Золотой блеск Получается запятнанный

Золото имеет двойную роль как валюты, так и товара. В течение истории золото опьяняло людей. Задолго до бумажных денег золото было деньгами - твердые деньги. Глянцевый желтый металл редок, но он прочен, делимый, последовательный, удобный и обладает ценностью внутри себя. Покупатели и продавцы устанавливают стоимость золота. Золото имеет тенденцию ценить во времена страха, инфляции и отсутствия веры в бумажных валютах.

Золото имеет тенденцию обесцениваться, когда реальные процентные ставки растут, поскольку они должны конкурировать с другими активами, которые выплачивают проценты и дивиденды.

Глобальный механизм ценообразования на золото - доллар США, в силу позиции доллара как резервной валюты мира. Когда доллар оценивает, цена на золото имеет тенденцию к снижению. Это связано с тем, что, поскольку доллар становится сильнее по сравнению с другими валютами, золото естественно становится дороже в других валютных условиях. Классическая экономика учит, что более высокая цена приводит к увеличению производства и снижению спроса. И наоборот, падающий доллар, как правило, поддерживает цену на золото. Таким образом, существует сильная обратная корреляция между стоимостью доллара и ценой золота в долларах. Золото очень чувствительно к процентным ставкам в долларах США, низкие процентные ставки поддерживают цену на желтый металл и высокие процентные ставки заставляют цену терять ценность.

Обратная корреляция между золотом и долларом справедлива не только для золота, но и для многих товаров из-за позиции доллара на мировой экономической арене.

Начиная с 2005 года, золото приступило к шестилетнему бычьему ходу, который взял цену до максимумов в 1920 году. 70 за унцию, в соответствии с действующим месяцем фьючерса на золото COMEX в сентябре 2011 года.

С тех пор цена изменила курс, сделав серию более низких максимумов и более низких минимумов. В июле 2015 года золото достигло еще одного низкого уровня, так как он преодолел ключевой уровень поддержки в 1130 долларов за унцию. Хотя цена на золото значительно ниже максимумов 2011 года, есть много сигналов о том, что цена по-прежнему дорогая, исходя из ряда факторов.

Золото по-прежнему выше, чем в прошлом

7 августа 2015 года золото торговалось по $ 1093 за унцию. Цена, которая упала более чем за 800 долларов за четыре года, была слабой. Однако быстрый взгляд на историю номинальных цен на золото говорит о том, что золото по-прежнему может быть исторически дорогостоящим по цене более 1000 долларов за унцию. Считайте, что до 2008 года желтый металл никогда не торговался выше 875 долларов за унцию, что было максимумом 1980 года. Фактически, с 1 января 2000 года цена на золото открылась для торговли всего за 283 доллара за унцию. Это поверхностный анализ, потому что номинальная цена золота говорит лишь о небольшой части истории. Взгляд на межотраслевые спрэды между золотом и другими драгоценными металлами - гораздо лучший метод оценки текущего ценового предложения для золота.

Дивергенция говорит, что золото по-прежнему дорого

Платина и серебро - оба драгоценных металла. Хотя золото имеет двойную роль в качестве валюты и товара, как платина, так и серебро имеют гораздо больше промышленных применений, чем золото.

В то же время платина и серебро имеют многие из тех же характеристик, что и золото, и их цены, как правило, движутся вместе с течением времени. Поэтому понимание ценовых отношений между золотом и двумя драгоценными кузенами полезно для понимания ценности.

По состоянию на 7 августа 2015 года платина торговалась со скидкой в ​​132 доллара США к цене на золото. Платина реже, чем золото, и имеет более высокую себестоимость. За последние четыре десятилетия платина торгуется с премией к цене золота большую часть времени. Поэтому дисконт - это расхождение с историческими нормами.

В течение последних четырех десятилетий среднее значение соотношения серебро-золото составляло 55 унций серебра в каждой унции золота. По состоянию на 7 августа 2015 года текущие цены на серебро и золото стоят на уровнях, где требуется около 73 унций серебра для покупки одной унции золота.

Этот уровень является расхождением от исторической нормы соотношения серебро-золото.

Поэтому, учитывая расхождение с историческими нормами, платина и серебро были слишком дешевы 7 августа, или золото было слишком дорогим, исходя из относительной стоимости. Учитывая общий медвежий рынок цен на сырьевые товары и более сильный доллар, логический вывод состоит в том, что золото слишком дорого.

Золото по цене более 1000 долларов за унцию слишком дорого

7 августа 2015 года цена на платину составляла около 963 доллара за унцию. Возвращение к долгосрочным нормальным торговым уровням против золота означало бы цену на золото менее чем на $ 1000, поскольку платина исторически дороже, чем желтый металл. Кроме того, возврат к среднему среднему среднему по отношению к серебру 55: 1 будет означать цену золота в 811 долларов. 25 - серебро в 14 долларов. 75 за унцию.

В то время как цена на золото резко упала за последние четыре года, она остается дорогой по сравнению с ценами на другие драгоценные металлы. В июле 2015 года золото достигло значительного уровня поддержки, и в ближайшие недели и месяцы он может снизиться.