Переменная Аннуитет по сравнению с индексными фондами

В качестве консультанта с платой я не получаю компенсацию за продажу продуктов. У меня был клиент, который попросил меня встретиться с ним и другим советником, который предлагал переменную покупку аннуитета. Я делюсь своим анализом. Все имена были изменены для защиты конфиденциальности.

Предлагаемая переменная аннуитета была для жены, которую мы будем называть Джоан. Ей в возрасте 66 лет, а ее изъятие начинается в возрасте 71 года. Она предлагается как источник гарантированного дохода и как способ обеспечить большую смертельную помощь для детей.

Основываясь на предлагаемых преимуществах, структура вознаграждения по этому аннуитетному договору:

• Затраты на смертность и расходы: 1. 1%
• Ответ администратора: . 15%
• Операционные расходы годового фонда: . 57% - 1. 89% - я использовал среднюю точку 1. 23%
• Наездник по спасению смертности: . 70%
• Всадник дохода: . 95%

Общая годовая плата: 4. 13%

(Подробнее об изменении гонорара и расходах на аннуитет можно узнать больше.)

В контракте указано, что «общая годовая плата рассчитывается как процент от гарантированного остатка на вывод средств (GWB) и вычитается ежеквартально по вариантам переменных инвестиций и параметры фиксированной учетной записи ».

В этом типе продукта есть 3 отдельных банка денег:

• Фактическое значение контракта: то, что вы получаете, если вы набираете деньги в политике. Это варьируется в зависимости от эффективности инвестиций, а инвестиционная эффективность должна преодолевать годовую плату в размере 13,7% годовых.
• Гарантированный остаток на вывод средств (GWB): Это фантомный баланс, используемый для расчета суммы годового гарантированного дохода, который вы можете снять. Это гарантирует, что он вырастет на 6% в год в те годы, когда вы не снимаете деньги или по рыночным показателям, в зависимости от того, что больше. Если GWB увеличивается из-за рыночной производительности, это называется «повышением». Когда вы начнете снимать деньги, вы гарантированно сможете получить 5% от этого баланса GWB, гарантированного на всю жизнь.

• Смертельная выгода: это то, что выплачивается после смерти. Это будет выше выплаченных премий, фактической стоимости контракта или 7-летнего юбилейного пособия по случаю смерти.

Я протестировал выполнение такого контракта против портфеля индексных фондов с распределением 80% акций / 20% облигаций. Часть запаса была распределена следующим образом:

• 30% S & P 500
• 20% Рассел 2000
• 15% EAFE
• 15% REITS

Удельная доля была распределена при:

• 10% фиксированных (CD как возврат)
• Долгосрочные государственные облигации на 10%

Я применил 1,25% -ный перерасход средств к портфелю индексного фонда, предполагая, что тот же клиент работал с финансовым консультантом, который взимал 1% в год, и базовые индексные фонды имели расходы.25% в год или меньше.

Я рассмотрел 3 разных сценария:

• Показатели рынка, начиная с 1973 года, вы начали с двух ужасных лет эффективности акций, а затем стабильного восстановления
• Показатели рынка начиная с 1982 года, звездная производительность в течение многих лет > Показатели рынка, начиная с 2000 года, мы все знаем, что было за последние десять лет.
• Ниже приведены результаты.

1973 Производительность рынка:

Вы инвестируете $ 100 000 в аннуитет, или $ 100 000 в портфель индексного фонда.

• Вы не снимаете деньги до возраста Джоана 71.
• Контракт получает 6% гарантированных темпов роста на GWB, что составляет 133, 823 долл. США, что превышает рыночные показатели за этот период.
• 5% от того, что составляет 6 691 доллар США, которые вы затем снимаете каждый год до 90 лет.
• Если бы Джоан скончалась в первые 3 года, пособие по смерти обеспечило бы ценность по индексу счет в размере от 12 000 до 34 000 долларов США.
• В возрасте 90 лет Джоан стоимость контракта по аннуитету составляет 219 416 долларов США, которая проходит вместе с наследниками.
• В возрасте 90 лет Джоан индекс портфеля стоит $ 864, 152, который передается наследникам.
• Вы взяли ту же сумму дохода из аннуитета и портфеля индексов. (6 691 долл. США с 71 до 90 лет)
• Если ежегодные повышения будут указаны после начала снятия средств, то они не будут отражены в этом анализе, но будут применяться. Маловероятно, что они существенно повлияют на относительную эффективность одной стратегии над другой.
• 1982 Производительность рынка:

Вы инвестируете $ 100 000 в аннуитет, или $ 100 000 в портфель индексного фонда.

