Видео: Процентный своп 2 2024
Определение: Обмен процентных ставок - это договор между двумя контрагентами, которые соглашаются обменять будущие процентные платежи, которые они совершают по кредитам или облигациям. Этими двумя сторонами являются банки, предприятия, хедж-фонды или инвесторы.
Так называемый ванильный обмен является наиболее распространенным. Именно тогда встречный участник меняет платежи с плавающей процентной ставкой с выплатой процентных платежей с фиксированной процентной ставкой другой стороны.
Плата с плавающей ставкой привязана к Libor, которая является банком процентной ставки, взимающим друг с другом за краткосрочные кредиты. Libor основывается на ставке кормовых фондов. Меньшее количество свопов находится между двумя встречными сторонами с плавающей процентной ставкой.
Разъяснение
Чтобы упростить объяснение, встречная сторона, которая хочет обменять свои платежи с плавающей процентной ставкой и получать платежи с фиксированной ставкой, называется получателем или продавцом . Стороной, которая хочет обменять свои платежи с фиксированной ставкой, является плательщик .
Контрагенты осуществляют платежи по кредитам или облигациям того же размера. Это называется условным принципом . В свопе они только обмениваются процентными платежами, а не самой облигацией.
Кроме того, текущая стоимость двух потоков платежей также должна быть одинаковой. Это означает, что по длине облигации каждая встречная сторона будет платить ту же сумму. Его можно легко рассчитать по облигациям с фиксированной ставкой, потому что оплата всегда одинакова.
Труднее предсказать с помощью облигации с плавающей процентной ставкой. Платежный поток основан на Libor, который может измениться. На основе того, что они знают сегодня, обе стороны должны согласиться с тем, что, по их мнению, произойдет с процентными ставками.
Типичный договор свопа длится от одного до 15 лет. Это называется тенор .
Контрагент может расторгнуть договор раньше, если процентные ставки снизятся. Но они редко делают в реальной жизни. (Источник: «Понимание математики и ценообразования по обмену процентными ставками», «Консультационная комиссия по вопросам задолженности и инвестиций Калифорнии.)
В прошлом получатели и продавцы либо находились друг с другом, либо были объединены инвестиционными и коммерческими банками, которые взимали плату за администрирование контракт. На современном рынке свопов крупные банки выступают в качестве маркет-мейкеров или дилеров. Это означает, что они действуют как сами покупатель или продавец. Контр-сторонам нужно только беспокоиться о кредитоспособности банка, а не о другой стороне контрагента. Вместо взимания платы банки устанавливают ставки и запрашивают цены для каждой стороны сделки. (Источник: «Что такое свопы процентных ставок и как они работают?», «Pacific Investment Management Company», январь 2008 г.)
Пример
- ACME Anvil Co.платит ACME Catapult Corp. 8% зафиксировано.
- ACME Catapult платит ACME Наковальня на шестимесячный счет Казначейства плюс 2%
- Тенор рассчитан на три года с выплатами каждые шесть месяцев.
- Обе компании имеют условный принцип в размере 1 млн. Долл. США.
| Период | T-Bill Rate | ACME Catapult Corp. Платит | ACME Anvil Co. оплачивает |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3 % | $ 30 000 | $ 40 000 |
| 2 | 4% | $ 25 000 | $ 40 000 |
| 3 | 5% | $ 30 000 < $ 40, 000 | 4 |
| 7% | $ 35 000 | $ 40 000 | 5 |
| 8% | $ 45 000 | $ 40 000 | 6 |
| $ 50, 000 | $ 40 000 | (Источник: «Обмен процентных ставок», Школа бизнеса в Нью-Йоркском университете Штерна, 1999.) |
Преимущества процентных свопов > Приемник
может иметь связь с низкими процентными ставками, которая чуть выше Libor. Но он может искать предсказуемость фиксированных платежей, даже если они немного выше. Затем этот бизнес может более точно прогнозировать свои доходы. Это устранение риска часто увеличивает цену акций. Стабильный платежный поток позволяет бизнесу иметь меньший запас наличных средств, который он может падать обратно. Банки должны соответствовать своим потокам доходов с их обязательствами. Банки делают много ипотечных кредитов с фиксированной ставкой. Поскольку эти долгосрочные кредиты не возвращаются в течение многих лет, банки должны брать краткосрочные кредиты для оплаты текущих расходов. Эти кредиты имеют плавающие ставки. По этой причине банк может обменять свои платежи с фиксированной процентной ставкой на платежи с плавающей процентной ставкой. Так как банки получают лучшие процентные ставки, они могут даже обнаружить, что платежи компании выше, чем у банка, который обязан своим краткосрочным долгам. Это беспроигрышный для банка.
