Уоррен Баффет Биография и эволюция Беркшира

Уоррен Баффет родился

Уоррен Эдвард Баффет родился 30 августа 1930 года своей матери Лейлой и отцом Говардом, биржевым маклером-конгрессменом. Второй самый старый, у него были две сестры, и он проявил удивительную способность как к деньгам, так и к бизнесу в очень раннем возрасте. Знакомые рассказывают о своей сверхъестественной способности вычислять столбцы чисел с головы. Это умение Уоррена по-прежнему поражает коллег по бизнесу.

Только в шесть лет Баффет купил 6 пачек «Кока-колы» из продуктового магазина своего деда за двадцать пять центов и перепродал каждую бутылку за никель, забив пять центов прибыли. В то время как другие дети его возраста играли в хмеле и джеки, Уоррен зарабатывал деньги. Пять лет спустя Баффет сделал свой первый шаг в мир высоких финансов. В одиннадцать лет он купил три акции Cities Service Preferred по цене 38 долларов за акцию как для себя, так и для его старшей сестры Дорис. Вскоре после покупки акций он упал чуть более чем на 27 долларов за акцию. Испуганный, но устойчивый Уоррен держал свои акции, пока они не отскочили до 40 долларов. Он быстро продал их - это ошибка, о которой он скоро пожалеет. Служба городов поднялась до 200 долларов. Опыт научил его одному из основных уроков инвестирования: терпение - это добродетель.

Образование Уоррена Баффета

В 1947 году Уоррен Баффет окончил среднюю школу, когда ему было 17 лет.

Он никогда не собирался идти в колледж; он уже сделал 5 000 долл., доставляя газеты (это составляет 42, 610, 81 в 2000 году). У его отца были другие планы, и он призвал своего сына посетить школу бизнеса Wharton в Университете Пенсильвании. Баффет оставался только два года, жалуясь, что знает больше, чем его профессора.

Когда Говард потерпел поражение в гонке Конгресса 1948 года, Уоррен вернулся домой в Омаху и перешел в Университет Небраски-Линкольн. Несмотря на то, что он работал полный рабочий день, ему удалось окончить его только через три года.

Уоррен Баффет подошел к аспирантуре с тем же сопротивлением, что и несколько лет назад. В конце концов, он был убежден обратиться в Гарвардскую школу бизнеса, которая в худшем решении в истории отвергла его как «слишком молодого». Проснувшись, Уоррен обратился в Колумбию, где учили знаменитые инвесторы Бен Грэма и Дэвида Додда - опыт, который навсегда изменил бы его жизнь.

Бен Грэм - Наставник Баффета

Бен Грэм стал известен в 1920-х годах. В то время, когда остальная часть мира приближалась к инвестиционной арене, как если бы это была гигантская игра в рулетку, Грэм искал акции, которые были настолько недорогими, что они почти полностью лишены риска.Одним из его самых известных звонков была «Северная трубопроводная линия», компания по транспортировке нефти, управляемая Рокфеллерами. Акции торговались на уровне 65 долларов за акцию, но после изучения баланса Грэхем понял, что у компании есть облигации на сумму 95 долларов за каждую акцию. Ценный инвестор пытался убедить руководство продать портфель, но они отказались.

Вскоре после этого он вел войну с полномочиями и обеспечил место в Совете директоров. Компания продала свои облигации и выплатила дивиденды в размере 70 долларов США за акцию.

Когда ему было 40 лет, Бен Грэм опубликовал Анализ безопасности , один из величайших произведений, когда-либо написанных на фондовом рынке. В то время это было рискованно; инвестирование в акции стало шуткой (Dow Jones упал с 381. 17 до 41. 22 в течение трех-четырех коротких лет после краха 1929 года). Примерно в это же время Грэм придумал принцип «внутренней» стоимости бизнеса - показатель реальной стоимости бизнеса, который был полностью и полностью независим от цены акций. Используя внутреннюю ценность, инвесторы могли бы решить, что компания стоит, и принимать инвестиционные решения соответственно. Его последующая книга «Интеллектуальный инвестор» , которую Уоррен празднует как «величайшую книгу по инвестированию когда-либо написанной», представил миру г-н Маркет - лучшую инвестиционную аналогию в истории.

