Что вызвало кризис и потенциальные решения в еврозоне

Кризис в еврозоне начался, когда инвесторы стали беспокоиться о растущем уровне суверенного долга. По мере того как они начали присваивать региону более высокую премию за риск, доходность суверенных облигаций увеличилась и наложила нагрузку на национальные бюджеты. Регуляторы отметили эти тенденции и быстро создали пакет спасения 750 миллиардов евро, но кризис по-прежнему сохраняется в значительной степени из-за политических разногласий и отсутствия согласованного плана среди государств-членов для более эффективного решения этой проблемы.

В этой статье мы рассмотрим некоторые из основных причин кризиса в еврозоне и возможные решения для устранения проблемы в ближайшие годы.

Сроки и причины кризиса в еврозоне

Многие эксперты согласны с тем, что кризис в еврозоне начался в конце 2009 года, когда Греция признала, что ее долг достиг 300 млрд. Евро, что составляет примерно 113% от его валового внутреннего продукта (ВВП). Реализация осуществлялась, несмотря на предупреждения Европейского союза (ЕС) нескольким странам об их чрезмерном уровне задолженности, который должен был быть ограничен 60% ВВП. Если экономика замедлится, эти страны могут с трудом выплачивать свои долги с интересом.

В начале 2010 года ЕС отметил несколько нарушений в системах учета в Греции, что привело к пересмотру его бюджетного дефицита. Рейтинговые агентства быстро понизили задолженность страны, что привело к возникновению аналогичных проблем в отношении других проблемных стран в еврозоне, включая Португалию, Ирландию, Италию и Испанию, которые имели аналогичный высокий уровень суверенного долга.

Если бы эти страны имели аналогичные вопросы бухгалтерского учета, проблема могла распространиться на остальную часть региона.

Отрицательные настроения заставили инвесторов требовать более высокие доходности по суверенным облигациям, что, конечно же, усугубило проблему, увеличив затраты по займам еще выше. Более высокая доходность также привела к снижению цен на облигации, что означало, что крупные страны и многие банки еврозоны, владеющие этими суверенными облигациями, начали терять деньги.

Нормативные требования для этих банков требовали от них записать эти активы, а затем укрепить их резервные коэффициенты, сэкономив больше, чем кредитование, создав нагрузку на ликвидность.

После скромного спасения Международным валютным фондом лидеры еврозоны договорились о пакете спасения в 750 миллиардов евро и создали в мае 2010 года Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF). В конечном итоге этот фонд был увеличен до 1 триллиона евро в Феврале 2012 года, а также несколько других мер, направленных на пресечение кризиса. Эти меры были подвергнуты высокой критике и непопулярны среди более успешных экономик, таких как Германия.

Страны, получающие средства для спасения от этого объекта, должны были подвергнуться жестким мерам экономии, которые были направлены на снижение их бюджетного дефицита и уровня государственного долга.В конечном итоге это привело к массовым протестам на протяжении 2010, 2011 и 2012 годов, которые завершились избранием лидеров социалистических лидеров по спасению во Франции и, вероятно, Греции.

Потенциальные кризисные решения в еврозоне

Неспособность урегулировать кризис в еврозоне в значительной степени объясняется отсутствием политического консенсуса в отношении мер, которые необходимо принять. Богатые страны, такие как Германия, настаивали на жестких мерах, направленных на снижение уровня задолженности, в то время как более бедные страны, сталкивающиеся с проблемами, жалуются на то, что жесткая экономия только еще больше препятствует перспективам экономического роста.

Это устраняет любую возможность «разрастания» этой проблемы путем улучшения экономики.

Так называемый евробонд был предложен как радикальное решение - безопасность, которая была совместно подписана всеми государствами-членами еврозоны. Эти облигации, по-видимому, будут торговаться с низкой доходностью и позволят странам более эффективно финансировать свой выход из проблем и устранять необходимость дополнительных дорогостоящих выплат. Однако эти проблемы были смягчены с течением времени, когда дефляция укрепилась, а облигации стали активом для убежища для инвесторов, ищущих доход.

Некоторые эксперты также полагали, что доступ к долговому финансированию с низким процентом позволит устранить необходимость того, чтобы страны подвергались жесткой экономии и только отталкивали неизбежный день расплаты. Между тем, такие страны, как Германия, могут столкнуться с бременем финансового бремени в случае каких-либо дефолтов или проблем евробондов.

Основная проблема в последние годы, однако, - это длительная дефляция, которая может сохранить рост в страхе.

Ключевые точки выноса

• Кризис в еврозоне возник из-за высокого уровня суверенного долга, который удерживается странами, которые одновременно сталкиваются с высоким бюджетным дефицитом.
• В последние годы обеспокоенность высоким уровнем доходности облигаций снизилась, поскольку дефляция охватила глобальную экономику и вынудила инвесторов снизить доходность облигаций.
• Окончательное решение кризиса в еврозоне остается неуловимым, поскольку регион продолжает бороться за поиск пути к устойчивому экономическому росту.