Сдерживающая денежно-кредитная политика: определение, примеры

Определение: Сдерживающая денежно-кредитная политика - это когда Федеральная резервная система замедляет экономический рост для предотвращения инфляции. Если бы он не осуществлялся с осторожностью, это могло бы подтолкнуть экономику к рецессии. Это также называется ограничительной денежно-кредитной политикой.

Цель ФРС по инфляции - базовый уровень инфляции в 2 процента. Базовая инфляция - это рост цен в годовом исчислении за вычетом летучих цен на продовольствие и нефть. Индекс потребительских цен является индикатором инфляции, наиболее знакомым общественности.

ФРС предпочитает индекс цен на личные расходы. Он использует формулы, которые сглаживают большую волатильность, чем CPI.

Если индекс PCE для базовой инфляции значительно превышает 2 процента, то ФРС реализует сдерживающую денежно-кредитную политику.

Как реализуется сдерживающая денежно-кредитная политика

Первая линия обороны ФРС поднимает цель по ставке кормовых фондов. Это увеличивает ставку, которую банки взимают друг с другом заимствование средств для удовлетворения потребностей в резерве. Федеральная резервная система требует, чтобы банки имели определенную сумму под рукой каждую ночь, когда закрывали свои книги. Для большинства банков это 10 процентов от их общего объема депозитов. Без этого требования банки будут выдавать каждый депозит каждого доллара. У них не было бы достаточного количества наличных средств в резерве для покрытия операционных расходов, если бы какой-либо из дефолтов по кредитам.

Повышение ставки кормовых фондов является сдерживающим фактором, поскольку оно уменьшает денежную массу.

Банки взимают более высокие процентные ставки по своим кредитам, чтобы компенсировать ставку с более высокими ставками. Предприятия занимают меньше, не расширяют столько и нанимают меньше работников. Это снижает спрос. Снижение спроса снижает цены, положив конец инфляции.

Во-вторых, ФРС может увеличить требования к резервам. Это необычно.

Банкам запрещено менять процедуры и правила для удовлетворения нового требования. Повышение ставки кормовых фондов легче и достигает той же цели.

Третий инструмент - операции на открытом рынке. Именно тогда ФРС покупает или продает свои запасы банкнот США. Для реализации сдерживающей политики ФРС продает Treasurys одному из своих банков-членов. Это уменьшает деньги, которые он может предоставить. Это дает банку стимул взимать более высокую процентную ставку. Количественное ослабление было противоположным. Подробнее см. Инструменты денежно-кредитной политики.

Примеры

Существует не так много примеров сдерживающей денежно-кредитной политики по двум причинам. Во-первых, ФРС обычно хочет, чтобы экономика развивалась, а не сокращалась. Что еще более важно, инфляция не была проблемой с 1970-х годов.

В 1973 году инфляция снизилась с 3,9 до 9,6%. ФРС повысила процентные ставки с 5.75 процентов к 13 процентам к июлю 1974. Несмотря на инфляцию, экономический рост был медленным, ситуация названная stagflation. ФРС отреагировала на политическое давление и снизила ставку до 7,5% в январе 1975 года. Пенсионная денежная политика ФРС направила инфляцию в диапазон 10-12 процентов к апрелю 1975 года. Предприятия не снизили цены, когда процентные ставки снизились ,

Они не знали, когда ФРС снова поднимет их. Когда Пол Волкер стал председателем ФРС в 1979 году, он повысил ставку кормильца до 20 процентов. Он держал его там, наконец, поставив ставку через сердце инфляции.

Бывший председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке сказал, что сдерживающая денежно-кредитная политика вызвала Великую депрессию. ФРС создала сдерживающую денежно-кредитную политику для пресечения гиперинфляции конца 1920-х годов. Но во время спада или спада на фондовом рынке 1929 года он не переключился на экспансионистскую денежно-кредитную политику, как и следовало ожидать. Он продолжал сдерживать денежно-кредитную политику и повышал ставки.

Это потому, что доллары по-прежнему поддерживались золотым стандартом. ФРС не хотела, чтобы спекулянты продавали свои доллары за золото и истощали резервы Форт-Нокса. Фундаментальная денежно-кредитная политика создала бы немного здоровой инфляции.

Вместо этого ФРС защищала стоимость доллара и создавала массированную дефляцию. Это помогло превратить рецессию в десятилетнюю депрессию.