Что такое инсайдерская торговля и почему это незаконно?

С таким количеством новостных материалов, статей на главной странице и документальных фильмов вы могли бы подумать, что люди, наконец, узнают урок, что инсайдерская торговля является незаконной. Тем не менее, время от времени скандалы извергаются, что заставляет его снова войти в общественное сознание. Желание некоторых инвесторов заработать деньги настолько велико, что заставляет их игнорировать правила и положения, направленные на их защиту и держать рынок справедливым для всех инвесторов, и когда они пойманы (что произойдет), они собираются чтобы жить с последствиями.

(Инсайдерская торговля - это не единственное, чего должен избегать инвестор, вот четыре вещи, которые нельзя делать при инвестировании в акции.)

Когда я впервые написал эту статью в мае 23, 2003, разговоры об инсайдерской торговле были в ярости в результате скандала с инсайдерской торговлей Martha Stewart / ImClone, который продолжался в течение месяцев до публикации и который, в конечном счете, отправил отечественную диву в федеральную тюрьму. Несмотря на весь охват, многие инвесторы по-прежнему не знали, что такое инсайдерская торговля, как она работает, почему это было так много, и как она наказывается.

Определение инсайдерской торговли

Инсайдерская торговля происходит, когда кто-то, у которого есть фидуциарная пошлина другому лицу, учреждению, корпорации, товариществу, фирме или организации, принимает инвестиционное решение на основе информации, связанной с что фидуциарная пошлина не доступна широкой общественности. Эта инсайдерская информация позволяет им получать прибыль в некоторых случаях и избегать потерь в других.

(В скандале Марты Стюарт / ImClone последнее произошло именно так.)

Инсайдерская торговля может также возникать в случаях, когда нет фидуциарной пошлины, но было совершено еще одно преступление, такое как корпоративный шпионаж. Например, организованное преступное кольцо, которое проникло в определенные финансовые или юридические учреждения, чтобы систематически получать доступ к непубличной информации и использовать ее, возможно, используя компьютерные вирусы или записывающие устройства, может быть признано виновным в инсайдерской торговле среди других сборов за соответствующие преступления.

Инсайдерская торговля не была признана незаконной в начале двадцатого века; Фактически, решение Верховного суда однажды назвало его «перком» в качестве исполнительной власти. После эксцессов 1920-х годов, последующего десятилетия сокращения доли заемных средств и последующего сдвига в общественном мнении, он был запрещен, и на тех, кто занимался этой практикой, были наложены серьезные санкции.

Примеры наказуемой инсайдерской торговли и ненарушаемой инсайдерской торговли

Определение всех видов деятельности, составляющих криминальную инсайдерскую торговлю, намного сложнее, чем может показаться на первый взгляд.Существует множество факторов, которые необходимо учитывать для того, чтобы Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) преследовала кого-либо за инсайдерскую торговлю, но главное, что они должны доказать, заключается в том, что обвиняемый имел фидуциарную обязанность перед компанией и / или или она хотела лично получить от покупки или продажи акций на основе инсайдерской информации.

Этот тест фидуциарной обязанности был значительно ослаблен решением Верховного суда № США против О'Хагана . В 1988 году Джеймс О'Хаган был юристом в фирме Dorsey & Whitney. После того, как фирма стала представлять Grand Metropolitan PLC, которая планировала начать тендерное предложение для Pillsbury, г-н О'Хаган приобрел большое количество опций в компании. После объявления тендерного предложения, варианты выросли, что привело к увеличению в четыре миллиона долларов. После того, как его признали виновным по пятьдесят семь обвинений, обвинительный приговор был отменен по апелляции. Случай в конечном итоге нашел свой путь в Верховный суд, где осуждение было восстановлено.

Барри Швейцер, футбольный тренер тогдашнего Оклахома, был преследован SEC в 1981 году после того, как он и его друзья приобрели акции нефтяной компании Phoenix Resources. Свитцер встречался на трассе, когда он обсуждал разговор руководителей о ликвидации бизнеса. Он приобрел акции по цене около $ 42 за акцию, а затем продан по цене 59 долларов США, что составляет около 98 000 долларов США. Обвинения против него были позже отменены федеральным судьей из-за «отсутствия доказательств». С другой стороны, в зависимости от приоритетности в других случаях, Швейцер, вероятно, был бы оштрафован и отбывал тюремное заключение, если бы один из его игроков был сыном или дочерью руководителей, и сразу же упомянул его.

Линия между «криминалом» и «удачливой», кажется, почти полностью размыта в таких случаях инсайдерской торговли.

Каковы штрафы за инсайдерскую торговлю?

В зависимости от серьезности дела, штрафы за инсайдерскую торговлю обычно состоят из денежного штрафа и тюремного заключения. В последние годы SEC перешла к запрету нарушать нарушителей внутренней торговли, выступая в качестве исполнительной власти в любой публично торгуемой компании.

Раздел 16 Требования: меры предосторожности против инсайдерской торговли

В целях предотвращения незаконной инсайдерской торговли в разделе 16 Закона о ценных бумагах и биржах 1934 года требуется, чтобы «инсайдер» (определяемый как все должностные лица, директора и 10% владельцы) покупает акции корпорации и продает ее в течение шести месяцев, вся прибыль должна поступать в компанию. Не позволяя инсайдерам получать небольшие шаги, большая часть соблазна инсайдерской торговли удаляется. Инсайдеры компании также обязаны раскрывать изменения в праве собственности на свои позиции, включая все покупки и распоряжения акциями.