Слияния и поглощения сокращают фондовый рынок?

Предлагаемое слияние AT & T - Time Warner подняло брови по всему политическому спектру, и как демократы, так и республиканцы выражают скептицизм в отношении концентрации такой мощности в одной компании.

Есть еще одна проблема, связанная с этой потенциальной сделкой в ​​85 миллиардов долларов. В последние годы мы наблюдаем значительное сокращение количества публично торгуемых акций. Это тревожная тенденция, которая не показывает признаков замедления.

Меньше запасов означает меньшее количество вариантов для инвесторов и большую концентрацию экономической мощности в крупных компаниях.

Сокращающаяся фондовая биржа

Число публично торгуемых компаний в США упало с 8,800 в 1997 году до всего лишь 5 300 в конце 2015 года. Знаменитый индекс Wilshire 5000, начавшийся в 1974 году, широта рынка - небольшие, средние и крупные капитальные запасы - теперь включает всего 3 600 акций (по сравнению с оригинальными 5000). Сделка AT & T - TW, конечно же, удалит еще один запас с рынка.

Эксперты определили много причин для этой усадки. Повышенное регулирование, которое показало определенный всплеск в 2002 году, сделало его трудным, дорогостоящим и, как правило, менее привлекательным для публичной компании. В результате первоначальные публичные предложения резко сокращаются. Всего в этом году обнародовано всего 71 компания, что на 47% меньше, чем в 2015 году. В 2001 году в среднем было 111 IPO в год, что на одну треть среднее число в 1980-х и 1990-х годах.

Предприятия вместо этого ищут другие способы получить финансирование, необходимое им для роста, включая инвестиции в частный акционерный капитал. Благодаря низким процентным ставкам частные инвестиционные компании могут привлекать многообещающие молодые компании и держать их частными до тех пор, пока фирма PE не решит обналичить деньги. Неудивительно, что с 1990 года 90% компаний, которые были закрыты частными инвестиционными компаниями, были проданы другим компаниям, а не публиковались.

Это также рынок продавцов для выкупа. Крупные компании агрессивно ухаживают за небольшими фирмами с инновационными технологиями или сильными клиентскими базами, которые предлагают мгновенный новый поток доходов. До 2016 года около $ 1. Было предложено 1 триллион покупок, что стало третьим годом подряд, когда активность по выкупу превысила 1 трлн долларов.

Почему сжимающиеся проблемы на фондовом рынке

Это проблематичные долгосрочные тенденции для страны. Хотя консолидация внутри отрасли является естественной и часто здоровой вещью, следует избегать дрейфа в сторону монополии или чрезмерной концентрации рыночной власти во что бы то ни стало.

Хотя монополия предлагает некоторые плюсы для инвесторов в монополистической компании, это плохо для потребителей и экономики.Тревожно, что сделка AT & T - Time Warner увидит, что основной создатель развлекательного контента присоединяется к крупному дистрибьютору такого материала.

Анемическое обслуживание и высокие тарифы на большие расстояния, взимаемые старой монополией AT & T, являются классическими примерами того, как потребители страдают от чрезмерной рыночной власти. Аналогичным образом, в сообществах, где одна кабельная компания конкурирует только с DirecTV, мы также видим высокие цены и неудовлетворительное обслуживание клиентов (мы смотрим на вас, Comcast).

Инвесторы в чрезмерно доминирующей компании могут извлечь выгоду из почти гарантированных доходов фирмы, но есть недостатки в владении такими запасами. Почти монополии получают контент и ленивы и, следовательно, вряд ли будут демонстрировать тот рост, который происходит от инноваций и диверсификации.

Чрезмерно крупные фирмы могут также повредить экономике, блокируя инновации, которые они считают угрозой своей бизнес-модели. Они делают это, сгибая мышцы с помощью регуляторов или просто приобретая угрожающего конкурента.

Наблюдательные группы Wall Street также предупреждают, что по мере того, как все больше компаний становятся частными, таким образом, лишая многие требования к отчетности, граждане теряют прозрачность с организациями, которые могут оказать большое влияние на их жизнь.

Как это влияет на инвесторов, подобных вам.

Но вернемся к настоящему. Каким образом сокращающийся фонд акций влияет на инвесторов прямо сейчас?

Это, безусловно, снижает возможности покупки активов как для профессиональных, так и для частных инвесторов. Будучи американцем, я ненавижу все, что ограничивает мой выбор или варианты диверсификации. В настоящее время по-прежнему существует множество акций, которые можно выбрать при создании хорошо диверсифицированного портфеля. Но если нынешние тенденции продолжатся в течение следующего десятилетия, инвесторы могут столкнуться с серьезными ограничениями.