Кто такой Доктор Медь?

Часто цитируется на рынке и аналитики сырьевых товаров, д-р Медь, конечно, не человек, а идея о том, что цены на медь имеют сильную способность оценивать общее экономическое благополучие.

В то время как точное происхождение термина «Доктор Медь "неизвестна, она широко используется с 2000 года, что соответствует повышению статуса меди в составе самого последнего товарного суперцикла.

Итак, почему меди получает степень доктора экономических наук?

Как следует из теории, из-за широкого использования красного металла в критических секторах мировой экономики спрос на металл может служить барометром экономического благополучия.

Распределение заявок на меди показывает нам широту его использования:

• Электрические - 65%
• Строительство - 25%
• Транспорт - 7%
• Другое - 3%

< ! --2 ->

В отличие от других базовых металлов, таких как цинк, алюминий или свинец, потребление меди более равномерно распределяется по целому ряду ключевых отраслей промышленности, включая телекоммуникации, автомобили, строительство и технику. И, хотя драгоценные металлы, такие как золото и серебро, сильно зависят от настроений инвесторов, на сегодняшний день влияние на медь ограничено. Но об этом позже.

Когда мы смотрим на ценовые тенденции, спрос, разумеется, составляет лишь половину картины. Так что о поставках?

Рост производства меди может снизить цены независимо от спроса. Аналогичным образом, дефицит может привести к росту цен, независимо от общей экономики.

То, что мы видели за последние 15 лет, - это довольно устойчивый рост производства рафинированной меди, составляющий в среднем около 4,7% в год с 2000 года.

Глобальное потребление рафинированной меди за тот же период увеличилось с 15. 1 млн. тонн (MMT) до 22,8 мм или примерно соответствует среднему ежегодному увеличению производства.

В условиях, когда производство идет в ногу с потреблением, изменения цен должны теоретически отражать краткосрочные проблемы спроса и предложения, изменения в стоимости производства или внешние факторы, такие как спекулятивные покупки.

Мировая цена на медь между 2000 и 2014 годами - с учетом инфляции - увеличилась почти в три раза. Большая часть этого увеличения объясняется китайским спросом на металл.

Доля Китая в мировом потреблении меди выросла с менее чем 20 процентов до почти 50 процентов за этот период. Внезапный стремительный спрос заставил производителей искать новые, более дорогостоящие источники для металла, что в конечном итоге привело к росту цен.

В целом рынок меди кажется эффективным, разнообразным и прозрачным.

Значит ли это, что медь заслуживает доктора философии?

Простая диаграмма (вверху страницы), перекрывающая изменения в годовом исчислении в глобальном росте ВВП и изменениях цен на медь в годовом исчислении, подтверждает идею о том, что колебания на рынке меди коррелируют с изменениями в мировой экономике ,

Означает ли это, что медь обладает предсказательной силой, однако, до сих пор остается спорным.

В отчете голландского банка ABN AMRO, опубликованном в 2014 году (ссылка здесь), была рассмотрена взаимосвязь между ценами меди и рядом мер глобальной экономической деятельности.

Статистический анализ показывает сильную корреляцию между ценами на медь и мировой торговлей, ростом регионального ВВП в Китае, США и ЕС, а также ценами на нефть и золото.

Что касается прогностической силы, то в отчете говорится:

По нашему мнению, изменения цен на медь могут дать ценную информацию о состоянии мировой экономики. В этом контексте особый интерес представляют корреляции с мировой торговлей и китайской экономикой. Но мы добавили бы здесь осторожность, потому что связь между ценой меди и этими переменными по-прежнему представляет собой ситуацию с курицей и яйцом.

В докладе говорится о влиянии инвестиций на рынки меди и о том, как растущее использование финансовых инструментов может повлиять на ценообразование. Спекуляция, использование меди в качестве залога и геополитические проблемы могут напрямую влиять на цены, которые могут снизить корреляцию между ценами на медь и основными экономическими показателями.

Итак, если доктор Медьр был врачом, его лучше рассматривать как радиолога, а не врача общей практики. Похоже, он обладает способностью дать определенное представление о здоровье мировой экономики, но не обладает достаточной способностью прогнозировать или лечить экономические болезни.

Следуйте за Теренцией в Google+