Почему ребалансирование важно для международных инвесторов

Предположим, что вы создаете портфель, который имеет 75% рынка для развитых рынков, 20% - для развивающихся рынков и 5% - для облигаций и забудьте об этом в течение года. Вы входите в систему, чтобы проверить свой портфель через год и обнаружите, что смесь изменилась на 50% развивающихся рынков, 45% развитых рынков и 5% облигаций - значительно более рискованное распределение активов! Превосходство развивающихся рынков отбросило смесь и добавило риск для портфеля.

Хорошей новостью является то, что существует простая стратегия, направленная на снижение этих рисков - перебалансирование.

Что такое перебалансировка портфеля?

Многие международные инвесторы создают портфели с определенными активами, которые оптимизированы для достижения своих инвестиционных целей. К сожалению, эти активы распределяются только в тот момент, когда они создаются, поскольку цены на активы постоянно растут. Изменения в цене активов меняют процент портфеля, который они представляют, а это означает, что инвесторы должны перебалансировать свои портфели с течением времени, чтобы поддерживать правильные ассигнования.

Например, предположим, что вы застряли в вышеупомянутом сценарии, где через год вы подвергаетесь чрезмерному воздействию на развивающиеся рынки. Портфель можно перебалансировать, продавая развивающиеся рынки и покупая развитые рынки до тех пор, пока не будет достигнуто желаемое распределение активов. В качестве альтернативы, вы можете решить перебалансировать портфель, просто отвлекая любой новый капитал от сектора избыточного веса и в секторах с пониженным весом.

Ключевая ошибка, допущенная новичками, заключается в том, что они занимают позиции с избыточным весом, так как они были лучшими исполнителями. Конечно, опытные инвесторы знают, что прошлая производительность не является надежным индикатором будущей производительности. Инвесторы должны вместо этого взглянуть на риск, связанный с классом активов в целом, и обеспечить, чтобы он распределялся на правильном уровне для своего портфеля, а не фокусировался исключительно на показателях эффективности.

Проблемы с балансировкой

Плохая новость заключается в том, что есть затраты, связанные с перебалансировкой портфеля. Например, инвесторы часто должны платить комиссию при покупке и продаже активов, и в транзакциях всегда наблюдается некоторый уровень проскальзывания. Эти затраты могут показаться минутными в любой отдельной транзакции по перебалансировке, но они могут быстро со временем складываться. Фактически, эти виды издержек являются одной из основных причин, по которым отдельные инвесторы не справляются с рынком.

Хорошей новостью является то, что существует логическое решение этой проблемы. Ребалансирование должно происходить только тогда, когда портфель слишком сильно переместился от желаемого распределения активов. В целом, инвесторы должны рассмотреть возможность перебалансировки, когда их портфель дрейфует более чем на 3%, что, как правило, является относительно редким явлением.Самая большая ошибка, которую делают инвесторы, слишком часто перебалансируется и несет значительные транзакционные издержки.

Есть также налоговые последствия, связанные с перебалансировкой портфеля. В конце концов, инвесторы должны платить налог на прирост капитала на любую реализованную прибыль от продажи актива. В некоторых случаях инвесторы, возможно, захотят рассмотреть возможность просто не вносить какие-либо новые средства в категорию активов с избыточным весом, а не продавать, чтобы избежать этих расходов.

В других случаях ожидание перебалансировки сектора с избыточным весом может привести к большему риску, чем к налогу.

Автоматизированный ребалансинг

Существует множество решений, которые автоматизируют процесс перебалансировки, чтобы сделать его более легким для инвесторов. Например, Betterment and WealthFront - это два консультанта-робовера, которые автоматически поддерживают сбалансированные портфели наиболее экономичным способом для сторонних инвесторов. Эти услуги дают представление о том, как далеко от портфеля, а затем предпринимать действия, когда дрейф заходит слишком далеко, продавая активы или стратегически отвлекая новые вклады.

Многие другие автономные решения могут принимать данные портфеля и рекомендовать действия по балансированию портфеля. Плагины Microsoft Excel, как правило, являются самым популярным способом для индивидуальных инвесторов перебалансировать свои портфели, поскольку многие решения для программного обеспечения как услуги предназначены для зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA).

Например, бесплатные инструменты Excel от MoneySense обеспечивают простой способ выполнить перебалансировку для большинства индивидуальных инвесторов.

Практический результат

Ребалансирование портфеля жизненно важно для обеспечения того, чтобы распределение активов оставалось в строю, а инвесторы избегали чрезмерного риска. Хотя принцип прост, акт перебалансировки включает в себя множество различных видов затрат, которые следует тщательно анализировать. Хорошей новостью является то, что существуют программные решения, предназначенные для учета этих затрат и помогающие инвесторам принимать правильные решения.