Опция Иллюзии

Когда мы входим в сделку с опционами, большую часть времени сделки являются простыми, и даже начинающий трейдер понимает результаты торговли; я. е. , сколько денег было заработано или потеряно. Один очевидный пример возникает, когда покупка или продажа опциона . Легко определить, когда торговля совершила / потеряла деньги.

Однако есть ситуации, когда трейдер может поверить, что он потерял деньги, когда на самом деле трейдер должен понимать, что торговля привела к прибыли.

Все, что требуется для полного понимания процесса, - логический способ мышления. Ниже приведены некоторые примеры:

1) Написание вызовов .
Предположим, что вы покупаете акции по цене 38 долларов за акцию и пишете двухмесячный опцион на звонки, цена исполнения составляет 40 долларов США, собирая премию за 1 доллар США. Если время истечет, истечет срок действия, а затем цена будет стоить 44 доллара США за акцию, владелец опциона будет выбирать реализовать свои права , чтобы купить ваши акции по цене 40 долларов за акцию, и вы будете быть. Это уведомление информирует вас о том, что вы продали свои акции по цене 40 долларов США за условия договора .

Это замечательный результат, потому что вы купили акции по цене 38 долларов, продали их по цене 40 долларов, а также получили премию за $ 100 (цена, по которой вы продали опцион). В то время, когда вы решили написать вариант вызова, возможность достижения этого результата обратилась к вам - и почему бы и нет? Идея заработать 300 долларов США на инвестиции в размере 3 700 долларов США (8,1%) всего за два месяца очень привлекательна - особенно если у вас нет ожиданий, что цена акций может возрасти до 44 долларов.

Непродуманный трейдер опционов может почувствовать, что он потерял деньги от торговли, потому что акции могли быть проданы по цене $ 44 за акцию, и он / она собрал (считая премию опциона) только 41 доллар США за доля. Это способ мышления (мышление), которого следует избегать, если у вас есть надежда стать долгосрочным успешным трейдером.

Уверен, что можно получить максимально возможную прибыль от каждой сделки (или даже из одной сделки), но я призываю вас не анализировать ваши результаты торговли в соответствии с тем, что вы «хотели, могли или сделали».

Вам не пришлось покупать этот запас, но вы это сделали, и это оказалось хорошим решением. Вам не нужно было писать вариант вызова, но вы это сделали, и он принес дополнительные 100 долларов США за вашу общую прибыль. Как это могло привести к «потерянным деньгам?»

Пожалуйста, запомните одну вещь о продаже опций : продавец опциона не конкурирует с покупателем опциона. Это не случай, когда один выигрывает, а другой проигрывает. У каждого покупателя и продавца есть свои причины для совершения сделки, и каждый может выиграть, используя опцию для достижения конкретной инвестиционной цели.В этом примере вы «выиграли», собирая премию и имея возможность продать акции по исходной целевой цене (цена исполнения). Помните, что если вы НЕ хотите продавать акции, тогда не пишите накрытые звонки.

При торговле, если вы способны принимать правильные решения - в то время, когда принимаются торговые решения, - тогда вы станете победителем. Если вы сожалеете о решениях и продолжаете пинать себя за то, что зарабатываете меньше максимально возможной суммы, то вы потратите слишком много времени, жалея себя, и не успеете поздравить себя с очередной выигрышной торговлей.

2) Продажа голых опционов на пут и продажа спредов .
ПРИМЕЧАНИЕ. Эти же принципы применяются при продаже голых звонков, но предпочтения предпочтительнее выбирать среди трейдеров. Одной из причин этого является то, что большинство брокеров запрещают продажу голых опционов.

Одной из консервативных стратегий опционов для инвесторов является продажа опционов на открытом рынке. Он имеет тенденцию работать хорошо, потому что любой из двух возможных результатов приемлем для трейдера: a) Опцион заканчивается бесполезным, и трейдер получает прибыль, равную премии, собранной при написании опциона; или б) Цена акций снижается, трейдеру присваивается уведомление об осуществлении и покупает акции по цене исполнения, минус премия за опцион. Поскольку инвестор готов владеть акциями, когда цена права, это достойная стратегия для инвесторов.

Трейдеры, как правило, не хотят владеть акциями, а их целью при вхождении в торговлю является получение краткосрочной прибыли.

И эта цель всегда должна иметь в виду. Это может показаться банальным, но неосторожные трейдеры принимают множество плохих решений.

Например, вы решили продать 10-точечный спрэд OTM SPX и собрать $ 1. 25. Срок действия истекает через четыре недели, и это ваша самая первая продажа спреда.

Время проходит, рынок не имеет больших дней вниз, и распространение может быть покрыто (то есть, вы можете купить, чтобы закрыть), заплатив $ 0. 10. Варианты еще достаточно OTM для вашей зоны комфорта , и, похоже, не существует очевидной необходимости «тратить» 10 долларов США плюс комиссий за выход из сделки.

