7 Уроков Инвесторы могут учиться у Уоррена Баффета

Уоррен Баффет, легендарный председатель и главный исполнительный директор холдинговой компании Berkshire Hathaway, родился 30 августа 1930 года. В течение 50 лет он руководил бывшей текстильной фабрикой в ​​Новой Англии, он взял ее из около $ 8 за акцию до 270 000 долларов США за акцию (по состоянию на сентябрь 2017 года), никогда не разбивая акции (Баффет действительно вводил акции класса B, которые на протяжении многих лет торгуются на 1/50-й стоимости акций класса А, но теперь торгуется на 1/1, 500-е значение из-за разделения акций, чтобы облегчить приобретение железной дороги Берлингтон-Норт-Санта-Фе).

Вдоль пути его дисциплина распределения капитала породила несколько миллиардеров помимо него самого и неизвестное (но значительное) количество многомиллионеров, в том числе некоторые семьи, которые накопили сотни миллионов долларов только для выявления степень их состояния в благотворительных завещаниях при смерти.

Каковы некоторые из уроков, которые мы, как инвесторы, можем узнать, оглядываясь на его карьеру и стратегии? Я хочу потратить некоторое время, чтобы указать на некоторые из тех, которые я считаю особенно важными.

1. Получить право на структуру

Почти никто, кажется, не обсуждает тот факт, что реальным секретом богатства Уоррена Баффета является его способность собрать структуру своих холдингов таким образом, который дает ему огромные личные преимущества. Семь ранних партнерских отношений, которые он проводил, дали ему преимущество над доходами, что делает современные менеджеры по бюджету дешевыми по сравнению с получением от 25% до 50% прибыли в зависимости от конкретного соглашения об ограниченном партнерстве.

Если бы он произвел те же самые инвестиционные результаты, что и наемный член отдела доверия на местном банке, вы, вероятно, никогда бы не услышали его имени.

То же самое касается Berkshire Hathaway. Используя страховой флот в качестве своего рода сверхэффективного маржинального счета без каких-либо недостатков маржинального долга, Баффет смог разместить 11% -15% результатов компаундирования в портфеле акций, а также реинвестировать прибыль от действующих дочерних компаний в 20% + среднегодовой прирост в балансовой стоимости за полвека.

Если бы он держал те же самые акции в беспроцентном брокерском счете, его результаты выглядели бы гораздо более обыденными. Он дал себе структурное преимущество . Будучи стратегом, он ужасно недооценен, и ему следует уделять больше внимания его способности создавать системы, которые непропорционально вознаграждают его, его семью и его партнеров. Вы можете видеть влияние одной из его ранних навязчивых идей, Генри Синглтона в Теледине, на его поведение.

2. Получите действительно, действительно хороши в чем-то и используйте его для вашего максимального преимущества

Люди отвлекаются на жизнь.Если вы хотите добиться больших успехов, вам нужно отточить определенный набор навыков и стать экстраординарным в нем. Если Баффет провел последние пять десятилетий, пытаясь создать сеть ресторанов или попытаться стать романистом мирового класса, у него, вероятно, не было бы ни малейшего влияния, богатства и репутации, которые он сегодня делает. Даже гении, которые преуспевают во многих областях, таких как Бенджамин Франклин, не делали этого одновременно, а скорее сосредоточивались на разных областях в разное время своей жизни.

Подумайте, что вы можете сделать лучше всех. Сэм Уолтон и Рэй Крок были лучшими операторами и исполнителями. Стив Джобс и Уолт Дисней были лучшими шоуменами и провидцами.

Если ваша цель в жизни - стать звездой оперы или построить бизнес Фортуны 500 с нуля, создайте «лазерный фокус», как сам Баффет назвал его. Знайте, что вы хотите, когда захотите, и как вы его получите. Выйдите из всех.

3. Репутация - это форма капитала, которую нужно воспитать и защищать

Если вы станете известны своей честностью и честным отношением, вы окажетесь на получающей стороне изящных и много возможностей, которые иначе не имели бы представились. Баффет воспользовался этим всем, что мог. Даже во время увлеченного скупки с 1980-х годов он не стал участвовать в недружественных поглощениях, потому что хотел броситься на свет с дружелюбным белым или серым рыцарем; богатый, симпатичный парень с чековой книжкой, которая появляется и спасает вас от пиратов, желающих совершить налет на ваш корабль.

У него было видение того типа репутации, который он хотел, и культивировал его на каждом шагу. Это стало брендом; изображение.