Благодаря своим простым, но глубоким инвестиционным принципам, Бен Грэм стал идиллической фигурой для двадцать одного года Уоррена Баффета. Читая старое издание Who's Who, Уоррен обнаружил, что его наставником был председатель небольшой неизвестной страховой компании GEICO. В субботу утром он отправился в Вашингтон, чтобы найти штаб. Когда он добрался туда, двери были заперты. Не останавливаясь, Баффет неустанно стучал в дверь, пока дворник не открыл его для него. Он спросил, есть ли кто-нибудь в здании. Как повезло (или судьба), было бы. Оказывается, на шестом этаже был еще человек. Уоррена сопровождают навстречу ему и сразу же начинают задавать ему вопросы о компании и ее деловой практике; разговор, который растянулся на четыре часа. Этот человек был не кто иной, как Лоример Дэвидсон, финансовый вице-президент. Опыт был бы тем, что оставалось с Баффетом всю оставшуюся жизнь. В конечном итоге он приобрел всю компанию GEICO через свою корпорацию Berkshire Hathaway.

Пролетая через аспирантуру в Колумбии, Уоррен Баффет был единственным учеником, когда-либо зарабатывающим A + в одном из уроков Грэма. Разочаровав, как Бен Грэхем, так и отец Уоррена посоветовали ему не работать на Уолл-стрит после того, как он закончил. Абсолютно решив, Баффет предложил бесплатно работать в партнерстве Грэма. Бен отверг его. Он предпочитал удерживать свои места для евреев, которые в то время не были наняты на языческие фирмы. Уоррен был раздавлен.

Уоррен Баффет возвращается домой

Вернувшись домой, он устроился на работу в брокерский дом своего отца и начал видеть девушку по имени Сьюзи Томпсон.В конце концов отношения стали серьезными, и в апреле 1952 года они были женаты. Они арендовали трехкомнатную квартиру за 65 долларов в месяц; это было свернуто, и молодая пара разделила пространство с семьей мышей. Именно здесь родилась их дочь, также названная Сюзи. Чтобы сэкономить деньги, они сделали себе кровать в комоде.

В эти начальные годы инвестиции Уоррена были в основном ограничены станцией Теккасо и некоторой недвижимостью, но ни одна из них не была успешной. Кроме того, в это время он начал преподавать ночные занятия в Омахаском университете (то, что не было бы возможно за несколько месяцев до этого. Стремясь победить его страстный публичный разговор, Уоррен взял курс Дейла Карнеги). К счастью, все изменилось. Однажды позвонил Бен Грэм, пригласив молодого биржевого маклера на работу для него. Наконец, Уоррен получил возможность, которую он долго ждал.

Уоррен Баффет отправляется работать на Бен Грэма

Уоррен и Сьюзи переехали в дом в пригороде Нью-Йорка. Баффет провел свои дни, анализируя отчеты S & P, ища возможности для инвестиций. Именно в это время стали возникать различия между философией Грэма и Баффета. Уоррен заинтересовался тем, как работает компания - что сделало ее выше конкурентов. Бен просто хотел числа, в то время как Уоррен был главным образом заинтересован в управлении компанией в качестве основного фактора при принятии решения о вложении, Грэм смотрел только на баланс и отчет о прибылях и убытках; он меньше заботился о корпоративном лидерстве. Между 1950 и 1956 годами Уоррен построил свой личный капитал до $ 140 000 всего за $ 9 800. С этим военным сундуком он снова взглянул на Омаху и начал планировать свой следующий шаг.