Однако, несмотря на вашу неопытность трейдера, вы читаете о печальном опыте других трейдеров, которые решили никогда не тратить деньги, покрывая эти «безопасные» позиции. Основываясь на вашем чтении, вы решаете пойти дальше и зафиксировать прибыль ($ 1,5, за вычетом комиссионных), вместо того, чтобы продержаться еще на неделю и надеяться, что варианты истекают.

Хотя я не рекомендую практиковать оглядываясь назад, чтобы узнать, что случилось бы с инвестициями - как только вы решили выйти, это человеческая натура. Разумеется, через неделю рынок снизился на небольшую сумму, а варианты, которые были частью вашего спрэда, истекли бесполезно.

Очень заманчиво полагать, что вы потеряли 10 долларов США (плюс комиссионные) за спрэд. Более эффективный и полезный способ подумать о том, что произошло:

• Вы купили недорогое страхование, которое позволило вам защитить свою прибыль и быть уверенным, что позиция не превратилась в убыток.
• Вы заработали хорошую прибыль за три недели - в среднем за 38 долларов в неделю за эти три недели. Выход на одну неделю раньше стоит всего $ 10 за неделю безопасности. В общем, это разумный способ для трейдеров управлять риском риска .
• Пожалуйста, не думайте о 10 долларов США как потраченные впустую деньги или деньги, которые вы выбросили. Это 10 долларов США принесло много пользы для вашего долгосрочного успеха.

Предупреждение: после успешного завершения некоторых сделок, подобных этому примеру; после того, как вы выходите из положения по низкой цене, пока есть еще несколько дней до истечения срока действия; и особенно после того, как выяснится, что варианты истекли бы бесполезно, если бы вы не охватили; Я обещаю, что это будет очень заманчиво прекратить «тратить» или «потерять» деньги без причины. Будет заманчиво держать позиции на всем протяжении истечения срока.

Все, что я могу сделать, это предупредить вас о том, что фондовые рынки в неожиданные моменты совершают неожиданные вещи. Все, что требуется, - ужасный отчет о прибылях от важной компании (думаю, GOOG, AAPL); или результат выборов (подумайте Brexit ), или большой террористический акт или убийство. В этом мире я призываю вас не рисковать.

3) Покупка защитных перчаток .

Предположим, что у вас есть 300 акций акции стоимостью около $ 200 за акцию, и вам нравятся перспективы для компании. Однако вы опасаетесь, что есть хороший шанс, что цена акций может быть нестабильной в течение короткого периода времени. Вместо того, чтобы продавать акции (которые вы предпочитаете не делать по причинам подоходного налога), вы решаете купить двухмесячный опцион пут с ценой исполнения $ 190. Это стоит 8 долларов США за акцию.

Вы признаете, что 8 долларов - это много денег (4% от цены акций), но вы хотите эту защиту.

Итак, что произойдет, если следующие два месяца пройдут спокойно и, несмотря на ваши страхи за худшее, цена ваших акций движется выше, до $ 206, так как истечет срок действия. Есть два основных метода, которые вы можете посмотреть на то, что произошло.

Во-первых, написать правду в своем окончательном отчете о торговле. И правда в том, что ваши страхи были раздуты, и, оглядываясь назад, оказалось, что страхование от ответственности было ненужным. Однако крайне важно не допустить, чтобы вы считали, что совершили ошибку, и что вы потеряли деньги, которые не должны были быть потеряны.

Второй способ взглянуть на этот опыт - признать, что вы не идеальный прогностик и что вы не всегда знаете, в каком направлении будут двигаться цены на акции. Вы приняли правильное решение относительно необходимости защитить свой портфель от крупных потерь. Как успешный трейдер, вы столкнетесь с подобными ситуациями по линии. Вы не можете рассчитывать на то, что будете правы каждый раз, и вы понесете расходы на инвестиции, которые, в ретроспективе, не были бы необходимы. Но они были необходимы (для вас и вашей зоны комфорта), и вы не тратили деньги.

Напоминание: потеря не является ошибкой. Ошибка заключается в том, чтобы избежать того, что, по вашему мнению, необходимо для защиты ценности вашего портфеля.Если вы помните этот единственный факт, то вы можете грациозно признать, что некоторые решения будут зарабатывать деньги, а другие - нет. Если каждое ваше решение основано на разумных рассуждениях, то ваше торговое будущее должно быть вполне положительным.

Хотя нельзя классифицировать эту сделку как прибыль, которая была получена (и это является основой этой статьи), если бы вы пошли другим путем и написали покрытый звонок - с ценой исполнения $ 190, вы заработали бы немного денег, вместо того, чтобы терять торговые потери. Конечно, недостатком этого решения является то, что у вас не было бы такой защиты от коррекции на фондовом рынке. И поскольку защита - это то, что вы хотели, не чувствуйте себя плохо в том, как эта сделка получилась.

Я желаю вам хорошей торговли, наполненной хорошими решениями.