Обогащение инвестиций в отличный бизнес

Одна из самых приятных вещей в том, чтобы быть долгосрочным инвестором, состоит в том, что история снова и снова демонстрирует, что вознаграждение за превосходный бизнес с налоговой эффективностью может быть положительно изменением жизни , Это настроение было подвешено легендарными инвесторами Уорреном Баффетом и Чарли Мунгером на встрече Berkshire Hathaway 1996 года, когда они прокомментировали: «Если вы найдете три замечательных дела в своей жизни, вы получите очень богатые. «Год спустя, в 1997 году, Уоррен заметил:« Самая большая повторяющаяся ошибка, которую я совершил, - это мое нежелание платить за выдающиеся предприятия. «

Как новый инвестор, вы можете здесь и удивляться: «Да, Джошуа, но что на самом деле делает компанию отличным бизнесом? Как я могу рассказать, когда я это вижу? «

Хотя эта тема - как найти отличные предприятия, в которые можно инвестировать, - гораздо более экспансивна, чем одна статья может когда-либо надеяться покрыть (потребовались бы годы, чтобы полностью объяснить, в том числе освоение отчета о прибылях и убытках и баланса лист), чтобы помочь вам понять черты отличного бизнеса, я собрал некоторые ресурсы, которые дадут вам представление о том, что вы должны искать в частном бизнесе или при приобретении акций. Я также попытался включить причины, по которым эти вещи важны. Вооружившись этой информацией, со временем я считаю, что у вас есть шанс стать более успешным в ваших поисках создания портфеля активов, генерирующих богатство, которые могут обеспечить финансовую независимость и безопасность для вас и вашей семьи.

Вы хотите инвестировать в отличные предприятия, которые зарабатывают высокие доходы от капитала с небольшим или без долгов

Кажется, что на основании доказательств мало сомнений в том, что проще построить большую сеть стоимость которой зависит от стоимости, то есть дисциплинированная покупка ценных бумаг и других активов, которые, по-видимому, продаются с существенным дисконтом к разумному экспертному заключению о внутренней стоимости (или «реальной» стоимости бизнеса).

Подумайте об этом, как будто вы знали, что местная автомойка под золотом покоится. Собственник может запросить 800 000 долларов США за землю и предприятие, но вы прекрасно знаете, что можете заплатить значительно больше, не только владея бизнесом, но и продавая золото, которое вы выкопали на открытом рынке. Таким образом, у вас были основания полагать, что он продается гораздо меньше, чем его внутренняя ценность.

Одним из основных недостатков этого подхода является то, что актив, приобретенный по дешевке, должен продаваться, когда он достигает внутренней стоимости, если это не является отличным бизнесом. Как отметил Чарли Мунгер, в течение длительных периодов времени доходность, которую зарабатывает инвестор, вероятно, будет очень близка к общей доходности капитала, созданной фирмой, скорректированной на размывание акций в обращении.Таким образом, вы, вероятно, будете лучше оплачивать справедливую стоимость для бизнеса, который может реинвестировать свой капитал с высокой доходностью - скажем, от 15% до 20% годовых - чем покупка посредственной торговли бизнесом с небольшой скидкой на ее балансовую стоимость ,

Для получения дополнительной информации прочитайте мою статью Бизнес-как инвестирование: мышление как владелец . В нем вы найдете информацию о том, почему так важно вернуть капитал. Многие люди получили богатые покупки акций, которые имеют устойчиво высокую прибыль от собственного капитала.

Вы хотите инвестировать в Excellent предприятия, которые имеют Прочные конкурентные преимущества

Если у вас неограниченные средства, вы действительно верите, что с лучшим выбором любого менеджера в мире, вы могли бы потеснить Coca-Cola в качестве бесспорного лидера в индустрии безалкогольных напитков? Как насчет Johnson & Johnson с множеством патентов, товарных знаков и фирменных продуктов? Причина, по которой эти предприятия способны преуспеть так хорошо, состоит в том, что у них есть прочные конкурентные преимущества - вещи, которые их конкуренты не могут воспроизвести.

Иногда эти преимущества легко обнаружить, как в случае с Coca-Cola, что является вторым самым узнаваемым словом на Земле, которое «хорошо». Тем не менее, эти долговременные конкурентные преимущества могут оставаться погребенными, вне поля зрения и вне поля зрения. Одним из секретов феноменального успеха Wal-Mart является то, что Сэм Уолтон построил систему распределения с логистическими возможностями, которая позволила ему снизить транспортные расходы на перемещение товаров в его магазины.