1 мая 1956 года Уоррен Баффет объединил семь ограниченных партнеров, в том числе его сестра Дорис и тетя Элис, собрав 105 000 долларов в этом процессе. Он поставил 100 долларов США, официально создав Buffett Associates, Ltd. До конца года он управлял примерно 300 000 долларов в капитале. Маленький, мягко говоря, но у него были гораздо большие планы для этого пула денег. Он купил дом за $ 31, 500, ласково по прозвищу «Баффеттская глупость» и управлял своими партнерскими отношениями из одной из комнат дома, а затем и небольшого офиса. К этому времени его жизнь начала складываться; у него было трое детей, красивая жена и очень успешный бизнес.

В течение следующих пяти лет партнерские отношения Баффета выросли на впечатляющую прибыль в размере 251. 0%, тогда как Dow вырос всего на 74%. Несколько знаменитостей в своем родном городе, Уоррен никогда не давал советы по акциям, несмотря на постоянные запросы от друзей и незнакомых людей. К 1962 году у партнерства был капитал, превышающий 7 долларов. 2 миллиона, из которых прохладный 1 миллион долларов был личной долей Баффета (он не взимал плату за партнерство - скорее Уоррен получил право на 1/4 прибыли выше 4%). У него также было более 90 ограниченных партнеров по всей территории Соединенных Штатов. В одном решающем шаге он объединил партнерские отношения в единую организацию под названием «Buffett Partnershiphips Ltd.»», увеличил минимальные инвестиции до 100 000 долларов и открыл офис в Kiewit Plaza на улице Фарнам.

В 1962 году человек по имени Чарли Мунгер вернулся в свой детский дом из Омахи из Калифорнии. Хотя несколько снобистский , Мунгер был блестящим во всех смыслах этого слова. Он учился в юридической школе Гарварда без степени бакалавра. Введенные взаимными друзьями, Баффет и Чарли были немедленно собраны вместе, создавая корни дружбы и делового сотрудничества, которые продлились бы для следующего сорок лет.

Через десять лет после его основания активы Баффет Партнерства выросли более чем на 1 156% по сравнению с 122. 9% Доу. Действуя как лорд по активам, которые взлетели до 44 млн долларов, Уоррен и Сьюзи ставка составляла 6 849 936 долларов. Г-н Баффет, как говорится, прибыл.

Разумно, так как его личность успеха начала прочно утвердиться, Уоррен Баффет закрыл партнерство для новых счетов. полная сила на другой стороне мира, и фондовый рынок подпитывался теми, кто не был во время депрессии. В то же время, заявляя о своей озабоченности по поводу роста цен на акции, в 1968 году партнерство осуществило самый большой переворот, зафиксировав прирост стоимости в размере 59. 0%, что привело к более чем 104 миллионам долларов.

В следующем году Уоррен пошел гораздо дальше, чем закрытие фонда для новых счетов; он ликвидировал партнерство. В мае 1969 года он сообщил своим партнерам, что он «не может найти никаких выгод на текущем рынке». Баффет провел остаток года, ликвидировав портфель, за исключением двух компаний - Berkshire и Diversified Retailing. Акции Berkshire были распределены между партнерами с письмом Уоррена, в котором сообщалось, что он в какой-то мере будет участвовать в бизнесе, но в будущем не будет обязан им. Уоррен был ясен в своем намерении удержать свою долю в компании (ему принадлежало 29% акций Berkshire Hathaway), но его намерения не были раскрыты.

Уоррен Баффет получает контроль над Berkshire Hathaway

Роль Баффета в Berkshire Hathaway на самом деле была несколько определена годом ранее. 10 мая 1965 года, после накопления 49% обыкновенных акций, Уоррен назвал себя Директором. Ужасное управление запустило компанию почти в землю, и он был уверен в некоторой настройке, ее можно было бы лучше управлять. Сразу же г-н Баффет сделал президента компании Кена Чейса, предоставив ему полную автономию над организацией. Хотя он отказался присуждать опционы на акции на том основании, что он несправедлив по отношению к акционерам, Уоррен согласился выделить кредит на 18 000 долларов для нового президента, чтобы купить 1 000 акций компании.

