Будут ли международные облигации ETF превосходить казначейские облигации?

Решение Федеральной резервной системы о повышении процентных ставок на 25 базисных пунктов - наряду с его планом стабильного повышения ставок в 2016 году - может означать конец ралли на рынке облигаций США. Хотя высококачественные муниципальные облигации остаются привлекательной альтернативой, инвесторы, возможно, захотят взглянуть на международные облигации как на лучшую альтернативу. Отсутствие роста и дефляционное давление на большей части остального мира могут обеспечить дальнейшее повышение уровня облигаций.

В этой статье мы рассмотрим, смогут ли международные суверенные и корпоративные облигации превзойти облигации Treasuries и U. S..

Глобальный стимул, вероятный в 2016 году

Европейский центральный банк (ЕЦБ), скорее всего, примет новые меры стимулирования в 2016 году, чтобы бороться с теплым ростом и дефляционным давлением. В 2015 году Центробанк установил политику отрицательных процентных ставок и программы покупки облигаций, которые привели к ралли в европейских облигациях. Индекс суверенных облигаций S & P в еврозоне вырос на 5,32% в период между 2012 и 2015 годами по сравнению с 0,72% дохода по индексу казначейских облигаций S & P / BGCantor US.

С учетом инфляции всего лишь на 0,2% в третьем квартале 2015 года ЕЦБ, вероятно, внесет дополнительные стимулы в 2016 году, чтобы достичь целевого показателя в 2%. Эти меры стимулирования, скорее всего, еще больше снизит урожайность на отрицательной территории, что может привести к ралли на цены облигаций. Текущие программы покупки облигаций могут еще больше повысить цены суверенных компаний за счет сокращения предложения доступных облигаций и увеличения спроса на уравнение.

Япония и другие развитые страны за пределами США также могут расширить свои собственные программы стимулирования в целях борьбы с замедлением роста и дефляционным давлением. Например, Банк Японии (BOJ) проголосовал против изменения своей денежно-кредитной политики в конце 2015 года, но уровень инфляции в стране достиг всего 0,3%.

Без каких-либо признаков улучшения страна может пересмотреть более активный подход в 2016 году.

Построение влияния на глобальные облигации

Самый простой способ получить доступ к европейским облигациям - через биржевые фонды (ETF) которые имеют широкие портфели. Например, SPDR Barclays International Treasury Bond ETF (NYSE ARCA: BWX) включает в себя примерно 7% акций Франции и Италии, а также около 5% акций Нидерландов, Германии, Бельгии и Испании. Другие ETF, такие как Vanguard Total International Bond ETF (NYSE ARCA: BNDX), владеют около 57% своего портфеля в Европе.

Одним из наиболее важных рисков для рассмотрения, когда речь идет об инвестировании в европейские облигации ETF, является валютный риск. Поскольку эти ETF деноминированы в долларах, увеличивается значение U.Доллар США по отношению к евро может привести к убыткам при конвертации. Эти риски можно избежать, либо хеджируя риск, либо покупая ETF с хеджируемой валютой, как iShares Currency Hedged International High Yield Bond ETF (NYSE ARCA: HHYX).

Те, кто приобретает облигации напрямую, а не в диверсифицированных фондах, также должны учитывать геополитические риски, связанные с определенными странами. Например, греческие облигации платят более высокую доходность, потому что они имеют более высокий шанс дефолта, чем немецкие облигации.

Такие страны, как Япония, также имеют более непредсказуемые решения в области денежно-кредитной политики, что может привести к волатильности на рынке, когда решения внезапно принимаются центральным банком.

Ключевые точки выноса

• Казначейства готовы к долгосрочному понижению, если Федеральная резервная система будет поддерживать свою стратегию процентных ставок на протяжении 2016 года, поскольку более высокие процентные ставки, как правило, повышают доходность облигаций и снижают цены облигаций с течением времени.
• Лучший способ получить диверсифицированный доступ к международным облигациям - через использование международных облигаций ETF; однако при инвестировании в иностранные облигационные фонды важно учитывать валютные риски.