Top 3 причины, которые вы должны инвестировать в Японию

В экономике Японии в течение многих лет происходит дефляция и стагфляция, в том числе так называемое потерянное десятилетие, в результате которого многие международные инвесторы ушли. Выборы премьер-министра Синдзо Абэ вызвали надежды на то, что страна может обойти свою экономику, но прогресс был медленнее, чем многие надеялись. Хорошей новостью является то, что есть некоторые важные катализаторы, которые могут помочь стране в предстоящие годы.

В этой статье мы рассмотрим три причины, по которым инвесторы могут захотеть инвестировать в Японию в ближайшие годы.

1. Повышение цен на федеральные резервы

Японские акции неожиданно выросли в ноябре 2016 года, когда победа Дональда Трампа набрала доллар США, а падающая иена свернулась. Более слабая иена помогла поддержать японские запасы, которые опередили многие развитые страны в течение нескольких недель после выборов. С тех пор японские фондовые индексы отставали от акций США, поскольку доллар потерял большую часть своих выгод в период с января 2017 года по конец мая 2017 года.

Федеральная резервная система указала, что готова продолжать повышать процентные ставки, учитывая надежные показатели занятости и стабильный экономический рост в течение 2016 и 2017 годов - за исключением споров Q1'17. Между тем, Банк Японии, вероятно, сохранит процентные ставки на низком уровне и риск превысит его целевой показатель инфляции в 2 процента, чтобы потребители привыкли видеть более высокие цены после лет дефляции.

Эта динамика может помочь повысить японские акции в ближайшие годы.

Более слабая иена помогает японским экспортерам стать более конкурентоспособными на международных рынках - в том числе в Соединенных Штатах - и, следовательно, помогает укрепить корпоративную прибыль. Международные инвесторы должны использовать валютные хеджируемые фонды для максимизации прибыли от этой динамики, поскольку эти средства компенсируют влияние более слабой йены при конвертации в доллары.

Например, популярный вариант iShares Japan Currency-Hedged ETF (HEWJ).

2. Abenomics медленно работает

Экономическая политика Shinzo Abe, известная как Abenomics, возможно, была медленной, но в реальной экономике были реальные улучшения. Утвержденная цель политики заключалась в том, чтобы использовать смягчение денежно-кредитной политики, фискальный стимул и структурные реформы, чтобы подтолкнуть экономику к «приостановленной анимации», которая повлияла на нее более двух десятилетий. Первые две «стрелы» были относительно просты в реализации, но структурные реформы не спешили материализоваться.

Японская инфляция первоначально выросла до 3 процентов к 2014 году в ответ на политику, но в конце концов упала ниже 0 процентов к 2016 году. В 2017 году инфляция снова начала расти примерно до 0. 2 процента после того, как центральный банк заявил, что будет сделать кривую доходности центральным компонентом своей новой политики.Цель состояла в том, чтобы купить 10-летние государственные облигации, чтобы сохранить доходность на уровне 0 процентов, оставив свою официальную цель для расширения денежной базы.

Перспектива повышения инфляции может повысить перспективы японских акций и более широкой экономики, в то время как конец дефляции и стагфляции может привести к возвращению международных инвесторов на рынок.

Международные инвесторы должны следить за обоими основными темпами инфляции и прогрессом, достигнутым в отношении более сложной третьей стрелки Abenomics - структурных реформ, которые еще предстоит полностью осуществить.

3. Лидерство в области технологий

Япония всегда была известна как лидер в области робототехники и технологий, но это часто происходит от компаний среднего размера, а не от многонациональных гигантов. Например, фирма под названием Nidec выпускает около 75 процентов двигателей, используемых в жестких дисках, в то время как TEL составляет 80 процентов от используемого при изготовлении ЖК-дисплеев. Хотя крупные компании, такие как Sharp, Sony и Panasonic, теряют долю на рынке для других фирм, эти небольшие компании продолжают доминировать в своих нишах.

Многие из этих компаний также имеют гораздо большие барьеры для входа по сравнению с иностранными компаниями. Например, многие японские компании производят высококачественные компоненты на собственных заводах и часто владеют собственными цепочками поставок.

Сила этих компаний заключается в их сотрудниках, а не в патентах, которые в конечном итоге истекают, или сетевые эффекты, которые зависят от поведения потребителей, которые не обязательно меняются со временем.

Международные инвесторы могут найти эти компании среднего размера, которые в течение долгого времени будут использовать возможности для стабильности, в отличие от быстрорастущих компаний, которые могут быть более восприимчивыми к авариям. Тем не менее, инвесторы должны знать, что многие крупные компании страны страдают от потери доли на рынке, а это означает, что традиционные фонды с ограниченным капиталом могут оказаться не лучшим выбором для инвестиций в эти компании.

Важные соображения

Международные инвесторы должны помнить, что на протяжении многих лет Япония по-прежнему сталкивается с рядом проблем. Со стареющим населением страна сталкивается с значительной демографической проблемой, которая будет решена только посредством иммиграционной реформы - жесткой продажи политически. Страна также имеет высокий уровень задолженности по сравнению с ее валовым внутренним продуктом (ВВП), который может поставить страну под угрозу в долгосрочной перспективе, если кредитные аналитики решают, что ей может быть трудно погасить задолженность.

Нижняя линия

Япония может показаться не очевидным выбором для международных инвесторов, но в ближайшие годы на горизонте будет несколько потенциальных катализаторов, которые могли бы сделать ее более привлекательной. Это особенно актуально, если страна может решить свои проблемы, связанные с инфляцией, через Abenomics, и если США продолжит повышать процентные ставки.