Различные типы облигаций и способы их работы

Наряду с акциями и недвижимостью, инвестиции в облигации - одна из основных концепций, которые вам нужно будет понять, когда вы начнете строить свой портфель. Если вы когда-нибудь хотели спросить: «Что такое связь?» или «Как вы инвестируете в облигации?» эта статья была написана специально для вас. В следующую минуту или две вы получите базовый обзор того, как работают облигации, кому (и кем) они выдаются, основная привлекательность инвестиций в облигации и некоторые из основных соображений, которые вы хотите учитывать в любое решение о распределении капитала, если вы решите добавить в свой портфель облигации или аналогичные ценные бумаги с фиксированным доходом.

Что такое облигация?

Первое, что нужно сделать первым: что такое облигация? Как вы узнали в Облигациях 101 - Что они и как работа , облигация в ее базовой форме простая ванильная облигация - это тип кредита. Инвестор берет свои деньги и временно предоставляет его эмитенту облигаций. Взамен инвестор получает процентные доходы по заранее определенной ставке (купонной ставке) и в заранее определенные сроки (дате купона). У облигации есть срок действия (дата погашения), в этот момент должна быть возвращена указанная номинальная стоимость облигации. В большинстве случаев с заметным исключением являются определенные государственные облигации Соединенных Штатов, такие как облигации сбережений серии EE, облигация прекращает свое существование в зрелости.

Может помочь упрощенная иллюстрация. Представьте, что компания Coca-Cola хотела заимствовать 10 миллиардов долларов у инвесторов для приобретения крупной чайной компании в Азии. Он полагает, что рынок позволит ему установить ставку купона на уровне 2,5% для желаемой даты погашения, которая составляет 10 лет в будущем.

Он выпускает каждую облигацию номинальной стоимостью 1 000 долларов США и обещает ежегодно выплачивать проценты пропорционально. Через инвестиционный банк он подходит к инвесторам, которые инвестируют в облигации. В этом случае Coke должен продать 10 000 000 облигаций по 1 000 долларов США каждый, чтобы поднять желаемые 10 000 000 000 долларов США перед уплатой сборов, которые он понесет.

Каждая облигация в размере 1 000 долларов будет получать 25 долларов США. 00 в год в процентах. Поскольку выплата процентов составляет полугодовой, она будет поступать как 12 долларов США. 50 раз в шесть месяцев. Если все пойдет хорошо, то в конце 10 лет первоначальные $ 1 000 будут возвращены в дату погашения, и облигация перестанет существовать. Если в любое время процентный платеж или номинальная стоимость в момент погашения не будут получены инвестором вовремя, считается, что облигация находится в дефолте. Это может вызвать всевозможные средства защиты для держателей облигаций в зависимости от юридического контракта, регулирующего выпуск облигаций. Этот юридический контракт известен как облигационный договор. К сожалению, розничные инвесторы иногда находят эти документы очень трудными, в отличие от 10K или годового отчета о доле акций.Ваш брокер должен быть в состоянии помочь вам отслеживать необходимые документы для любой конкретной облигации, которая привлекает ваше внимание.

Каковы различные типы облигаций, которые может получить инвестор?

Хотя специфика какой-либо конкретной облигации может сильно различаться - в конце дня облигация - это всего лишь контракт, заключенный между эмитентом (заемщиком) и инвестором (кредитором), таким образом, любое правовое положение, на которое они могли бы согласиться, теоретически можно было бы включить в облигационный договор - с течением времени возникли определенные обычаи и закономерности.

• Суверенные государственные облигации - это облигации, выпущенные суверенными правительствами. В Соединенных Штатах это были бы такие вещи, как казначейские обязательства США, облигации и ноты, которые поддерживаются полной верой и кредитом страны, включая право на налоговые льготы для выполнения своих обязательных по конституции обязательств. Кроме того, суверенные правительства часто выпускают специальные типы облигаций помимо своих основных обязательств. Агентские облигации, выпущенные государственными органами, часто выполняют конкретный мандат и, несмотря на неявное предположение о поддержке со стороны самого правительства, часто обеспечивают более высокую доходность. Подобным же образом сберегательные облигации, которые мы уже обсуждали, могут быть особенно интересными при правильных обстоятельствах; е. г. , облигации серии I, когда инфляция является риском. Если вы являетесь американским гражданином, у которого большие резервы наличных денег намного превышают требования страхования FDIC, единственным приемлемым местом для размещения средств является учетная запись TreasuryDirect. Как правило, лучше избегать инвестирования в иностранные облигации.
• Муниципальные облигации - это облигации, выпущенные государственными и местными органами власти. В Соединенных Штатах муниципальные облигации часто не облагаются налогом для достижения двух целей. Во-первых, это позволяет муниципалитету пользоваться более низкой процентной ставкой, чем в противном случае пришлось бы заплатить (для сравнения муниципальной облигации с налогооблагаемой облигацией вы должны рассчитать налогооблагаемую эквивалентную доходность, что объясняется в статье, связанной ранее в этом пункте) , облегчая бремя, чтобы высвободить больше денег на другие важные причины. Во-вторых, это побуждает инвесторов вкладывать средства в гражданские проекты, которые улучшают цивилизацию, такие как финансирование дорог, мостов, школ, больниц и т. Д. Существует много разных способов отсечения потенциально опасных муниципальных облигаций. Вы также хотите удостовериться, что никогда не ставили муниципальные облигации в свою IRA Roth. Чтобы узнать больше, прочитайте 3 причины рассмотреть возможность инвестирования в муниципальные облигации на доходы .
• Корпоративные облигации - это облигации, выпущенные корпорациями, товариществами, обществами с ограниченной ответственностью и другими коммерческими предприятиями. Корпоративные облигации часто предлагают более высокую доходность по сравнению с другими типами облигаций, но налоговый кодекс не благоприятен для них. Успешный инвестор может заплатить от 40% до 50% своего общего процентного дохода федеральным, государственным и местным органам власти в виде налогов, что делает их гораздо менее привлекательными, если не будет использована какая-либо лазейка или освобождение.Например, при правильных обстоятельствах корпоративные облигации могут быть привлекательным выбором для приобретения в рамках SEP-IRA, особенно когда их можно приобрести гораздо меньше, чем их внутренняя стоимость из-за массовой ликвидации в панике рынка, например, той, которая произошло в 2009 году. Чтобы узнать больше, прочитайте Корпоративные облигации 101 .

