Международный Smart Beta Fund Плюсы и минусы

В течение последних нескольких лет было много разговоров о так называемом умном бета-инвестировании в финансовую прессу. В 2015 году смарт-бета-биржевые фонды (ETF) и паевые инвестиционные фонды привлекли капитал на сумму более 70 млрд. Долл. США с совокупными активами около полутора триллионов долларов. Многие международные инвесторы обращаются к этим фондам с целью повышения доходности, скорректированной с учетом риска, на рынках, которые, как считается, менее эффективны, чем внутренние рынки.

В этой статье мы кратко рассмотрим, какие умные бета-фонды, а затем взглянем на некоторые из плюсов и минусов инвестиций в смарт-бета-ETF и взаимные фонды.

Smart Beta 101

Интеллектуальные бета-фонды - это просто фонды индекса, которые взвешиваются чем-то другим, кроме размера. Например, средства могут иметь избыточный вес в акциях с высокими дивидендами, низкой волатильностью, благоприятными фундаментальными показателями или сильным ценовым импульсом. Идея заключается в том, что эти акции лучше позиционируются, чем другие в данном индексе, чтобы превзойти; поэтому инвестор может увеличить свои доходы с корректировкой с учетом риска, выделив им большую долю своего портфеля.

Например, бета-ETF с низкой волатильностью может весить свой портфель на основе сочетания рыночной капитализации и бета-коэффициентов. Целью портфеля может быть снижение риска, связанного с изменчивостью, и увеличение прибыли, скорректированной с учетом риска для инвесторов.

Эти стратегии часто можно протестировать на основе исторических данных, чтобы дать представление о том, какие из результатов могут быть получены из стратегии, если бы они были реализованы в прошлом.

Существует множество различных поставщиков смарт-бета-фондов, включая некоторые из крупнейших выпусков ETF, таких как портфели iShares и Fidelity от BlackRock.

Часто эти средства имеют несколько более высокие коэффициенты расходов, чем пассивно управляемые индексные фонды, хотя они дешевле, чем многие активно управляемые ETF и взаимные фонды. Это означает, что они могут заполнить ключевую пустоту в тех случаях, когда инвесторы заинтересованы в конкретной стратегии, но хотят сэкономить на расходах с течением времени.

Плюсы Smart Beta Funds

Утяжеление ETF и взаимных фондов за счет рыночной капитализации может показаться несколько произвольным. Успешные инвесторы, такие как Уоррен Баффет и Питер Линч, использовали комбинацию критериев для определения того, что является компанией высокого качества. Появление сверхбыстрых компьютеров для помощи в анализе капитала позволило быстро количественно оценить практически любой компонент компании для принятия инвестиционного решения.

Интеллектуальные бета-средства также могут быть полезны в конкретных сценариях. Например, инвестор, который близок к отставке, может использовать бета-бета-инструменты с низкой бета-версией, чтобы снизить свой портфельный риск, оставаясь инвестированным в тот же базовый индекс, что и индексный фонд.Аналогичным образом, инвестор по доходам может искать высоколиквидный бета-фонд, чтобы максимизировать доход, сохраняя при этом тот же базовый индекс, что и индексный фонд.

Минусы смарт-бета-фондов

Критики смарт-бета-фондов не уверены в том, что их доходность устойчива. По данным Research Affiliates, многие из этих фондов преследуют недавнюю прошлую работу, а не развивают настоящий край на рынке. Ценность, добавленная этими фондами, может быть в основном из-за того, что ценные бумаги становятся все более популярными и дорогими. Другими словами, инвесторы могут слишком много платить за умную бету, такую ​​как «низкая волатильность» или «высокие дивиденды».

Международные инвесторы могут столкнуться с дальнейшими рисками, связанными с умными бета-фондами, нацеленными на такие элементы, как валютный риск. Например, смарт-бета-фонды с хеджированием валюты могут удалить валютный риск из международного инвестиционного портфеля. Это может отрицать влияние иностранной валюты и может снизить общую диверсификацию портфеля.

В конце концов, портфель сохранит свои связи с движением доллара США.

Ключевые точки выноса

• Интеллектуальные бета-фонды становятся все более популярными за последние несколько лет, с более чем половиной триллиона активов под управлением в 2015 году.
• Интеллектуальные бета-фонды могут помочь инвесторам достичь конкретных инвестиционных целей, в то время как потенциально обеспечивая большую доходность, чем произвольное инвестирование в индекс.
• Интеллектуальные бета-фонды могут быть просто полезны из прошлой производительности, а не для разработки истинного края, а потенциально представляют новые риски.
• Международные инвесторы должны тщательно учитывать свои мотивы за использованием смарт-бета-фондов, прежде чем интегрировать их в свои портфели.