Падение сырьевых товаров, развивающиеся рынки и ваш портфель

Сырьевые товары были в свободном падении с середины 2014 года, за некоторыми исключениями в сельскохозяйственном пространстве. Цены на сырую нефть сократились наполовину, цены на природный газ снизились на треть, а сахар снизился более чем на 40% - даже цены на золото и серебро не ускользнули от медвежьего цикла.

Эта динамика повлияла на многие развивающиеся рынки, которые полагаются на экспорт сырьевых товаров, чтобы стимулировать их экономический рост. В совокупности индекс iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM) упал более чем на 15% с августа 2014 года по август 2015 года.

Страны с большей подверженностью воздействию сильно пострадавших товаров - например, сырой нефти - наблюдали еще больший спад, например, индекс iShares MSCI Brazil Index ETF (NYSE ARCA: EWZ) - 40% + снижение.

В этой статье мы рассмотрим, как падение цен на сырьевые товары откусило от прибылей на развивающихся рынках и как инвесторы могут корректировать свои портфели.

Движения цен

Товары переместились чуть ли не по всем направлениям, что привело к огромному падению сырой нефти и отстало от сырьевых товаров, таких как пшеница, которая упала всего на 6,5% ниже.

Существует множество различных причин падения цен на сырьевые товары. Во-первых, доллар США укрепился против большинства международных валют в ожидании повышения курса Федеральной резервной системы, что оказало давление на долларовые товары. Следствием является то, что развивающиеся рыночные валюты ослабли по сравнению с долларом США, что означает, что они получают менее реальную стоимость для товаров, которые они продают на мировые рынки.

Вторым фактором, влияющим на цены на сырьевые товары, является экономический спад в Китае. Как крупнейший потребитель промышленных металлов и других производственных ресурсов, экономический спад в стране за последние пару лет снизил спрос. Темпы роста ВВП Китая быстро снизились с 14,5% в 2008 году до 7 35% в 2014 году, в то время как на фондовом рынке страны произошли значительные потрясения, и его рынок жилья начал замедляться.

Глядя на риски

Большинство стран с формирующейся рыночной экономикой зависят от экспорта на развитые рынки. Например, экспорт Китая составлял 22,6% ВВП в 2014 году по сравнению с 13,5% в США, что в основном обусловлено внутренними потребительскими расходами. Некоторые развивающиеся рынки экспортируют товары, используемые в качестве производственных ресурсов, в то время как другие экспортируют готовые продукты, которые продаются на международном рынке, а цены на сырьевые товары действительно влияют на прежние.

Есть несколько стран с высоким уровнем воздействия на сырьевые товары:

• Бразилия - Бразилия является ведущим экспортером ряда различных товаров: от сырой нефти от ее новых морских нефтяных игр до кофе, выращенного внутри страны.
• Перу - Перу является ведущим экспортером меди, золота и других драгоценных и промышленных металлов в такие страны, как Китай, которые производят готовые изделия.
• Чили - Чили является ведущим экспортером меди, который является крупнейшим сектором в процентах от его ВВП, прежде всего в таких странах, как Китай.

Защита портфеля

Международные инвесторы, держащие акции и облигации на развивающихся рынках, могут предпринять ряд различных мер для защиты своего портфеля от снижения.

Наилучшим вариантом является диверсификация далеко от таких тяжелых стран, как Бразилия и Чили, и переход на более разнообразные развивающиеся рынки.

Фактически, iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM) может быть хорошим вариантом, поскольку его единственным основным товарным показателем является российский «Газпром» - ведущий игрок в области природного газа. Отдельные страны, которые работают на стороне производства, а не на сырьевой стороне, также заслуживают рассмотрения.

Второй вариант заключается в том, чтобы хеджировать снижение этих акций путем покупки опционов пут, чтобы ограничить падение или продавать опционы на вызовы для получения дополнительного дохода, чтобы компенсировать любые убытки. Эти стратегии влекут за собой сохранение подверженности рынкам и облигациям с развивающимся рынком, но могут окупиться, если товары начнут поворачиваться в 2016 году.

Ключевые точки выноса

• Цены на сырьевые товары резко снизились из-за более высокого доллара США и меньшего спроса от экономики Китая.
• Бразилия, Чили и Перу имеют наибольшую подверженность цен на сырьевые товары, в то время как производители меньше подвержены негативному влиянию.
• Инвесторы могут защитить свои портфели путем диверсификации вдали от экономики с товарным воздействием или с помощью опционов.