Два года спустя, в 1967 году, Уоррен попросил основателя национального попечительства и контролирующего акционера Джека Рингвальта в его офисе. Отвечая на вопрос, что, по его мнению, компания стоит, Рингвалт сказал Баффетту, что стоимость компании не менее 50 долларов США за акцию, а премия за 17 долларов выше ее тогдашней цены в 33 доллара.Уоррен предложил купить всю компанию на месте - шаг, который стоил ему 8 долларов. 6 миллионов долларов. В том же году Berkshire выплатил дивиденды в размере 10 центов на свой выдающийся запас. Это никогда не повторилось; Уоррен сказал, что он «должен был быть в ванной, когда был объявлен дивиденд».

В 1970 году Баффет назвал себя председателем правления Berkshire Hathaway и впервые написал письмо акционерам (в прошлом Кен Чейс отвечал за эту задачу). В том же году распределение капитала Председателя начало проявлять его благоразумие; доходы от текстильной продукции были жалкими 45 000 долларов США, в то время как страхование и банковское обслуживание составляли 2 доллара США. 1 и 2 доллара. 6 миллионов долларов. Ненормальные наличные деньги, принесенные с борющихся ткацких станков в Нью-Бедфорде, Массачусетс обеспечили поток капитала, необходимый для того, чтобы начать строительство Berkshire Hathaway в то, чем он стал сегодня.

Примерно через год Уоррену Баффет был предложен шанс купить компанию по имени Candy Candy. Производитель шоколада для гурманов продавал свою собственную марку конфет своим клиентам с премией к регулярным кондитерским удовольствиям. Баланс отразил то, что уже знали калифорнийцы - они были более чем готовы заплатить «лишние» за особый вкус «See's». Предприниматель решил, что Berkshire будет готов купить компанию за 25 миллионов долларов наличными. Владельцы See держались за 30 миллионов долларов, но вскоре уступили. Это были самые большие инвестиции, которые Berkshire или Buffett когда-либо делали.

После нескольких инвестиций и расследования SEC (после того, как слияние завершилось неудачей, Уоррен и Мунгер предложили купить акции Wesco, целевой компании, по завышенной цене просто потому, что считали, что это «правильная вещь», - неудивительно, что правительство им не поверило), Баффет начал видеть чистую стоимость Berkshire Hathaway. С 1965 по 1975 год балансовая стоимость компании выросла с 20 долларов США за акцию до примерно 95 долларов США. Именно в этот период Уоррен сделал свои окончательные покупки акций Berkshire. (Когда партнерство удалило акции, ему принадлежало 29%. Годы спустя он вложил в компанию более $ 15,4 млн. Долл. США по средней цене 32 долл. США за акцию). Это привело к тому, что его собственность превысила 43% акций с Сьюзи, удерживающей еще 3%. Вся его судьба была помещена в Беркшир. Без личных владений компания стала его единственным инвестиционным инструментом.

В 1976 году Баффет снова включился в GEICO. Недавно компания сообщила о невероятно высоких потерях, и ее акции были избиты до $ 2 за акцию. Уоррен мудро понял, что основной бизнес все еще находится в такте; большинство проблем было вызвано неумелой командой управления. В течение следующих нескольких лет Беркшир заложил свою позицию в этом страшном страховщике и получил миллионы прибыли. Бенджамин Грэм, который все еще держал свое состояние в компании, умер в сентябре того же года, незадолго до поворота. Спустя годы страховой гигант станет полностью дочерней компанией Berkshire.

Изменения в личной жизни Уоррена Баффета

Вскоре после этого произошло одно из самых глубоких и тревожных событий в жизни Баффета. В сорок пять Сьюзен Баффет оставила своего мужа в форме. Хотя она по-прежнему была замужем за Уорреном, гуманитарная / певица обеспечила квартиру в Сан-Франциско и, настаивая, что она хочет жить сама по себе, переехала туда. Уоррен был абсолютно опустошен; На протяжении всей своей жизни Сьюзи была «солнечным светом и дождем в саду». Эти двое остались близкими, выступая каждый день, принимая их ежегодную двухнедельную поездку в Нью-Йорк и встречая детей в их домике в Калифорнии на рождественских вечеринках. Переход был тяжелым для бизнесмена, но в конце концов он несколько привык к новой договоренности. Сьюзи позвонила нескольким женщинам в районе Омахи и настояла, чтобы они пошли на обед и фильм с мужем; в конце концов, она поставила Уоррена с Астрид Менкс, официанткой. В течение года она переехала с Баффеттом, все с благословением Сьюзи.

