Модель черного-Scholes и что она означает

Цены опционов не застоялись и часто двигались выше или ниже. Случайный наблюдатель может заключить, что такое движение основано исключительно на изменении цены базового актива. Но это далеко не правильно.

На премию опциона (рыночная цена) влияют восемь различных факторов. Все, кроме одного (будущая волатильность) этих факторов всегда известны трейдерам. Таким образом, трейдеры могут легко рассчитать справедливую стоимость любого варианта, который основан на этих факторах.

Например

• Тип опции : Существует два типа опций: вызовы и пометы.
• Цена застрела описана в договоре опциона и не может измениться.
• конкретный запас (базовый актив).

Однако некоторые элементы, влияющие на значение параметра, меняются (но эти изменения известны всем):

• Стоимость акций (базовый актив) изменяется часто.
• Время : количество дней, оставшихся до истечения срока действия опции (очевидно, меняется один раз в день). Более сложные трейдеры рассчитывают оставшееся время в часах или минутах, и они не просто подсчитывают количество фактических календарных дней до истечения срока действия опциона. Новичок-трейдер должен работать с количеством календарных дней, потому что он легко подходит для своих целей.
• Процентные ставки. Изменения происходят нечасто, и даже когда они меняются, они оказывают очень малое влияние на большинство параметров. Более долгосрочные варианты больше зависят от изменения процентных ставок.
• Дивиденды могут быть увеличены или уменьшены, но это редко случается более одного раза в год, и трейдеры могут легко изменить ввод своих моделей.

• . Волатильность определяется как ожидаемая волатильность базового актива в будущем. Подробнее об этом ниже

Семь из этих факторов всегда известны в любой конкретный момент времени, и каждый может быть введен в калькулятор.

Только один фактор неизвестен, и это волатильность.

Одна из удивительных ситуаций, возникающих при рассмотрении цены опционов, заключается в том, что они могут очень быстро меняться - без видимых причин.

Это происходит, когда прогноз волатильности внезапно изменяется. В качестве опционного трейдера вы должны знать, как / почему подразумеваемая волатильность может внезапно измениться .

Когда опционные трейдеры используют слово «волатильность», это относится к ожидаемой волатильности базового запаса в течение определенного периода времени. Этот временной интервал находится от текущего момента до истечения срока действия опции. Поскольку это время представляет будущее, волатильность не может быть известна и должна оцениваться. Поэтому есть один важный вывод, который я должен подчеркнуть, потому что легко ошибиться.

Калькулятор опций является ценным инструментом, поскольку он обеспечивает хорошие оценки .Но цифры по-прежнему оцениваются, потому что каждое значение зависит от входных данных. Мы вводим номер волатильности (это наша оценка будущей волатильности). Как только оценивается одно число, все результаты не хуже этой оценки. ПРИМЕЧАНИЕ. Индивидуальные трейдеры, как ожидается, не придумают собственные оценки волатильности. Ваш брокер, который предоставляет значения опционов, получает их из разумных источников. Но опять же - разумно не означает, что цифры на 100% точны.

Калькулятор выплескивает цифры с несколькими десятичными знаками, потому что это то, что программисты программистов просят сделать. Не верьте, что эти ценности точны. Они так же хороши, как оценка волатильности.

Заключение: используйте теоретическое значение параметра и каждый из греков , которые предоставляются калькулятором. Они хорошие цифры. Но это оценки.

Используйте калькулятор опций на основе модели ценообразования с опцией Black-Scholes (или по одной из многочисленных альтернатив), чтобы получить достоверную оценку параметра

• Значение
• Дельта
• Гамма
• Вега < Theta
• Rho
• Если вы не знакомы с греками, вы можете ознакомиться с темой

здесь . Греки - еще одна тема, которая пугает многих новых трейдеров. Вот основная истина: греки помогают вам измерить риск , чтобы вы могли управлять риском и избегать неожиданного риска для любой позиции. Это все, что они делают. Математика может быть сложной, но вам и мне никогда не придется думать об этой математике. Эти числа всегда предоставляются брокерами или калькуляторами. Использование греков легко. Где найти калькуляторы с калькуляцией цены (если ваш брокер не обеспечивает хороший):

ПРИМЕЧАНИЕ. Выберите «американский» стиль для акций; Выберите «Европейский» стиль для опций индекса.
CBOE

• (обмен чипами Chicago Board) ISE
• (Международная биржа ценных бумаг)