Когда вы заглядываете в его жизнь и глубоко изучаете ее, вы видите, что авангардный фасад маскирует проницательного, безжалостно блестящего человека с IQ, который находится вне графика и склонность к жадности (что, в конечном счете, приносит пользу обществу с тех пор, как он давая 99% его обратно для улучшения цивилизации). Он позволит предприятиям потерпеть неудачу. Он откажется от своих друзей, если рискует своим капиталом репутации. Он поставит потребности самого себя, а Беркшир Хэтэуэй, прежде всего, другие соображения. Он не дурак. Он точно знает, как достичь, увеличить и максимально использовать власть через финансовые, политические и социальные средства.

4. Воспользуйтесь преимуществами Налогового кодекса и понимайте силу малых доходов с течением времени

Небольшие вещи, которые Баффет сделал на протяжении всей своей карьеры, чтобы получить дополнительные безрисковые 2% или 3% здесь или там, особенно в том, что касается налога эффективность, действительно замечательны. В некотором роде, налоговая эффективность, которую он встроил в Berkshire Hathaway, которая позволяет ему перемещать капитал, как моторное масло по всей империи, к наиболее продуктивному использованию, является огромной частью тайны его успеха. Из очевидных вещей, например, только при приобретении не менее 80% дочернего капитала, чтобы он мог получать дивиденды без уплаты налогов из действующих компаний и перераспределять их, к причудам, которые были обнаружены десятилетиями назад в Налоговом кодексе Небраски, поскольку он относится к самой страховой отрасли, ударяя по множеству синглов и парных, он существенно прибавил к окончательному результату своей жизни.(В этом и заключается другая причуда - сам Баффет является одним из крупнейших инвесторов на дивидендах на планете, но отказывается выплачивать их своим акционерам по причинам, которые он хорошо сформулировал в прошлом.)

Меньшие инвесторы могут воспользоваться этим , слишком. Инвестируйте через Roth IRA, что является самым близким к идеальному налоговому убежищу, как это существует в Соединенных Штатах. Не берете на себя не вычитаемую задолженность за амортизирующие активы. Воспользуйтесь преимуществами отложенных налогов, удерживая обороты на низком уровне (если вы видели встроенный нереализованный прирост капитала в портфеле Berkshire Hathaway! »Они прекрасны!).

5. Окружать себя правыми людьми и создавать культуру, которая вознаграждает поведение, которое вы хотите эмулировать.

Тяжёлый подъем осуществляется действующими дочерними компаниями Berkshire Hathaway. Те компании, многие из которых будут в Fortune 500, если они будут выделены, управляются руководителями, которые работают ежедневно. Они управляют действительно глобальными предприятиями, которые производят миллиарды и миллиарды излишков богатства, которые затем отправляются в Омаху два раза в год. Несмотря на то, что возникают случайные проблемы, которые должны произойти в фирме своего размера, талант Баффета привлекать великих руководителей, заставляя их хотеть побеждать, а оставаться лояльными к бизнесу слишком важно, чтобы случайно уволить. Во многих предприятиях качество людей, выполняющих работу, имеет первостепенное значение для прибыльности. Получите лучших людей, получите лучшие результаты.

Аналогичным образом, будьте в поиске порочных стимулов. Вы хотите избежать создания систем компенсации или признания, которые заставляют сотрудников, подрядчиков или других сторон заниматься аморальным, неэтичным, незаконным или иным образом спорным поведением. Вы получаете больше того, что субсидируете, чтобы субсидировать разумно.

6. Сосредоточьтесь на своих лучших идеях

Деловой партнер Баффета, Чарли Мунгер, иногда указывает, что если бы вы взяли лучшие 4-5 идей, которые у него когда-либо были, и убрали их из уравнения, запись Баффета была бы средней в Berkshire Hathaway. Это была мужество осуждения за то, чтобы нагрузить акции компании Coca-Cola; сосредоточиться на страховании имущества и несчастных случаев; чтобы получить долю в тогдашней компании Washington Post или Gillette, которая сделала разницу.

Когда что-то пересекает ваш радар, который находится прямо в вашем сладком месте - вы это понимаете, вы знаете риски, вероятности очень в вашу пользу, и это настолько очевидно, что вы можете протянуть руку и схватить ее - не позволяйте ей проходить. Как-то раз в десять лет вам будет предоставлена ​​возможность качаться за заборы, не причиняя себе вреда, если это пойдет не так. Когда это произойдет, позвольте ему разорвать.

7. Делайте добро и отдавайте обществу

Как великие магнаты перед ним, Уоррен Баффет подарит почти все производительные усилия своей карьеры в более широкой цивилизации. Благодаря Фонду Гейтса его чистая стоимость обеспечит благотворительные фонды для спасения жизни, улучшения образования и изменения мира к лучшему. Подумайте о себе. Попытайтесь найти способ применить свои таланты к обновлению опыта окружающих, будучи благословением для них так, как они никогда не считали возможным.