Юань: резервная валюта в глобальную валюту?

Китай хочет, чтобы его валюта, юань, заменила доллар США как глобальную валюту мира. Это дало бы ему больше контроля над своей экономикой.

По мере роста экономики Китая, она предпринимает шаги, чтобы это произошло. Небольшое большинство институциональных инвесторов считают это неизбежным, но не говорят, когда. Можем ли мы увидеть переход от доллара к миру с красным цветом? Если да, то как и когда это произойдет?

Какими будут последствия?

Прежде чем юань станет глобальной валютой, он должен сначала быть успешным как резервная валюта. Это даст Китаю следующие пять преимуществ.

1. Юань будет использоваться для более высоких международных контрактов. Китай экспортирует много товаров, которые традиционно оцениваются в долларах США. Если бы они были оценены в юане, Китаю не пришлось бы так беспокоиться о стоимости доллара.
2. Все центральные банки должны были бы удерживать юань как часть своих валютных резервов. Юань будет пользоваться большим спросом. Это снизит процентные ставки по облигациям, выраженным в юанях.
3. Китайские экспортеры будут иметь более низкие затраты по займам.
4. Китай будет иметь больше экономического влияния в отношении Соединенных Штатов.
5. Это поддержит экономические реформы президента Цзиньпина. (Источник: «Почему Китай хочет, чтобы юань стал резервной валютой», Bloomberg, 23 марта 2015 г.)

Как Юань становится резервной валютой

30 ноября 2015 года Международный валютный фонд присвоил статус юаня в качестве резервной валюты.

МВФ добавил юаню в свою корзину с особыми правами на рисование 1 октября 2016 года. В эту корзину в настоящее время входят евро, японская иена, британский фунт и доллар США.

Почему МВФ принял это решение? Руководители Китая хотят улучшить уровень жизни, чтобы избежать очередной революции. Банк Китая PBOCPeople сохранил курс юаня по фиксированному обменному курсу к доллару.

Это позволило экономическому росту Китая подняться благодаря дешевому экспорту в Соединенные Штаты. В результате доля Китая в международной торговле и валовом внутреннем продукте выросла примерно до 10 процентов.

По мере роста торговли так же популярность юаня. В августе 2015 года он стал четвертой наиболее используемой валютой в мире. Он поднялся с 13-го места всего за три года. Он превзошел японскую иену, канадский канадский доллар и австралийский доллар. (Источник: «Юань оборачивает иену как четвертую по величине валюту платежей в мире», Bloomberg, 6 октября 2015 г.)

Центральным банкам следует увеличить свои валютные резервы юаня, чтобы выделить средства для этого уровня торговли. Это означает, что только центральные банки должны приобрести юань в размере около 700 млрд. Долл. США. Но банки никогда не покупали все евро, которые должны были иметь, даже когда Европейский Союз был крупнейшей в мире экономикой.Это связано с тем, что большинство международных транзакций по-прежнему совершаются в долларах США, хотя его торговля снизилась.

МВФ требует от Китая либерализации рынков капитала. Это означает, что это позволит юаню свободно торговаться на валютных рынках. Это позволяет центральным банкам удерживать его в качестве резервной валюты. Чтобы это произошло, центральный банк Китая должен расслабить привязку юаня к доллару.

Китай должен иметь более четкую информацию о своих будущих действиях в отношении юаня. Это то, что делает Федеральный резерв на каждом из своих восьми заседаний Комитета открытого открытого рынка.

14 августа 2015 года PBOC смягчил курс юаня до доллара. Вместо фиксированного обменного курса он установил значение юаня на его значение закрытия за предыдущий день. Вместо того, чтобы расти, как и ожидалось, в течение следующих двух дней юань упал на 3 процента.

PBOC стабилизировал скорость. Теперь у него есть свобода позволить юаню стать более сильным инструментом в денежно-кредитной политике. Капля также заставила замолчать критиков реформ в Китае, многие из которых были членами Конгресса США. Они предупредили, что стоимость юаня возрастет до 30 процентов и более. Это разрушило бы конкурентное преимущество Китая как экспортера. (Источник: «Короткий шаг в долгом продвижении Китая», The New York Times, 23 августа 2015 г.)

30 ноября 2015 г. PBOC неофициально сообщила, что это позволит юаню обесцениться от 3 до 5 процентов в 2016. 11 декабря 2015 года Банк объявил, что начнет переносить привязку доллара к корзине валют. В эту корзину входят доллар, евро, иена и десять других валют. (Источник: «Новый сигнал об ослаблении привязки юань к доллару», «Уолл-стрит джорнал», 12 декабря 2015 года. «Новый статус Юань для давления в Пекине», The Wall Street Journal, 30 ноября 2015 года.)

Юань Медленно торгуется на иностранных рынках

Китайские лидеры начинают упрощать торговлю юанями на валютных рынках. Для этого необходимо более открытые финансовые и политические системы. 23 марта 2015 года Китай поддержал Торговый центр «Жэньминьби» для Северной и Южной Америки. (Юньань - еще одно название юаня.) Это облегчает для североамериканских компаний проведение юаня в канадских банках. Китай открыл аналогичные торговые центры в Сингапуре и Лондоне. (Источник: «Канада стремится повысить цены в валюте Китая», The Wall Street Journal, 23 марта 2015 года.)

Бывший мэр Нью-Йорка Майкл Блумберг является председателем рабочей группы по торговой и клиринговой группе ЮАР. Он создает торговый центр юаня в Соединенных Штатах. В группу входят бывшие секретари Казначейства США Хэнк Полсон и Тим Гейтнер. Такой центр снизит затраты для компаний США, торгующих с Китаем. Это также позволило бы финансовым компаниям США предлагать хеджирования, деноминированные юаней, и другие производные инструменты. (Источник: «Группа содействует торговле валютой Китая в США» The Wall Street Journal, 20 ноября 2015 г.)

9 июня 2016 года Китай предоставил США квоту в размере 250 млрд. Юаней (38 млрд. Долл. США) Renminbi Квалифицированная программа иностранных институциональных инвесторов.Он назначил одного китайского и одного банка США для ведения бизнеса по расчистке юаня в Соединенных Штатах. (Источник: «Рабочая группа публикует« Дорожную карту »для продвижения торговли юанями США, клиринга,« Ecns. Cn, 9 июня 2016 года.)

Может ли Юань заменить доллар мировой валютой?

Уровень торговли - не единственная причина, по которой доллар США является мировой резервной валютой. Сила американской экономики внушает доверие. Наиболее важными являются прозрачность финансовых рынков США и стабильность его денежно-кредитной политики.

С другой стороны, Стюарт Оукли, управляющий директор Nomura, указал в статье 2013 года, что Китай владеет 5 триллионами нераспределенных резервов центрального банка, и это может быть в юане. По мере того, как создаются более двусторонние свопы, и Китай продвигается дальше по пути либерализации рынка капитала, аппетит центральных банков к владению этой валютой будет расти.

Может ли стремление Китая сделать юань мировой валютой привести к рушению доллара? Возможно нет. Вместо этого, это будет долгий, медленный процесс, который приведет к снижению доллара, а не коллапсу.