Убытка yahoo: как плохой генеральный директор может растопить хороший запас

Когда дело доходит до бессмысленности генерального директора, и как это может разрушить ценность акционеров, мало кто может видеть зеркала в супермаркетах лучше, чем Ted Prince. Основанный в Гейнсвилле, штат Флорида, и основатель-исполнительный директор Института лидерства Перта, он написал несколько книг о том, как руководители делают или ломают лимит. Глядя на продажу Yahoo на Verizon Communications за 4 доллара. 8 миллиардов, Принс утверждает, что нисходящая спираль Yahoo лежит на плечах генерального директора Мариссы Майер, чье владение было погрязло в спорах и критике с тех пор, как она взяла поводья в июле 2012 года. Здесь принц предлагает свои взгляды на то, как Майер принес Yahoo вниз и что он учит нас о привязке генерального директора, который сделает инвесторов больше вреда, чем пользы.

Можете ли вы определить безуспешных руководителей, прежде чем они потопят корабль, такой как Yahoo?

Ответ - да. Но аналитики Уолл-стрит не овладели искусством, потому что они слишком молоды и невежественны в отношении поведения людей.

Уоррен Баффет может это сделать, потому что он это получает. Но что это? «Проще говоря, Баффетт овладел искусством чтения поведения людей, чтобы определить и оценить, есть ли у них нос для получения прибыли. Очевидно, что Баффет и очень небольшое число других инвесторов имеют «это». «

Сравните это с подавляющим большинством людей, которые думают, что вам нужно использовать традиционные финансовые и финансовые данные для выполнения своей работы. Конечно, это не работает. Вот почему аналитики настолько сильно ошибаются так часто, даже когда очень очевидно, что они лают очень неправильное дерево.

Tumble Yahoo

Возьмите мой текущий bête noir, Yahoo и его генеральный директор тефлона Марисса Майер. Вы помните: тот самый, который летом этого года на Tumblr записал 482 миллиона долларов, в результате чего общая сумма списания на сегодняшний день составляет около 650 миллионов долларов.

Tumblr был, конечно, бывшей Великой Белой Надеждой, когда Yahoo приобрел ее в 2013 году. Списания, вероятно, делают ее ценность эффективно равной нулю.

Теперь основные активы Yahoo были проданы Verizon за 4 доллара. 8 миллиардов. В то время как они были объединены в Big Yahoo, включая доли в Alibaba (BABA) и Yahoo Japan, рынок по существу придавал этим активам отрицательную ценность.

Так много для надежд, что люди поставили на CEO, когда она была впервые назначена.

Люди должны были знать. Вскоре после того, как она была назначена генеральным директором, Wall Street Journal написала, что она «сигнализирует сотрудникам, что им следует сосредоточиться на создании лучших веб-сервисов, а не беспокоиться о корпоративных финансах. «

Но никто не мог знать, что Майер не удастся добиться успеха в Yahoo, верно? В конце концов, она была яркой звездой - на самом деле квазаром - в Google, что придало ей блеск успеха. Но была одна большая проблема: Марисса Майер, за все свои бонты, не новатор.

И если вы не новатор, вы ничего не сделаете или не захотите получить астрономические валовые прибыли и прибыли, которые вы хотите получить от победившего технологического директора Silicon Valley.

Что компании должны действительно искать в CEO?

Здесь человеческие эмоции могут летать перед лицом проверенной временем правды. Тогдашняя доска Yahoo приписала гало Майеру в значительной степени, потому что она оказалась одним из первых сотрудников Google. Но она никогда ничего не строила, никогда ничего не продавала и никогда ничего не изобретала. Она была хорошим, хорошо разговорным менеджером, который оказался в нужном месте в нужное время. Это, конечно же, не помешало, что она была женщиной в культуре Силиконовой долины, которая очень хотела показать миру, что это был не просто мужской дом.

Конечно, она была умна. В конце концов, она отправилась в Стэнфорд! И она была компьютерным инженером! Так не должна ли она заработать много денег? Хорошо …

Удивительно, как часто, по-видимому, умные, образованные люди падают за шибболет, что если вы умны и из высшего университета со степенью в области компьютерных наук, вы обязательно попадете в джек-пот. Но наши исследования показывают, что образованные люди в целом имеют более низкую деловую хватку, чем менее образованные.

Какая мисс Майер действительно была действительно хороша в бизнесе саморекламы. Она была сформулирована. Она имеет, по-видимому, прославленный опыт, посетив лучшие школы и нанявшись этим латитатом корпоративных учеников, Google. Она отлично справлялась с продажей технического блеска (как и во многих безнадежных приобретениях Yahoo). Как еще она могла держаться на своем возвышенном окуне после непрерывного провала в течение четырех лет подряд во всех отношениях?

Остерегайтесь самопромоутеров

Я служил в многочисленных советах, чьи руководители были самомодетелями, и это верный способ для инвесторов идентифицировать проигравшего.

Почему? Во-первых, все о них, а не о компании. У них даже есть эта невыразимая характеристика способности убеждать других разумных и разумных людей, что они собираются принести Тысячелетие.

У самопромоутеров есть такая ловкость. И они могут выразить свое собственное самовозвеличивание, даже когда в холодном свете дня явно очевидно, что это ничего, кроме самодельного миража. Всякий раз, когда вы это видите, вы можете быть уверены, что расходы компании будут проходить через крышу.

Итак, вот вопрос для вас, хорошие читатели: Сколько людей там, как Марисса Майер? Сколько руководителей вы знаете о том, кто может быть очень четко сформулирован, но кто, тем не менее, просто корпоративные бюрократы с большим разговором и отличным языком? Вся шляпа и без седла , , как говорится.

Итог: если вы можете понять, что один из них, вы должны сократить компании, которые они запускают немедленно. Это составляет примерно половину вашего портфеля. Что касается другой половины, посмотрите, что на самом деле у CEO на самом деле достигнуто , в отличие от того, что они сделали. Это будет объяснять большинство остальных.Я считаю, что это современная замена фундаментального анализа. В других кругах он известен как поведенческое финансирование.

Итог: если вы хотите быть активным инвестором, обратите пристальное внимание на поведение и предысторию генерального директора и управленческой команды. Забудьте о своих финансовых показателях: если он выглядит и звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, это, безусловно, так.

Просто спросите правление Yahoo … пока оно длится.

Dr. Тэд Принс является генеральным директором Института лидерства Перта и автором «Трех финансовых стилей очень успешных лидеров» (McGraw Hill, 2005) и «Бизнес-личность и лидерство» (Amazon Kindle, 2011). Он имеет степень доктора философии из Университета Монаш в Австралии.

Мнения, выраженные в этой статье, являются собственностью автора и не обязательно отражают взгляды Баланса.