Опции - в Money and Out of Money

Значение опциона, называемое его премией, колеблется в зависимости от цены актива, лежащего в его основе (например, акции, ETF или фьючерсного контракта). Опция может быть либо в деньгах, и вне денег, либо в деньгах, также известна как ITM, OTM и банкомат. Давайте посмотрим на каждое из этих состояний и посмотрим, как это влияет на ценность / премиум опциона.

В Money

Договор опциона находится в деньгах, если он имеет внутреннюю ценность.

Например, опцион «Вызов» находится в деньгах, если цена базового актива выше, чем цена исполнения опционного контракта. И наоборот, опцион «пут» находится в деньгах, если цена базовой ценной бумаги ниже, чем цена исполнения опционного контракта. В качестве краткого напоминания, опционы на вызовы - это ставка на то, что базовый актив подорожает, а опцион «пут» - ставка, согласно которой цена базового актива упадет.

Он называется ITM, потому что трейдеры опционов обычно спекулируют на ценовом направлении базового актива. Если цена исполнения опциона «колл» составляет 5 долларов США, а базовые акции в настоящее время торгуются на уровне 4 доллара США. 70, этот вариант не в деньгах. Покупатель звонка не собирается зарабатывать значительные деньги, пока цена не начнет расти выше 5 долларов США (ITM). Чем выше цена в 5 долларов, тем выше цена.

Из денег

Договор опциона не входит в стоимость, если он не имеет внутренней стоимости.

Например, опция «Вызовы» не входит в стоимость, если цена базовой ценной бумаги ниже, чем цена исполнения контракта по договору. И наоборот, договор о поставке не входит в стоимость, если цена базовой ценной бумаги выше, чем цена исполнения опционного контракта.

Он называется OTM, поскольку трейдеры опционов обычно спекулируют на ценовом направлении базового актива.

Если цена исполнения опциона «пут» составляет 5 долларов США, а базовые акции в настоящее время торгуются на уровне 5 долларов США. 30, этот вариант вне денег (OTM). Покупатель поста не будет зарабатывать значительные деньги, пока цена не опустится ниже 5 долларов США (ITM). Чем ниже цена ниже 5 долларов, тем больше ITM трейдер. Чем выше цена выше $ 5, тем больше OTM трейдер.

Рисунок 1 (нажмите для увеличения) показывает, как движение акций происходит из денег в деньги, так как базовый запас акций превышает цену исполнения $ 37.

В деньгах

Если опционный контракт имеет ту же цену исполнения, что и цена базового актива, опция «Деньги». Если вы покупаете опцион колл или опцион с ценой исполнения $ 5, а акции в настоящее время торгуются по цене 5 долларов США, эти опции - это банкомат.

Примеры ITM и OTM

Давайте рассмотрим еще несколько примеров, которые помогут уточнить варианты денег и варианты денег.

Если акции - базовый актив - торгуются на уровне $ 50, все колл-опционы со ставкой цены ниже $ 50 находятся в деньгах. Варианты звонков со ставкой, превышающей 50 долларов, - это деньги. Например, опцион колл с ценой исполнения 30 долларов США имеет 20-процентную внутреннюю стоимость, потому что цена исполнения составляет 20 долларов США ниже цены акций в 50 долларов.

Все опционы путта с ценой удара выше 50 долларов США находятся в деньгах, а опционы на путях со ставкой ниже 50 долларов - это деньги. Например, опцион «пут» с ценой исполнения $ 60 имеет $ 10 от внутренней стоимости, так как акции торгуются на уровне $ 50, $ 10 ниже цены исполнения.

Вариант «звонок» или «пут» находится на деньгах (ATM), если он имеет цену исполнения в 50 долларов, а базовые акции также торгуются на уровне 50 долларов США.

Значение времени

Если параметр находится в деньгах или вне денег, это зависит от цены исполнения опциона и стоимости базовой ценной бумаги. Эта разница известна как внутренняя ценность, но не является единственным фактором в цене - премиальная выплата - за опцион. Другим фактором является «значение времени».

Значение времени - это сумма, которую кто-то хочет заплатить за опцион, исходя из вероятности и вероятности того, что он перейдет в деньги до истечения срока действия (есть расчеты, чтобы помочь в этой оценке, называемых «греками»).

Чем дольше время до истечения срока действия, тем больше значение времени, так как существует более высокая вероятность того, что в течение более длительного периода времени опцион будет в какой-то момент находиться в деньгах.

Когда есть время до истечения срока действия, премия опциона будет отражать как внутреннее значение, так и значение времени. Если опция не имеет внутренней ценности (из денег), то она до сих пор имеет значение времени до истечения срока действия.

Вычисление всех факторов, которые входят в стоимость опциона (премиум), является сложной задачей. Простой способ подумать об этом - это: внутренняя ценность + значение времени.

Если опция не входит в стоимость, она не имеет внутренней стоимости, поэтому премия в основном состоит из значения времени.
Если опция имеет $ 10 от внутренней стоимости, премия будет выше $ 10 из-за значения времени.

Связывание вместе

Когда вы покупаете опцион, цена, которую вы платите, называется премией. Это отражает значение времени, а также любое внутреннее значение, которое может иметь этот параметр. Внутренняя стоимость основана на том, является ли опция ITM или OTM. Варианты могут перемещаться в деньгах и из денег, что повлияет на премию, пока не истечет срок действия опциона. В день истечения срока действия опцион будет либо в деньгах, либо из денег, и больше не будет никакого значения времени.

Обновлено Cory Mitchell, CMT.