Уоррен Баффет хочет, чтобы два никеля объединились

К концу 70-х его репутация выросла до такой степени, что слух Уоррена Баффета покупал запас, чтобы его цена выросла на 10%. Акции Berkshire Hathaway торговались более чем на $ 290 за акцию, а личное богатство Баффета составляло почти 140 миллионов долларов. Ирония заключалась в том, что Уоррен никогда не продавал ни одной акции своей компании, то есть все его наличные деньги составляли 50 000 долларов, которые он получил. За это время он сделал комментарий к брокеру: «Все, что у меня есть, связано в Беркшире. Мне бы хотелось, чтобы на нем было несколько никелей».

Это побудило Уоррена начать инвестировать в его личную жизнь. Согласно книге Роджера Лоуэнштейна Баффет , Уоррен был гораздо более спекулятивным с его собственными инвестициями, чем с Беркширом. В какой-то момент он купил фьючерсы на медь, которые были безупречными спекуляциями. За короткое время он сделал 3 миллиона долларов. Когда ему предложили инвестировать в недвижимость у друга, он ответил: «Почему я должен покупать недвижимость, когда рынок акций так прост?»

Berkshire Hathaway объявляет о программе благотворительного предоставления

Позже Баффет снова продемонстрировал свою тенденцию раскручивая популярную тенденцию. В 1981 году, десятилетие жадности, Беркшир объявил о новом плане благотворительности, который был придуман Мунгером и одобрен Уорреном. План призвал каждого акционера назначить благотворительные организации, которые получат 2 доллара за каждую долю Berkshire, принадлежащую акционеру. Это было в ответ на обычную практику на Уолл-стрит генерального директора, которая выбрала тех, кто получил раздачу компании (часто они направлялись в школы, церкви и организации исполнительной власти). План был огромным успехом, и за эти годы сумма была увеличена для каждой акции. В конце концов, акционеры Berkshire ежегодно выдавали миллионы долларов, все по своим причинам. В конечном итоге программа была прекращена после того, как сотрудники одной из дочерних компаний Berkshire The The Pampered Chef испытали дискриминацию из-за противоречивых благотворительных благотворительных организаций, которые Баффет решил выделить свою пропорциональную часть благотворительного фонда.Другим важным событием в это время была цена акций, которая достигла 750 долларов за акцию в 1982 году. Большая часть прибыли может быть отнесена портфелю акций Berkshire, стоимость которого оценивалась более чем в 1 доллар. 3 миллиарда долларов.

Уоррен Баффетт покупает Небраску Мебельный Март, Скотт Фетцер и самолет для Berkshire Hathaway

Для всех прекрасных предприятий, которые Berkshire удалось собрать, один из лучших должен был прийти под свою конюшню. В 1983 году Уоррен Баффет вошел в Небраску Мебельный магазин, многомиллионный мебельный магазин, построенный с нуля Розой Блумпкин. Выступая перед миссис Б, как ее называли местные жители, Баффет спросил, будет ли она заинтересована в продаже магазина в Berkshire Hathaway. Ответ Блюмкина был простым «да», к которому она добавила, что расстается «за 60 миллионов долларов». Сделка была запечатана рукопожатием, и был составлен контракт на одну страницу. Русскоязычный иммигрант просто свернул чек, не глядя на него, когда она получила его через несколько дней.

