Компонентов требуемой нормы прибыли инвестора

В финансовой теории норма прибыли, при которой инвестиционная торговля представляет собой сумму пяти разных компонентов. В краткосрочной перспективе это может быть иррациональным, но в течение более длительных периодов времени цены активов, как правило, отражают их достаточно хорошо. Для тех из вас, кто хочет научиться ценить акции, понимайте, почему торговля облигациями по определенным ценам или даже сколько вы можете заплатить за позицию прямых инвестиций, это важная часть фонда.

1. Реальная процентная ставка без риска
   Это ставка, с которой сравниваются все другие инвестиции. Это норма прибыли, которую инвестор может зарабатывать без риска в мире без инфляции.

2. Премия за инфляцию
   Это ставка, которая добавляется к инвестициям, чтобы скорректировать ее для ожидания рынка в отношении будущей инфляции. Например, инфляционная премия, требуемая для корпоративной облигации на один год, может быть намного ниже, чем тридцатилетняя корпоративная облигация той же компании, поскольку инвесторы считают, что инфляция будет низкой в ​​краткосрочной перспективе, но в будущем результат торгового и бюджетного дефицитов прошлых лет.

3. Премия за ликвидность
   Тонко торгуемые инвестиции, такие как акции и облигации в управляемой семьей компаниях, требуют повышения ликвидности. То есть, инвесторы не собираются платить полную стоимость актива, если есть реальная вероятность того, что они не смогут сбрасывать акции или облигации за короткий промежуток времени, потому что покупателей мало. Ожидается, что это компенсирует их потенциальную потерю. Размер премии за ликвидность зависит от восприятия инвестором того, насколько активен конкретный рынок.

4. Премия за риск по умолчанию
   Насколько вероятны инвесторы, полагая, что компания не выполнит свои обязательства или обанкротится? Часто, когда появляются признаки неприятностей, акции или облигации компании рушится в результате того, что инвесторы требуют премию за риск по умолчанию. Если кто-то смог приобрести активы, торгующиеся с огромной скидкой в ​​результате слишком высокой премии за риск по умолчанию, они могли бы заработать много денег. Многие компании по управлению активами фактически купили акции корпоративного долга Enron во время известного в настоящее время кризиса энергетического торгового гиганта. По сути, они купили $ 1 долга всего за несколько копеек. Если они могут получить больше, чем заплатили в случае ликвидации или реорганизации, это может сделать их очень, очень богатыми.
   K-Mart - прекрасный пример. До своего банкротства менеджер хедж-фондов Эдди Ламперт и эксперт по сомнительным долгам Марти Уитман из фондов Третьей авеню купил огромную часть долга розничного продавца. Когда компания была реорганизована в суд по делам о банкротстве, владельцам долговых обязательств был предоставлен капитал в новой компании.Затем Ламперт использовал свой новый контрольный блок акций K-Mart с улучшенным балансом, чтобы начать инвестировать в другие активы.

5. Премия за зрелость
   В будущем в будущем срок погашения облигаций компании, тем больше цена будет колебаться при изменении процентных ставок. Это связано с премией к погашению. Вот очень упрощенная версия, чтобы проиллюстрировать концепцию: представьте себе, что у вас есть облигация на 10 000 долларов с 7% -ным выходом, когда она выпущена, которая созреет через 30 лет. Каждый год вы получите 700 долларов в виде процентов по почте. Через тридцать лет в будущем вы получите свои оригинальные 10 000 долларов. Теперь, если вы собираетесь продать свою облигацию на следующий день, вы, вероятно, получите примерно ту же сумму (минус, возможно, премию за ликвидность, как мы уже обсуждали.)
   Рассмотрите, повышают ли процентные ставки до 9%. Ни один инвестор не примет вашу облигацию, которая уступает только 7%, когда они могут легко выйти на открытый рынок и купить новую облигацию, которая дает 9%. Таким образом, они будут платить только более низкую цену, чем ваша облигация, - не полный 10 000 долларов США, так что доходность составляет 9% (скажем, может быть, $ 7 775). Поэтому облигации с более длинными сроками погашения подлежат значительно большему риск увеличения или потери капитала. Если бы процентные ставки упали, держатель облигаций смог бы продать свою позицию для гораздо большего - скажем, ставки упали до 5%, а затем он мог продать за 14 000 долларов. Опять же, это очень упрощенный вариант того, как это будет и в действительности существует значительная доля алгебры, но результаты примерно одинаковы.

Как эти пять компонентов требуемой нормы возврата инвестора подходят друг другу

Имейте в виду, что никто не может сидеть и говорить: «Знаете, я думаю, что я заплачу только премию за ликвидность x%. «Вместо этого они часто смотрят на акции, облигации, взаимный фонд, автомойку, гостиницу, патент или другие активы и сравнивают их с ценой, по которой она торгует на рынке. На данный момент законы спроса и предложения часто накапливаются до достижения равновесия.

Для получения дополнительной информации ознакомьтесь со статьей 3 «Стратегии инвестирования облигаций для долгосрочных инвесторов», чтобы подобрать некоторые методы, которые могут помочь вам заработать деньги и снизить риск в вашем портфеле с фиксированным доходом.