3 Фактора, вызывающие волатильность фондового рынка Китая

Фондовый рынок Китая продемонстрировал беспрецедентную волатильность в течение 2015 и 2016 годов после того, как индекс Shanghai Composite Index вырос почти на 140% в период с июня 2014 года по июнь 2015 года. С тех пор индекс упал на 35% в начале 2016 года. Эти резкие спады включали значительные краткосрочные снижения в июне 2015 года, августе 2015 года и январе 2016 года, когда рынок упал на высокие однозначные или двузначные проценты и вызвал широко распространенный хаос.

В этой статье мы рассмотрим три причины неустойчивости фондового рынка Китая.

3. Краткосрочные розничные торговцы

Китай имеет высокий процент краткосрочных розничных торговцев, а не долгосрочных институциональных инвесторов. По данным Reuters, 85% сделок приходится на розничных торговцев, причем 81% заявляют, что они торгуют не реже одного раза в месяц. Bloomberg обнаружил, что две трети этих инвесторов также необразованы, и многие из них торгуют заемными средствами. Неудивительно, что эта динамика, возможно, способствовала дестабилизации рынка с учетом краткосрочного бегства капитала.

Эти факторы могут быть смягчены в будущем, если страна продолжит открывать свой внутренний фондовый рынок иностранным инвесторам. В ноябре правительство разрешило любому в мире покупать акции компаний, перечисленных на Шанхайской фондовой бирже, а не только квалифицированные лица. Программа Шанхайско-Гонконгской фондовой биржи не совсем облегчает розничным инвесторам У. С., но больше учреждений могут начать принимать участие в стране.

2. Глобальная экономическая неопределенность

Экономика Китая, ориентированная на экспорт, привела к росту ВВП примерно на 12% к 2010 году, но за последние годы эти цифры резко снизились. К концу 2015 года темпы роста ВВП страны впервые упали ниже 8% после экономического кризиса 2008 года. Замедление роста обрабатывающей промышленности, о чем свидетельствует резкое снижение промышленного производства, стало движущей силой падения, в то время как вялые конечные рынки в США и Э. У.

не помогают.

Рост потребительских расходов может помочь компенсировать часть этой слабости, поскольку экономика переходит от экспорта к услугам. По данным McKinsey & Company, дискреционные потребительские расходы, согласно прогнозам, превысят 7% в период между 2010 и 2020 годами, в то время как так называемые полупринадлежности, как ожидается, возрастут от 6% до 7% в год. Эти цифры могут помочь продвинуть отечественную экономику, основанную на услугах, чтобы компенсировать слабость производства.

1. Государственные вмешательства

Китайские регуляторы всегда применяли практический подход, когда речь заходит о экономике страны, валюте и фондовом рынке.В июле 2015 года правительство активно вмешивалось на фондовый рынок, предоставляя капитал кредиторам ценных бумаг, поощряя руководителей покупать акции и агрессивно преследовать краткосрочных продавцов. Эти мероприятия возобновились в январе 2016 года после резкого падения основных индексов, вызвавших аварийный выключатель и прекративших торговлю.

Китайское правительство обещало избегать подобных действий в прошлом, но его последние шаги предполагают, что это не более чем риторика. Еще в ноябре 2013 года страна обязалась позволить рынкам играть решающую роль в экономике, которая в какой-то мере следила за тем, чтобы позволить юаню обесцениваться.

Инвесторы будут ждать, чтобы увидеть, как этот последний бой волатильности разыгрывается и его влияние на эти политики продвигается вперед.

Ключевые точки выноса

• Волатильность фондового рынка Китая снова вспыхнула в январе 2016 года после разгрома в июле 2015 года, так как ряд основных проблем остался на месте.
• Фондовый рынок страны страдает от краткосрочной торговли, экономической неопределенности и непредсказуемых правительственных вмешательств.
• Некоторые из этих проблем активно решаются в рамках инициатив правительства, направленных на открытие рынка и переход к более стабильному росту.
• Международные инвесторы, возможно, захотят избегать этих рынков, пока некоторые из этих неопределенностей не будут решены, а торговля станет более предсказуемой.