Скотт и Фетцер были еще одним отличным дополнением к семье Беркшир. Сама компания была объектом враждебного поглощения, когда ЛОС был запущен председателем Ральфом Шей. Год был 1984, и Иван Боеский вскоре запустил встречное предложение за 60 долларов за акцию (первоначальное тендерное предложение составило 50 долларов за акцию - на 5 долларов выше рыночной стоимости). Создатель пылесосов Kirby и энциклопедия World Book, S & F паниковали. Баффет, которому принадлежало четверть миллиона акций, отказался сообщить компании о необходимости позвонить, если они заинтересованы в слиянии. Телефон зазвонил почти сразу. Беркшир предложил 60 долларов за акцию холодным, твердым, наличным. Когда сделка была завершена менее чем через неделю, у Berkshire Hathaway появился новый источник энергии, генерирующий денежные средства в размере 315 миллионов долларов, чтобы добавить в свою коллекцию. Небольшой поток наличных денег, который был выведен из сложной текстильной фабрики, построил одну из самых мощных компаний в мире. Гораздо более впечатляющие вещи должны были быть сделаны в ближайшее десятилетие. Berkshire увидит, что его цена на акции выросла с $ 2 600 до 80 000 долларов в 1990-х годах.

В 1986 году Баффет купил подержанный самолёт Falcon за 850 000 долларов. По мере того, как он становился все более узнаваемым, ему больше не было удобно летать коммерчески. Идея роскоши - это стиль жизни, который ему трудно было принять, но он очень любил этот самолет. Страсть к струй, в конечном счете, отчасти, привела его к покупке Executive Jet в 90-х годах.

80-е продолжались с Berkshire, повышающимся в цене, как будто по команде, единственным ударом на дороге был крушение 1987 года. Уоррен, который не был расстроен по поводу коррекции рынка, спокойно проверил цену своей компании и отправился вернуться к работе. Он представлял, как он рассматривал акции и бизнес в целом. Это была одна из временных аберраций г-на Маркета. Это было довольно сильное; полная четверть рыночной капитализации Berkshire была уничтожена. Незримый, Уоррен пахал.

Я возьму колу

Через год, в 1988 году, он начал скупать акции Coca-Cola, как наркоман.Его старый сосед, теперь президент Coca-Cola, заметил, что кто-то загружается на акции и становится обеспокоенным. Изучив транзакции, он заметил, что торги были размещены на Среднем Западе. Он сразу подумал о Баффет, которого он вызвал. Уоррен признался, что был виновником, и просил, чтобы они не говорили об этом, пока ему не было законно потребовано раскрывать свои владения на пороге 5%. В течение нескольких месяцев Berkshire владела 7% компании, или 1 доллар США. 02 миллиардов долларов акций. В течение трех лет Баффеттский фонд Coca-Cola будет стоить больше, чем вся стоимость Berkshire, когда он сделает инвестиции.

Деньги и репутация Уоррена Баффета на линии во время скандала Соломона

К 1989 году Berkshire Hathaway торговался на 8 000 долларов за акцию. Баффет теперь, лично, стоил больше 3 долларов. 8 миллиардов долларов. В течение следующих десяти лет он будет стоить в десять раз больше. Прежде чем это произойдет, впереди было гораздо более мрачное время (см. «Слон соломона»).

Уоррен Баффет на рубеже тысячелетий

В течение оставшейся части 90-х годов акции упали до 80 000 долларов за акцию. Даже с этим астрономическим подвигом, когда безумие дот-комов начало захватывать, Уоррена Баффета обвинили в «потере его прикосновения». В 1999 году, когда Berkshire сообщила о чистом увеличении на 0,5% на акцию, в нескольких газетах рассказывалось о кончине «Оракул Омахи». Уверенный, что технологический пузырь лопнет, Уоррен Баффет продолжал делать то, что он сделал лучше всего: выделить капитал в крупные компании, которые продавались ниже внутренней стоимости. Его усилия не оставались неохваченными. Когда рынки наконец пришли в себя, Уоррен Баффет снова стал звездой. Акции Berkshire восстановились до прежних уровней после падения до 45 000 долларов за акцию, а мужчина из Омахи снова был признан инвестиционной иконой.