Защита против чувствительности процентной ставки облигаций

Рост ставок разрушает инвесторов облигаций из-за обратной зависимости между ценами и доходностью. Когда ставки растут, цены снижаются - и в некоторых случаях движение может быть драматичным. В результате инвесторы с фиксированным доходом часто пытаются диверсифицировать свой портфель с распределением классов активов, которые могут работать хорошо, даже когда ставки растут.

Чувствительность процентной ставки к облигациям

Сначала рассмотрим некоторые из условий, которые обычно приводят к более высоким ставкам:

• Более сильный экономический рост
• Рост инфляции
• Растущие ожидания того, что Федеральная резервная система в краткосрочной перспективе повысит краткосрочные ставки
• Повышенные аппетиты к риску, которые побуждают инвесторов продавать инвестиции с низким уровнем риска с фиксированным доходом (которые приводят к росту ставок и снижению цен) и покупают облигации с более высоким уровнем риска (что приводит к снижению ставок и росту цен).

С учетом этого здесь нужно учитывать шесть различных инвестиций при поиске защиты, когда любое из вышеуказанных условий подпитывает растущие тарифы:

Облигации с плавающей ставкой

В отличие от простого ваниля облигации, которая платит фиксированную процентную ставку, облигация с плавающей процентной ставкой имеет переменную скорость, которая сбрасывается периодически. Преимущество облигаций с плавающей процентной ставкой по сравнению с традиционными облигациями заключается в том, что процентный риск в значительной степени исключается из уравнения. В то время как владелец облигации с фиксированной процентной ставкой может пострадать, если преобладающие процентные ставки повысятся, ноты с плавающей процентной ставкой могут платить более высокую доходность, если преобладающие ставки повысятся.

В результате они склонны работать лучше, чем традиционные облигации, когда процентные ставки растут.

Краткосрочные облигации

Краткосрочные облигации не дают такой же доходности, как и их долгосрочные партнеры, но они также обеспечивают большую безопасность, когда ставки начинают расти. Хотя даже краткосрочные проблемы могут быть затронуты ростом ставок, влияние гораздо более приглушено, чем на долгосрочные облигации.

Для этого есть две причины: 1) время до погашения достаточно короткое, что вероятность существенного увеличения ставок в течение срока действия облигации ниже, а 2) краткосрочные облигации имеют меньшую продолжительность или чувствительность к процентной ставке, чем долгосрочная задолженность.

В результате распределение краткосрочной задолженности может помочь снизить влияние, которое могут оказать растущие ставки на ваш общий портфель.

Высокодоходные облигации

Высокодоходные облигации находятся на более рискованном конце спектра фиксированных доходов, поэтому несколько противоречиво, что они могут превзойти в периоды повышения ставок. Однако основной риск с высоким уровнем доходности составляет кредитный риск , или вероятность того, что эмитент может по умолчанию. Высокодоходные облигации, как группа, могут реально удерживаться, когда ставки растут, потому что они имеют тенденцию иметь более низкую продолжительность (опять же, меньшую чувствительность к процентной ставке), чем другие типы облигаций с аналогичными сроками погашения.Кроме того, их урожайность часто достаточно высока, что изменение преобладающих ставок не приводит к укусу из их преимущества по сравнению с казначейскими облигациями, поскольку это будет связь с более низким выходом.

Поскольку кредитный риск является основным драйвером производительности высокодоходных облигаций, класс активов, как правило, выигрывает от улучшения экономики.

Это не относится ко всем областям рынка облигаций, поскольку более сильный рост часто сопровождается более высокими ставками. В результате среда с более быстрым ростом может помочь высокой доходности, даже если она болит Treasuries или другие чувствительные к скорости области рынка.

Облигации на развивающихся рынках

Как и высокодоходные облигации, проблемы с формирующимся рынком более чувствительны к кредитам, чем чувствительны к ставкам. Здесь инвесторы склонны больше смотреть на основную финансовую силу страны-эмитента, чем на уровень ставок. В результате улучшение глобального роста может, но, конечно, не всегда, быть позитивным для долговых обязательств развивающихся рынков, хотя обычно это ведет к повышению ставок на развитых рынках.

