Сообщество Реинвестиционный закон: определение, роль рецессии

Определение : Закон о реинвестировании сообщества поощряет банковское кредитование районов с низким и средним уровнем дохода. Принятая в 1977 году, она стремилась устранить банковскую «переделку» бедных кварталов. Это способствовало росту гетто в 1970-х годах. При повторном подходе, районы были обозначены как негодные для инвестиций. В результате банки не одобряли ипотечные кредиты для тех, кто жил в этих районах.

Неважно, насколько хороши были личные финансы или кредит заявителя. Некоторые эксперты утверждали, что эти области были первоначально созданы Федеральной жилищной администрацией, которая гарантировала кредиты. (Источник: «1934-1968: требования страхования ипотеки FHA используют Redlining», «Бостонское ярмарочное жилье».)

КРА поручил, чтобы кредитный отчет банка в этих кварталах периодически пересматривался регулирующим органом каждого банка. Если банк плохо относится к этому обзору, он может не получить одобрений, которые он хочет развивать. (Источник: «О Законе о реинвестировании сообщества», Федеральная резервная система.)

В мае 1995 года президент Клинтон поручил регуляторам банка сделать обзоры CRA более ориентированными на результаты, менее обременительными для банков и более последовательными. Регуляторы CRA используют различные показатели, включая интервью с местными предприятиями. Тем не менее, они не требуют, чтобы банки достигли долларовой или процентной цели займов.

Другими словами, CRA не мешает банкам решать, кто является кредитоспособным, или выделять свои ресурсы самым прибыльным образом. (Источник: «Закон о реинвестировании сообщества», Федеральная резервная система, 13 февраля 2008 г.)

Означает ли это субстандартный финансовый кризис?

Одно малоизвестное последствие Закона о реформе и реформах в области реформирования финансовых институтов усилило применение Закона о реинвестировании Сообщества.

В этом законе стремились ликвидировать «красноречивость» банка в бедных кварталах, что способствовало росту гетто в 1970-х годах. Сегодня регулирующие органы публично оценивают банки относительно того, насколько хорошо они «зеленые» кварталы. Fannie Mae и Freddie Mac заверили банки в том, что они будут секьюритизировать эти субстандартные кредиты. Это был «фактор тяги», который похвалил «толчок» фактора CRA. (Источник: «The Phony Time-Gap Alibi для Закона о реинвестировании сообщества», Business Insider, 26 июня 2009 г.)

Совет Федеральной резервной системы установил, что между CRA и проблемами субстандартной ипотеки не было никакой связи. Его исследование показало, что 60 процентов субстандартных кредитов поступают в заемщики с более высоким доходом за пределами территорий CRA. Кроме того, 20 процентов субстандартных займов, поступивших в районы гетто, возникли у кредиторов, которые не пытались соответствовать требованиям CRA.Другими словами, только 6 процентов субстандартных займов были предоставлены кредиторами КРА для заемщиков и районов, на которые нацелена CRA. Кроме того, ФРС обнаружила, что ипотечная задолженность была повсюду, а не только в районах с низким доходом. («Был ли Закон о реинвестировании сообщества способствующим выкупам и финансовому кризису?» Федеральный резерв, 21 февраля 2014 года.)

Если CRA внес свой вклад в финансовый кризис, он был небольшим.

Исследование MIT показало, что банки увеличили свое рискованное кредитование примерно на 5 процентов в кварталах, ведущих к инспекциям CRA. Эти кредиты дефолт на 15 процентов чаще. Скорее всего, это произойдет в областях «зеленой линии», и их больше привлекают крупные банки. Самое главное, исследование показало, что последствия были самыми сильными в то время, когда частная секьюритизация быстро развивалась. (Nittai Bergman, et al. «Был ли Закон о реинвестировании сообщества связан с рискованным кредитованием?» MIT и Национальное бюро экономических исследований, октябрь 2012 г.)

Оба исследования показывают, что секьюритизация сделала возможным более высокое кредитование субстандартного кредитования. Что сделало возможным секьюритизацию ?

Во-первых, отмена «Glass-Steagall» в 1999 году законом Грамма-Лича-Блейли, что позволило банкам использовать вклады для инвестиций в производные инструменты. Банковские лоббисты заявили, что они не могут конкурировать с иностранными фирмами и что они будут переходят на ценные бумаги с низким уровнем риска, снижая риск для своих клиентов.

Во-вторых, Закон о модернизации товарных фьючерсов на товарный рынок 2000 года разрешил нерегулируемую торговлю деривативами и другими свопами кредитного дефолта. Это федеральное законодательство отменило законы штата, ранее запрещавшие это как азартные игры.

