Что такое купоны на облигации и как это получилось?

Впервые инвесторы по облигациям нередко слышат, как ваш брокер или другие инвесторы ссылаются на процентный доход, который вы получаете в качестве «купона на облигации». Например, облигация в размере 100 000 долларов США, которая выплачивает 5%, или 5 000 долларов США в год, будет иметь 5% купонов. Для тех из вас, кто является новым или неопытным и мало что знает об истории фондового рынка или рынке облигаций, это может показаться запутанным и немного странным.

На самом деле интересная история за используемой терминологией; почему фраза «купон облигаций» сохранилась в XXI веке.

Происхождение купонов облигаций

В те дни, когда компьютеры автоматизировали и упрощали большую часть финансового мира, инвесторам, купившим облигации, были предоставлены физические, выгравированные сертификаты; которые часто привлекали талантливых граверов и художников для включения аспектов истории или операций фирмы в образы. Затем он или она будет запирать эти облигационные сертификаты в сейфовой ячейке или иным образом обеспечить их место, где их нельзя было бы украсть или открыть. Было жизненно важно держать облигации в безопасности от внешнего мира, потому что сертификат облигации служил доказательством того, что инвестор предоставил деньги эмитенту облигаций; что они имеют право на получение своих основных плюс процентов.

К каждой из этих гравюрных облигаций прилагалась серия купонов на облигации.

У каждого облигационного купона была дата на нем. Два раза в год (как это принято в Соединенных Штатах, так как большинство облигаций в этой стране исторически выплачивали проценты раз в полгода), когда проценты были выплачены по облигации, инвестор спустился бы в банк, открыл бы сейф, и физически скопируйте соответствующий купон на облигацию с текущей датой.

Он или она возьмут купон и поместит его, как наличные деньги, на свой банковский счет или отправит его в компанию, чтобы получить чек, в зависимости от условий и обстоятельств.

В дату погашения, когда был выплачен основной долг, держатель облигаций отправил свой сертификат обратно эмитенту, который затем отменит его и вернет номинальную стоимость сертификата обратно инвестору. Затем выпуск облигаций вышел на пенсию, и инвестору пришлось бы выяснить, что он или она хотел сделать с деньгами, поскольку больше не поступало платежей. Если эмитент облигаций не смог выплатить купонный доход или погасить основную сумму до погашения, считается, что облигация переходит в дефолт. В большинстве случаев это привело бы к банкротству, а кредиторы, захватившие залоговое обеспечение, которое им гарантировало облигационное соглашение, которое является договором, регулирующим кредит.

Как работают купонные купоны сегодня

Механика инвестирования в облигацию сегодня немного отличается из-за вышеупомянутых технологических достижений. Если вы приобретете облигацию, выпущенную через брокерский счет, брокер возьмет ваши деньги, а затем вложит деньги на ваш счет, где он будет сидеть рядом с вашими акциями, паевыми инвестиционными фондами и другими ценными бумагами.

Вы увидите, что проценты по облигациям будут немедленно внесены на ваш счет без необходимости делать что-то; без удержания купона облигации, нет необходимости хранить сертификат о скреплении в сейфовой ячейке.

В случае облигаций с вторичной эмиссией (облигации, которые первоначально были приобретены инвестором, но проданы другому инвестору до погашения), цена приобретения для нового инвестора, скорее всего, будет отличаться от стоимости погашения облигации. Это, в сочетании с любыми положениями о котировках, которые позволяют погасить облигацию на раннем этапе, означает, что купонный доход по облигациям будет отличаться от доходности до погашения (эффективная процентная ставка, которую инвестор будет зарабатывать, если он или она удерживает облигации до его созревания ) или доходность к худшему (наихудшая процентная ставка, которую инвестор будет зарабатывать в случае неблагоприятного вызова или другой ситуации).

В условиях низкой процентной ставки, в любое время, когда вы приобретаете более старые облигации с более высокими купонами по облигациям, вы фактически будете платить больше, чем стоимость погашения облигации, что приведет к гарантированному убытку в основной части погашения, которая, если будет компенсирована более высокой ставка купона по облигациям приводит к эффективной процентной ставке, сопоставимой с теми, которые были выпущены в то время.

Некоторые облигации известны как облигации с нулевым купоном

Некоторые облигации называются облигациями «нулевого купона», которые могут показаться запутанными. Облигации с нулевым купоном представляют собой облигации, которые фактически не выплачивают денежные проценты на протяжении всего срока действия облигации, но вместо этого выпускаются с дисконтом к их стоимости погашения. Конкретная скидка рассчитывается для обеспечения определенной нормы прибыли по срокам погашения, когда облигации должны быть погашены за полную номинальную стоимость. Облигации с нулевым купоном, как правило, более чувствительны к риску процентных ставок и, что еще хуже, вам приходится платить подоходный налог с условно исчисленного процента, который вы теоретически получаете на протяжении всей жизни облигации, а не в конце периода, когда вы действительно получаете его в формы более высокой стоимости погашения, что может привести к возникновению проблем с денежными потоками, если у вас есть значительный портфель фиксированных доходов таких холдингов.