Ярким примером этого был первый квартал 2012 года. Строка лучших, чем ожидалось, экономических данных в Соединенных Штатах стимулировала аппетиты инвесторов к риску, повышая ставки и вызывая наибольший обменный фонд (ETF), который инвестирует в казначейских облигациях США - iShares Trust Barclays 20+ Year Treasury Bond ETF - для возврата -5. 62%.

В то же время, однако, перспективы роста вызвали всплеск аппетитов к риску инвесторов и помогли фонду ETF в фондовом фонде iShares JPMorgan USD Emerging Markets ETF получить положительный доход 4. 47%, полную десятку процентные пункты лучше, чем TLT. Расхождение вряд ли будет таким значительным в большинстве случаев, но это тем не менее дает представление о том, как долговые обязательства развивающихся рынков могут помочь компенсировать влияние растущих ставок.

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации, выпущенные корпорациями, могут быть конвертированы в акции акций эмиссионной компании по усмотрению владельца облигации. Поскольку это делает конвертируемые облигации более чувствительными к движению на фондовом рынке, чем типичные простые ванильные облигации, существует большая вероятность того, что они могут повыситься в ценах, когда общий рынок облигаций находится под давлением роста. Согласно статье Wall Street Journal 2010 года, индекс конвертируемых облигаций Merrill Lynch вырос на 18,1% с мая 2003 года по май 2004 года, несмотря на то, что Treasuries потеряли около 0,5%, а с сентября 1998 года по январь 2000 года выросли на 40,5% даже если Treasuries потеряли почти 2%.

Фонды обратных облигаций

Инвесторы имеют широкий спектр транспортных средств для фактической ставки на рынке облигаций через ETF и биржевые ноты (ETN), которые движутся в противоположном направлении базовой безопасности. Другими словами, стоимость обратного облигационного ETF растет, когда рынок облигаций падает, и наоборот. Инвесторы также имеют возможность инвестировать в двойные обратные и даже тройные обратные облигационные ETF, которые предназначены для обеспечения ежедневных ходов, которые в два или три раза противоположно направлению их основного индекса, соответственно.Существует широкий спектр опционов, которые позволяют инвесторам извлекать выгоду из спадов в казначейских облигациях США различного срока погашения, а также разных сегментов рынка (таких как высокодоходные облигации или корпоративные облигации инвестиционного класса.

Хотя эти биржевые продукты предоставляют возможности для сложных трейдеров, большинство инвесторов с фиксированным доходом должны быть чрезвычайно осторожны с обратными продуктами. Потери могут быстро монтироваться, и они не отслеживают свои базовые индексы задолго до более продолжительных периодов времени. Кроме того, неправильная ставка может компенсировать выигрывайте в остальной части своего портфеля с фиксированным доходом, тем самым побеждая свою долгосрочную цель. Поэтому имейте в виду, что они существуют, но убедитесь, что знаете, что вы делаете, прежде чем инвестировать.

Что следует избегать, если ставки растут < Худшими исполнителями в условиях растущей ставки, скорее всего, будут долгосрочные облигации, особенно среди казначейских ценных бумаг, казначейских ценных бумаг с ценными бумагами, корпоративных облигаций и муниципальных облигаций. «Субъекты облигаций», такие как деление nd-paid, также могут страдать от значительных потерь в условиях роста.

Нижняя линия

Сроки любого рынка сложны, и выбор времени движения процентных ставок практически невозможен для большинства инвесторов. В результате рассмотрим вышеперечисленные варианты в качестве средств для максимизации диверсификации портфеля. Со временем хорошо диверсифицированный портфель поможет вам повысить ваши шансы на успех по всему спектру сценариев процентных ставок.

Отказ от ответственности

: Информация на этом сайте предоставляется только для обсуждения и не должна быть неверно истолкована как совет по инвестициям. Ни при каких обстоятельствах эта информация не представляет собой рекомендацию покупать или продавать ценные бумаги. Поговорите с финансовым консультантом и налоговым специалистом, прежде чем инвестировать.