Каковы основные риски инвестирования в облигации?

Хотя далеко не полный список, некоторые из основных рисков инвестирования в облигации включают в себя:

• Кредитный риск - Кредитный риск относится к вероятности того, что вы не получите обещанного принципала или процентов по гарантированному контрактом времени к неспособности или нежеланию эмитента распространять его для вас. Кредитный риск часто управляется путем сортировки облигаций на две широкие группы - облигации инвестиционного класса и неработающие облигации. Абсолютная самая высокая инвестиционная облигация - это тройная облигация с рейтингом AAA. Почти во всех ситуациях, чем выше рейтинг облигации, тем ниже вероятность дефолта, поэтому тем ниже процентная ставка, которую получит владелец, поскольку другие инвесторы готовы заплатить более высокую цену за большую систему безопасности, измеряемую финансовыми коэффициентами, такими как количество фиксированных обязательств фиксируется за счет чистой прибыли и денежного потока или коэффициента покрытия процентов.
• Инфляционный риск - всегда существует вероятность того, что правительство примет преднамеренно или непреднамеренно политику, ведущую к повсеместной инфляции. Если у вас нет облигации с переменной ставкой или у самой облигации есть какая-то встроенная защита, высокий уровень инфляции может разрушить вашу покупательную способность, поскольку вы можете оказаться в мире, где цены на основные товары и услуги намного выше, чем вы ожидали к тому моменту, когда вы вернетесь к своему начальнику.
• Риск ликвидности - Облигации могут быть гораздо менее ликвидными, чем большинство крупных акций голубых фишек. Это означает, что, как только вы приобретете, вам может быть трудно продать их на верхнем долларе. Это одна из причин, по которой почти всегда лучше ограничивать покупку отдельных облигаций для вашего портфеля облигациями, которые вы намерены удерживать до погашения. Чтобы представить реальную иллюстрацию, я недавно работал, чтобы помочь кому-то продать некоторые облигации для крупного универмага в Соединенных Штатах, которые планируется созреть в 2027 году. Облигации были оценены в 117 долларов. 50 в то время. Мы позвонили на стойку - вы не можете торговать большинством облигаций онлайн - и они подали нам заявку на участие в торгах. Лучший, кто хотел предложить, - 110 долларов. 50. Этот человек решил удерживать облигации, а не участвовать в них, но это не редкость встретить такое несоответствие между стоимостью котируемой облигации в любой момент и то, что вы можете на самом деле получить за это; разница, известная как распространение облигаций, которая может повредить инвесторам, если они не будут осторожны. По этой причине почти всегда лучше торговать облигациями в больших блоках, так как вы можете получать более выгодные предложения от учреждений.
• Реинвестиционный риск - Когда вы инвестируете в облигацию, вы знаете, что она, вероятно, будет регулярно отправлять вам процентные доходы (некоторые облигации, называемые облигациями с нулевым купоном, не распределяют процентный доход в форме чеков или прямое внесение, но вместо этого выставляются по специально рассчитанной дисконтированной цене к номиналу и погашаются по их номинальной стоимости, при этом проценты, фактически подлежащие вменению в течение периода удержания, выплачиваются все сразу, когда наступает срок погашения).Существует опасность в этом, хотя, в том, что вы не можете заранее предсказать точную скорость, с которой вы сможете реинвестировать деньги. Если процентные ставки значительно снизились, вам придется поместить свой новый процентный доход для работы в облигациях, дающих более низкие доходы, чем вы наслаждались.

Чтобы узнать больше об этой теме, в том числе об обнаружении дополнительных опасностей в отношении облигаций, читайте Шесть рисков, которые должны учитывать каждый вкладчик облигаций.

Как большая часть вашего портфеля должна быть инвестирована в облигации?

Определение надлежащего распределения активов по облигациям рассматривается в статье под названием Как большая часть моего портфеля должна быть инвестирована в облигации? , , который является быстрым и легким чтением, которое нарушает основное правило, которое вы можете использовать, если считаете, что оно соответствует вашей ситуации.

Что такое фонд облигаций?

Инвесторы, которые не хотят владеть отдельными облигациями, но все же хотят иметь фиксированный доход в своем портфеле, могут захотеть рассмотреть объединенную структуру, такую ​​как фонд облигаций, который часто структурируется как традиционный взаимный фонд или ETF.

Дополнительная информация о облигациях

Одним из полезных способов оценки относительной стоимости фондового рынка является сравнение долгосрочных доходностей казначейских облигаций с доходностью доходов по акциям. Чтобы понять, почему это важно, прочитайте Сроки рынка, оценки и систематические покупки .