Кто написал и выступал за прохождение обоих законопроектов? Сенатор штата Техас Фил Грамм, председатель комитета Сената по вопросам банковского дела, жилищного строительства и городского хозяйства. Он был сильно лоббирован Энроном, где его жена, которая ранее занимал пост председателя Комиссии по будущей торговле сырьевыми товарами, был членом правления. Энрон был основным участником кампаний сенатора Грэмма. Председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен и бывший министр финансов Ларри Саммерс также проголосовали за прохождение законопроекта.

Enron и другие лоббировали закон, чтобы позволить ему юридически заниматься торговлей деривативами с использованием своих онлайн-фьючерсных бирж. Энрон утверждал, что юридические зарубежные биржи такого типа предоставляют иностранным фирмам конкурентное преимущество. (Источник: «Грамм и« Enron Loophole »,« New York Times », 14 ноября 2008 г.)

Это позволило крупным банкам стать очень сложными, позволяя им покупать более мелкие банки. По мере того как банки стали более конкурентоспособными, банки, которые имели самые сложные финансовые продукты, зарабатывали больше всего денег и выкупали более мелкие, более жесткие банки. Так банки стали слишком большими, чтобы потерпеть неудачу.

Как работала секьюритизация? Во-первых, хедж-фонды и другие продавали ипотечные ценные бумаги, обеспеченные долговые обязательства и другие деривативы. Обеспечение с ипотечным покрытием - это финансовый продукт, цена которого основана на стоимости ипотечных кредитов, которые используются для обеспечения.Как только вы получаете ипотечный кредит от банка, он продает его хедж-фонду на вторичном рынке.

Затем хедж-фонд связывает вашу ипотеку с множеством других подобных ипотечных кредитов. Они использовали компьютерные модели для выяснения того, что стоимость пакета зависит от ежемесячных платежей, общей суммы задолженности, вероятности того, что вы будете погашать, какие цены на жилье и процентные ставки будут делать, и других факторов. Затем хедж-фонд продает ипотечную гарантию инвесторам.

Поскольку банк продал ваш ипотечный кредит, он может делать новые займы с деньгами, которые он получил. Он все равно может собирать ваши платежи, но он отправляет их в хедж-фонд, который отправляет его своим инвесторам. Конечно, каждый берет разрез по пути, что является одной из причин, по которым они были настолько популярны. Это было в основном безрисковым для банка и хедж-фонда.

Инвесторы рискуют дефолтом. Они не беспокоились о риске, потому что у них была страховка, называемая кредитными дефолтными свопами. Им продавали солидные страховые компании, которых любил AIG. Благодаря этой страховке инвесторы разобрали производные инструменты. Со временем их все держали, в том числе пенсионные фонды, крупные банки, хедж-фонды и даже отдельные инвесторы. Некоторые из крупнейших владельцев были Bear Stearns, Citibank и Lehman Brothers.

Сочетание производной, поддерживаемой недвижимостью и страхованием, было очень выгодным хитом! Однако для обеспечения ценных бумаг требовалось все больше и больше ипотечных кредитов. Это вызвало спрос на ипотечные кредиты. Чтобы удовлетворить это требование, банки и ипотечные брокеры предлагали ипотечные кредиты почти каждому. Банки предлагали субстандартные ипотечные кредиты, потому что они делали так много денег от деривативов, а не по кредитам.

Банкам действительно нужен этот новый продукт, благодаря рецессии 2001 года (март-ноябрь 2001 года). В декабре председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен понизил ставку ФРС до 1,75%, а в ноябре 2001 года - на 1,24%, чтобы бороться с рецессией. Это снизило процентные ставки по ипотечным кредитам с регулируемой процентной ставкой. Платежи были дешевле, потому что их процентные ставки были основаны на краткосрочной доходности счетов казначейских обязательств, которые основаны на ставке фондов ФРС. Многие домовладельцы, которые не могли позволить себе обычную ипотеку, были в восторге от одобрения этих займов только по процентам. Многие не понимали, что их платежи будут стремительно расти, когда процентная ставка будет восстановлена ​​через 3-5 лет или когда курс кормовых фондов повысится.

В результате процент субстандартных ипотечных кредитов удвоился с 10 до 20 процентов всех ипотечных кредитов в период с 2001 по 2006 год. К 2007 году он вырос до 1 доллара США. 3 трлн. Создание ипотечных ценных бумаг и вторичного рынка было тем, что привело нас к рецессии 2001 года. (Источник: «Распространение ипотечных кредитов», BusinessWeek, 7 марта 2007 г.)

В 2005 году он также создал пузырь активов в недвижимости. Спрос на ипотечные кредиты вызвал спрос на жилье, которое пытались удовлетворить домостроители. С такими дешевыми кредитами многие люди купили дома, не жили в них или даже снимали их, но так же, как инвестиции продавались по мере роста цен.