging Markets Review в 2002 году, показал, что эти тенденции переносятся на развивающиеся рынки, при этом «ценные» акции генерируют более высокую прибыль, чем неценовые запасы. В последующем отчете Credit Suisse было обнаружено, что в 2000-2013 гг. Цены на акции превысили все, кроме трех из 21 развивающихся рынков, при этом средняя «премиальная стоимость» составляла 4,3 процента в год по сравнению с 3,1 процента в развитых странах.

Профиль риска ценных бумаг может также быть привлекательным для многих инвесторов, в том числе для развивающихся рынков. При покупке акций со скидкой, по-видимому, существует меньше потенциального недостатка, чем высокопоставленный запас с небольшим количеством активов или заработка. Имеются также свидетельства того, что ценные акции не более волатильны, чем акции с высоким ростом, а это означает, что инвесторы не обязательно предполагают гораздо больше риска с точки зрения беты.

Ценность инвестирования в развивающиеся рынки

На развивающихся рынках произошел значительный спад во время Великой рецессии в 2008 году, который ухудшился, когда Федеральная резервная система США объявила, что уменьшит свою программу количественного смягчения («QE») и повысит интерес ставки. Во многих странах с формирующимся рынком наблюдалось значительное снижение стоимости и 2 триллиона долларов в долларовом долге, используемом многими правительствами развивающихся стран и компаниями для заимствования, стали более дорогостоящими для погашения.

Резкое снижение цен на сырую нефть усугубило эти проблемы, поскольку многие развивающиеся рынки не имеют диверсификации развитой экономики. На самом деле развивающиеся страны в среднем концентрируются на 50 процентов меньше категорий продуктов, чем развитый мир. На сырую нефть приходится значительная часть экономического объема производства для таких стран, как Россия и Венесуэла, а также большинство стран, расположенных на Ближнем Востоке.

Эта динамика привела к значительным оттокам капитала с развивающихся рынков, что снизило их оценки относительно развитых рынков. Например, U. S. S & P 500 торгуется с 25,37-кратным заработком по состоянию на 19 января 2017 года, тогда как индекс MSCI Emerging Markets торгуется с соотношением цены и прибыли всего 12 06x.

Таким образом, инвесторы с ценностями могут найти новые рынки, у которых больше возможностей, чем развитые рынки.

ETF, взаимные фонды и акции

Существует множество различных способов, с помощью которых инвесторы могут получить доступ к развивающимся рынкам, включая отдельные акции, биржевые фонды (ETF) или взаимные фонды.

Международные ETF представляют собой самый простой и экономически эффективный способ создания экспозиции, учитывая, что они обеспечивают весь портфель в единой безопасности с меньшими затратами, чем большинство сопоставимых паевых инвестиционных фондов. Несмотря на то, что на рынке существует множество различных ETF на развивающихся рынках, только немногие из них ориентированы на возможности инвестирования средств. Большинство из них - так называемые «умные бета-фонды», использующие альтернативные стратегии индексирования.

Наиболее популярными ETF с формирующимся рынком являются:

• FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
• iShares MSCI Emerging Markets Минимальная волатильность (EEMV)
• Дивиденды развивающихся рынков SPDR S & P (EDIV)
• WisdomTree Emerging Markets High Dividend (DEM)

Есть, вероятно, больше взаимных фондов для выбора, которые ориентированы на акции развивающихся рынков, но большинство из них активно управляются, а не пассивные (хотя и бета-бета) средства. Их коэффициенты расходов также могут быть значительно дороже ETF, а это означает, что для инвесторов важно учитывать опыт менеджера и другие факторы.

Некоторые популярные паевые фонды с формирующимся рынком включают:

• T. Rowe Price Emerging Markets Value Stock Fund (PRIJX)
• Фонд ценных бумаг развивающихся стран Америки (AEVVX)
• Фондовый фонд Brandes Emerging Markets (BEMIX)

Наконец, инвесторы могут приобретать отдельные акции как американские депозитарные расписки (" ADR »), торгующихся на американских биржах или иностранных акциях. Часто, самый простой способ найти эти возможности - использовать скрининг акций и искать торговлю иностранными акциями при дисконтированных мультипликаторах или высокие дивидендные доходности с использованием таких инструментов, как FinViz (www. Finviz. Com). Недостатком является то, что построить портфель может быть дороже, и многие из этих запасов менее ликвидны.

Итог

Развивающиеся рынки исторически были ориентирами роста инвесторов, но их недавний спад создал возможности для ценных инвесторов. Рассматривая возможности, инвесторы, возможно, захотят рассмотреть ценностно-ориентированные фонды или показ индивидуальных возможностей, не забывая о влиянии более высоких затрат, ликвидности и других факторов риска.