Почему волатильность фондового рынка не должна беспокоить долгосрочных инвесторов

Заметка Лу Карлозо: Я не мог бы стать экспертом, не изучая других экспертов: настоящих лидеров в области инвестиций. Роберт Р. Джонсон, президент и главный исполнительный директор Американского колледжа финансовых услуг в районе Большой Филадельфии, является таким лидером. Снова и снова его советы инвестора, наблюдения и командование фактами заставили меня выглядеть умнее. Теперь он сделал это снова, представив замечательную колонку гостей о сегодняшнем состоянии волатильности рынка и о том, как вы, как инвестор, можете справиться с этим. Читайте дальше: Это эффективный совет в лучшем виде.

Сегодня лозунг на рынке - волатильность. С недавним голосованием Brexit, комментаторы рынка сосредоточены на большой неопределенности, которую это развитие приносит в мировую экономику, и что это означает для будущего мировых финансовых рынков. Кажется, что каждый из нас предсказывает гораздо большую волатильность рынка после этого экономического / политического нарушения.

Давайте остановимся, вздохнем и рассмотрим это в перспективе.

Хотя это первый раз в памяти, страна первого мира, по-видимому, проголосовала за референдум о добровольном вступлении в рецессию, термин «беспрецедентный» часто затрагивается в отношении неопределенности в экономике мира. Провал Lehman в 2008 году был беспрецедентным, равно как и разрывы интернет-пузыря, отрицательные процентные ставки и крах фондового рынка в 1987 году.

Кажется, что мы последовательно переживаем беспрецедентные глобальные экономические события и как-то не только выживаем, но и продвигаемся вперед и процветаем.

Популярное повествование на рынках заключается в том, что волатильность растет. Но простой факт заключается в том, что волатильность цен, то есть наблюдение за тем, что рыночные ценности растут и падают, не является чем-то новым и не является чем-то, над чем надо справиться. И фактические данные фактически показывают, что общий показатель волатильности оставался практически неизменным в течение 90-летнего периода.

Большинство финансовых профессионалов измеряют волатильность посредством расчета стандартного отклонения прибыли. Это количественная мера, которая по существу указывает на то, как широко возвращается отклонение от общей средней доходности. Например: если годовой доход за трехлетний период составлял 8 процентов, 10 процентов и 12 процентов, средний доход составлял 10 процентов, а доходность не отличалась от этого среднего.

С другой стороны, говорят, что доходность за трехлетний период составляла минус 10 процентов, 10 процентов и 30 процентов. Как и в предыдущем случае, средний годовой доход составлял 10 процентов, , но стандартное отклонение от этого среднего было значительно выше.

Теперь, конечно, большинство инвесторов не любят риск и предпочитают меньше волатильности.То есть, они предпочитают более низкое стандартное отклонение от более высокого стандартного отклонения. Гораздо легче спать по ночам, когда волатильность низка. Общее повествование состоит в том, что высокочастотная торговля, снижение комиссионных ставок, самостоятельная торговля и 24/7 финансовый новостной цикл привели к значительно большей волатильности.

Но просто восприятие повышенной волатильности, к сожалению, привело многих инвесторов к тому, чтобы сделать эмоциональные и иррациональные решения, которые стоили им в долгосрочной перспективе.

В статье, опубликованной в Journal of Wealth Management , профессора Кен Стир и Рэнди Йоргенсен из Университета Крейтон и я обнаружили, что при ежемесячной оценке волатильности В S & P 500 не заметно изменилось в течение очень длительного периода времени. Ежемесячная волатильность, измеряемая стандартным отклонением, в 1940 году составляла немногим менее 4 процентов и составляла чуть более 4 процентов в 2014 году.

Проблема заключается в том, что инвесторы часто сосредотачиваются на периодах, значительно меньших, чем месяц, и здесь доказательства существенно отличаются , При измерении на ежедневной основе волатильность более чем удвоилась с 1940 года. Ежедневное стандартное отклонение было менее 0,50% в 1940 году и в 2014 году превысило 1. 00%.

Но почему люди сосредотачиваются на ежедневных колебания, вместо того, чтобы занять более длительный временной горизонт?

Ответ таков, потому что они могут.

Одним из крупнейших активов американцев является справедливость в их домах. Тем не менее, люди не беспокоятся о ежедневных колебаниях цен на жилье. Зачем? Потому что им не предоставлена ​​такая возможность. Разница с вашим домом и вашим отставным аккаунтом заключается в том, что у вас нет кого-то, цитирующего вам цену, по которой они будут покупать ваш дом каждую минуту - сделайте это каждую секунду - дня. Если вы не планируете продавать свой дом, почему вы должны заботиться о том, что ваш дом стоит от минуты до минуты, изо дня в день или даже ежемесячно? Точно так же, если вы не планируете выходить на пенсию в ближайшем будущем, почему вам следует заботиться о том, что стоит ваш пенсионный счет?

Недавно комик Джон Оливер сделал серию на своем популярном шоу Last Week Tonight по планированию выхода на пенсию. В этой статье подчеркивалось, что инвесторы должны смотреть на долгосрочную перспективу и проверять ценность своих счетов для выхода на пенсию так же часто, как и Google. «Является ли Gene Hackman еще живым?» То есть примерно раз в год.

Пенсионные инвесторы с долговременным горизонтом должны просто принять стратегию усреднения долларовых затрат в фонд с небольшим доходом. То есть, они должны последовательно инвестировать каждый месяц в широко диверсифицированный портфель обыкновенных акций, таких как S & P 500, и делать эти дисциплинированные инвестиции независимо от того, идет ли рынок вверх, вниз или вбок.

Ирония в связи с недавним голосованием Брексита была повествованием о том, как были волатильные недавние возвращения. Несмотря на то, что рынки резко упали в пятницу, снижение на 6% S & P 500 было всего лишь на 180-й худший день в истории. Чтобы представить это в перспективе, S & P 500 открыла 2016 г. при значении 2038.20 и завершил торги в пятницу по значению 2037. 41 - практически без изменений. Если вы заснули в начале года и проснулись в субботу утром, чтобы проверить свою стоимость портфеля, вы, вероятно, вернулись бы спать.

Как заявили британцы перед голосованием в Брексите и сказали в течение нескольких последних поколений: «Держитесь спокойно и продолжайте».

И, кстати, Джин Хакман все еще жив.

Роберт Р. Джонсон - президент и главный исполнительный директор Американского колледжа финансовых услуг, аккредитованного академического института, созданного в Брин-Мауре, Пенна. в 1927 году. Доктор Джонсон создал более 80 научных журнальных статей и является соавтором Инвестиционный банкинг для чайников, инвестировать в ФРС, стратегическое инвестирование в стоимость и Инструменты и методы инвестиционного планирования ,

Лу Карлозо - инвестиционный репортер для U. S. News & World Report.