Эти более низкие транспортные расходы привели к гораздо большему выигрышу по каждому предмету, чем его конкуренты могли заработать, даже если эти конкуренты продавали по более высокой цене. Он и его соратники выиграли от увеличения доходов, а потребители выиграли от более низких цен. Эти силы работали в сочетании друг с другом, усиливая и ускоряя результаты настолько, что крошечные пять и десять центов превратились в крупнейшего розничного продавца, которого когда-либо видел мир, а десятки и десятки конкурентов вне бизнеса. В конце концов, любой, кто хотел остаться в бизнесе в больших масштабах, чтобы конкурировать с Wal-Mart, должен был иметь сравнительно эффективную цепочку поставок.

Когда вы покупаете компанию через покупку своих обыкновенных акций, попробуйте определить долгосрочные конкурентные преимущества, которые она может противостоять атакам конкурентов и рыночных сил, таких как аутсорсинг и усиленная глобализация.

Вы хотите инвестировать в отличные предприятия, которые масштабируемы

Когда компании очень успешны и делают своих владельцев богатыми в одном поколении, одним из ключевых компонентов, чаще всего, является масштабируемость. Я одержим масштабируемостью. Я обожаю это. Возьмите American Eagle Outfitters, который имеет одну из лучших долгосрочных инвестиционных записей за последние несколько десятилетий. Почему это было успешным? Целевая задача? Wal-Mart? Макдоналдс? Кока-Кола? Пепси? Microsoft? Все это отличные предприятия отчасти потому, что у них были продукты или услуги, которые можно было быстро воспроизвести в режиме куки-резака очень быстро.После того, как они получили базовую формулу правильно, ее можно было выкачать и штамповать по всей стране и, во многих случаях, в мире.

Подумайте об этом. McDonald's в Гонконге очень похож на McDonald's в Чикаго. И Нью-Йорк. И Южная Калифорния. Благодаря тому, что меню, макет, светильники и технологии упакованы таким образом, что рестораны можно было быстро открыть, стало проще, что цепочка прокатилась по Соединенным Штатам и всему миру. В сочетании с относительно высокой доходностью собственного капитала и наличными деньгами, предоставленными франчайзи, которые подходили к законопроекту для создания огромной части общего бизнеса, нетрудно понять, почему акционеры считают Рэя Крок героем.

Безразлично, насколько велик бизнес, когда вы инвестируете в компанию, никогда не забывайте, что цена по-прежнему имеет значение

В Цена имеет первостепенное значение: инвестиции в отличные предприятия не достаточно , я объяснил вам что вам все равно придется обратить внимание на то, сколько вы платите за свою собственность. Представьте, что вы покупаете лучший бизнес в мире, и он зарабатывает 100 000 долларов США в реальной покупательной способности с учетом инфляции каждый год. Независимо от того, что экономика, независимо от того, что политическая среда, она производит, что 100 000 долларов в реальную прибыль для вас из года в год, десятилетие за десятилетием. Если вы заплатите 1 000 000 долларов за этот бизнес, ваше возвращение будет вдвое больше, чем было бы, если бы вы заплатили за это 2 000 000 долларов. Если вы заплатили за это $ 10 000 000, вы будете терпеть неполную прибыль. Это так просто. В тот момент, когда вы пишете чек, умирают. Все с этого момента зависит от чистой приведенной стоимости денежных потоков, которые вы получаете от своего актива, и цены, которую вы заплатили за приобретение этого актива. Если в течение многих лет вы не учитесь на моих писаниях, пусть это так.

Наконец, в качестве прощальной заметки я хотел бы указать на одно интересное явление. Хотя это не может гарантировать успех, и все еще можно потерять деньги, академические исследования показали, что несколько отраслей промышленности исторически произвели непропорциональную сумму совокупного богатства инвесторов. Я написал о некоторых выводах в статье, названной, достаточно подходящей, Лучшие запасы исторически найдены в нескольких отраслях . По крайней мере, стоит взглянуть.

Баланс не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и рекомендации. Информация представляется без учета инвестиционных целей, терпимости к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может оказаться неприемлемой для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование включает риск, включая возможную потерю принципала.