• Вы не снимаете деньги до возраста Джоана 71.
• В этом сценарии ежегодный шаг вверх по мере того, как показатели рынка превышают показатели 6% гарантированного темпа роста, поэтому ваш GWB становится 178, 473.
• 5% от то есть $ 8,924, которые вы затем снимаете каждый год до ее возраста 90
• Ни в коем случае пособие на смерть не предлагало дополнительную ценность по портфелю индексного фонда.
• В возрасте 90 лет Джоан, стоимость контракта составляет 78 655 долларов США, но пособие по смерти по-прежнему составляет 167, 714. (7-летняя юбилейная юбилейная акция повышается в отношении пособия на смертную казнь) (Как может стоимость контракта быть настолько низкой? сборы и ежегодные изъятия, стоимость контракта снижается примерно на 16 000 долл. США в год, но стоимость контракта не имеет отношения к делу, если вы не начисляете аннуитет.)
• В возрасте 90 лет Джоан индекс портфеля стоит 856 долл. США, 898 долл. США, которая проходит вместе с наследниками.
• Вы взяли ту же сумму дохода из аннуитета и портфеля индексов. (8 924 долл. США в год с 71 года до 90 лет)
• В обоих сценариях выше того, что вы достигли, является значительная передача богатства из рук ваших семей правильной страховой компании.

2000 Производительность рынка:

Вы инвестируете $ 100 000 в аннуитет, или $ 100 000 в портфель индексного фонда.

• Вы не снимаете деньги до тех пор, пока возраст Джоана 71
• Контракт не получит гарантированный темп роста на 6% по GWB, который переведет его до 133, 823.
• 5% от $ 6 691, которые вы затем снимаете каждый год до ее возраста 78 лет (я не могу управлять данными за этот век, так как у меня нет рыночных возвратов за 2011 год.)
• В 4 из 12 лет пособие на смерть выплатило больше, чем портфель индексного фонда, на сумму, которая колеблется от 970 до 14 000 долларов США.
• В возрасте 78 лет Джоан стоимость контракта составляет 76 667 долларов США , но пособие на выживание составляет 118 000 долл. США (7-летняя юбилейная юбилейная акция возрастает в случае пособия на смертную казнь)
• В возрасте 78 лет Джоан индекс портфеля стоит 107,607 долларов, который проходит вместе с наследниками.
• Вы взяли ту же сумму дохода из аннуитета и портфеля индексов. (6 691 долларов с 71 года до 78 лет)
• Конечно, никто не знает, что происходит отсюда.
• В этом последнем сценарии, в текущий момент времени переменная аннуитет предоставляет пособие в случае смерти примерно на 10 000 долларов выше, чем ваши наследники получат из портфеля индексов, и у вас есть постоянный гарантированный доход в размере 6 691 доллар США год. Обратите внимание, что если плохие рыночные условия продолжатся, а стоимость контракта равна нулю, то пособие по случаю смерти становится недействительным, однако ваш гарантированный доход продолжается.

В брошюре с переменной аннуитетой говорится: «в некоторых случаях стоимость опциона может превышать фактическую выгоду, выплачиваемую по опциону».

Это может легко произойти, если у вас есть структура вознаграждения 4,13%.

В историческом контексте более вероятно, что такой продукт обеспечит более существенную передачу богатства от вас в страховую компанию, чем от вас до вашей семьи.

Еще один отказ от мелкого шрифта сказал: «Проконсультируйтесь с вашим представителем или агентом по планированию выхода на пенсию относительно суммы денег и возраста владельца / аннуитета и ценности для вас потенциально ограниченной защитой от сбоев, которую может предоставить этот GMWB. «

Подождите, я думал, что основная цель этих продуктов - защита от падения? Если я прочитаю мелкий шрифт, компания сама признает, что предоставляет «ограниченную» защиту от спада.

У меня есть еще один комментарий, и я не имею в виду никакого неуважения к порученным советникам. Советник, предлагающий аннуитет, предположил, что если мой клиент использовал эту аннуитет, это уменьшило бы то, что им нужно было снять со счетов, которые у них были со мной. Это как-то подсказывает, что я мог бы поставить свои собственные интересы (сохраняя активы с моей компанией для получения более высоких комиссий) до моего интереса клиента. (Средства, предложенные для внесения в эту аннуитет, не были под моим управлением, и я не рекомендовал, чтобы клиент перебросил их мне.)

В качестве советника, платящего плату, я принял фидуциарную присягу. Чтобы фактор, подобный этому, повлиял на мое решение, было бы нарушением фидуциарной обязанности, и я нахожу это оскорбительным, что кто-то попытается повлиять на меня с точки зрения того, что их стратегия сохранит активы под моей опекой.

В мире брокеров / дилеров текущий стандарт соответствует требованиям, и такое предложение считается одобренным, если общая рекомендация по-прежнему подходит клиенту. Однако со стандартами, которые я применяю, такое предложение не подходит.

Мои заключительные выводы (мнения, так как это не формальный академический анализ):

Структура вознаграждения в брокерах проданных переменных аннуитетов, таких как анализ, приведенный выше, таков, что он уменьшает стоимость гарантий, должен обеспечить.

• Агенты или представители, продающие эти переменные аннуитеты, часто не понимают или не рассматривали, как продукт будет работать в различных исторических рыночных условиях.
• Представители, продающие эти переменные аннуитеты, похоже, не предлагают целостного финансового планирования, где они ставят свои рекомендации в контексте всей финансовой ситуации клиента, включая их чистую стоимость, возраст, налоговую ситуацию и потребности в доходах.