Плательщик
может иметь облигацию с более высокими процентными платежами и стремиться снизить платежи, которые ближе к Libor. Он ожидает, что ставки останутся на низком уровне, поэтому он готов принять дополнительный риск, который может возникнуть в будущем. (Источник: «Объяснения по процентной ставке», «MoneyCrashers. Com .) Аналогично, плательщик заплатил бы больше, если бы просто взял кредит с фиксированной процентной ставкой. Другими словами, процентная ставка по кредиту с плавающей процентной ставкой плюс стоимость свопа по-прежнему дешевле, чем условия, которые он может получить по кредиту с фиксированной процентной ставкой. (999). Недостатки Хедж-фонды и другие инвесторы используют процентные свопы, чтобы спекулировать. Они могут увеличить риск на рынках, потому что они используют кредитные плечи, которые требуют только небольшого авансового платежа. Они компенсируют риск их контракта другой производной. Это позволяет им брать на себя больший риск, потому что они не беспокоятся о наличии достаточного количества денег для погашения производного инструмента, если рынок идет против них. Если они выиграют, они получают наличные. Но если они проиграют, они могут нарушить работу всего рынка, требуя сразу нескольких сделок.
Влияние на экономику США.
Есть займы и облигации на сумму 421 триллион долларов, которые участвуют в свопах. Это, безусловно, основная часть рынка внебиржевых деривативов на сумму 692 триллиона долларов.Предполагается, что деривативная торговля стоит 600 триллионов долларов. Это в десять раз больше, чем общий объем производства всего мира. Фактически, 92 процента из 500 крупнейших в мире компаний используют их для снижения риска. Например, фьючерсный контракт может обещать поставку сырья по согласованной цене. Таким образом, компания защищается, если цены растут. Они также могут писать контракты, чтобы защитить себя от изменений обменных курсов и процентных ставок. (Источник: «Bank Face New Checks on Derivative Trading», New York Times, 3 января 2013 года. «Таблица 19: Суммы непогашенных внебиржевых деривативов», Банк международных расчетов, июнь 2014 года.)
Как и большинство производных, эти контракты - внебиржевые. В отличие от облигаций, на которых они основаны, они не торгуются на бирже. В результате никто не знает, сколько существует или каково их влияние на экономику.
Другие производные
Кто инвестирует в хедж-фонды?
Как хедж-фонды влияют на фондовый рынок?
Можно ли хеджировать без фонда?
- Как хедж-фонды влияют на экономику?
- Были ли они причиной финансового кризиса?
- Что действительно вызвало неблагоприятный ипотечный кризис?
- Какова роль деривативов в создании кризиса 2008 года?
- Что такое кризис хедж-фондов LTCM?
5 Верхняя оценка Оценка стоимости проекта
, В какое программное обеспечение для оценки строительства вы должны инвестировать? Посмотрите наши выборы.
Дом Оценка недвижимости - Недвижимость Инвестиционный дом Ремонт Оценка
Инвестиций в недвижимость, и особенно свойства, часто включает покупку имущества в плохом состоянии и повторное использование его.
Поставщик Оценка риска Оценка приложений и преимуществ
Как вы повышаете рейтинг риска оценки поставщика? Узнайте, как SER используется сегодня в бизнесе и какие шаги вы можете предпринять, чтобы повысить свой рейтинг.