5 Советов, чтобы стать лучшим инвестором

Обучение управлению своими деньгами и создание инвестиционного портфеля может быть сложной задачей для многих новых инвесторов. Для некоторых людей это просто вопрос не иметь времени, чтобы уделять должное внимание тому, как вкладывается их богатство, и рискам, которым они подвергаются с трудом заработанные сбережения. Для других это сводится к отсутствию интереса к инвестированию, финансам и управлению деньгами. Эти люди могут быть умными, трудолюбивыми и даже блестящими в других областях жизни, но они предпочитают делать что-либо еще, а не говорить о цифрах и цифрах - они не хотят копать ежегодные отчеты, заявки на формы 10-К, отчеты о доходах , балансы, проспекты взаимного фонда или заявления прокси.

Для незначительного процента инвесторов это касается темперамента и эмоциональной реакции. Несмотря на их лучшие намерения, они, без сомнения, являются их собственными злейшими врагами, уничтожая богатство через субоптимальные решения и реакции, которые основаны скорее на чувстве, чем на факте.

Я считаю, что некоторые вещи могут помочь инвестору лучше понять цель и характер процесса распределения капитала. Хотя эти советы не могут гарантировать результаты, я надеюсь, что, выделив и обсудив некоторые распространенные ошибки и упущенные ошибки, вам станет легче обнаружить их в реальном мире.

Избегайте инвестирования во все, что вы не понимаете

Люди, похоже, забывают эту основную истину, если им не напомнили. Я предпочитаю переложить его на несколько утверждений, которые могут служить вам хорошо, если вы держите их в глубине души.

1. Вам не нужно инвестировать в какие-либо конкретные инвестиции. Не позволяйте никому убеждать вас в противном случае. Это ваши деньги. У вас есть не только возможность сказать сейчас, но и право на это, даже если вы не можете объяснить свои рассуждения.

1. В жизни придет множество возможностей. Не позволяйте страху пропустить вас, чтобы вы делали глупые вещи.
2. Если вы или лицо, управляющее вашими деньгами, не можете описать основополагающий тезис об инвестициях - где и как генерируются деньги, сколько вы платите за этот поток наличных денег и как эти деньги в конечном итоге найдут обратно в карман - тогда вы не инвестируете. Вы размышляете. Это может сработать в вашу пользу, но это опасная игра, которая лучше всего превзошла или, по крайней мере, ограничена небольшой изолированной частью вашего портфеля, которая не предполагает использования поля.

Огромное количество боли и страданий можно избежать, когда соблюдаются эти основные три принципа. Не отвергайте их, потому что они звучат как здравый смысл. Как Вольтер лаконично и точно заметил: «Здравый смысл не так распространен. «

Понимать, что рыночная стоимость и внутренняя ценность различны

Представьте, что вы купили офисное здание на Среднем Западе, заплатив наличные деньги без ипотечного долга против собственности.Цена приобретения составила 1 миллион долларов. Здание находится в прекрасном месте. Жильцы являются финансово сильными и привязаны к долгосрочным договорам аренды, которые должны гарантировать, что арендные проверки продолжают течь в течение многих лет. Вы собираете 100 000 долларов США в год в свободный денежный поток от здания после покрытия таких вещей, как налоги, резервы на содержание и капитальные затраты.

На следующий день после покупки здания банковская индустрия рушится. Инвесторы не могут получить коммерческие ипотечные кредиты и, как следствие, дееспособность ценностей. В последующий год здания, проданные за 1 миллион долларов, теперь идут всего за 600 000 долларов, потому что единственными людьми, которые могут позволить себе совершать покупки, являются покупатели наличных денег.

В этом сценарии нет сомнений, что если вы попытаетесь продать его, вероятная рыночная стоимость вашей недвижимости будет намного меньше, чем цена, которую вы заплатили.

Вы можете получить 600 000 долларов США, если вы сбросите его на открытом рынке. Возможно, вы сможете получить гораздо лучшую цену, если сможете и готовы иметь приватную ипотечную сделку, по которой вы фактически выступаете в роли банка для покупателя, который отвлекает часть дохода от аренды в виде процентов на закладной к вам после того, как вы продали здание, на котором теперь вы держите залог. Тем не менее, если бы вы смогли поднять рыночные котировки на свои инвестиции в недвижимость, вы оказались бы очень значительным образом на бумаге. Это было бы жестоко.

Для долгосрочных инвесторов это не имеет особого значения, потому что истинные инвесторы в словах Бенджамина Грэма, легендарного отца инвестиционного капитала, настоящие инвесторы редко вынуждены продавать свои активы. Вместо этого они достаточно консервативно контролируют свои финансы, чтобы они могли сидеть на депрессивных оценках в течение многих лет за раз, зная, что они все еще получают хорошую норму прибыли , когда ее измеряют как денежный поток, который им принадлежит относительно цена, которую они заплатили за свою долю участия .

В этом случае, может ли ваше здание получить 600 000 долларов США или любой другой номер на аукционе, не является косвенным по сравнению с тем фактом, что вы собираете 100 000 долларов США в свободном денежном потоке из вашей собственности. Это экономический двигатель. Это источник истинной или внутренней ценности. Грэм говорил о глупости расстраиваться в ситуации, такой как это, потому что это сводилось к тому, что вы были эмоционально обеспокоены ошибками других людей в суждении. То есть вы не должны смотреть на рыночную цену, чтобы сообщить вам о внутренней ценности вашей недвижимости. Вы должны знать внутреннюю ценность своей собственности и быть в состоянии отстоять ее расчет, используя консервативно оцененную основную математику. Подумайте о рыночной цене как о том, что вы можете использовать, если вы так выбираете - ничего более, не меньше.

Эта концепция остается верной для нескольких классов активов. Если у вас есть доля собственности в фантастическом бизнесе с большой отдачей от капитала, сильная конкурентная позиция, которая затрудняет ее вскрытие в данном секторе или отрасли и совет директоров, который является дружественным акционерам, он не должен вызывать вас любое конкретное бедствие, чтобы наблюдать, как ваши запасы снижаются на 50 процентов и более на бумаге.

Это особенно справедливо, если у него есть история вознаграждения вас за разумно выполненные выкуп акций и обоснованные дивиденды, и вы заплатили разумную цену по сравнению с прибылью по поиску - или для более продвинутых инвесторов, знакомых с учетом бухгалтерского учета и финансов «прибыль владельца», корректировка бесплатного денежного потока, рассчитанная при оценке операционных компаний, я знаю, что повторяю это часто, но вы должны интернализировать ее, если хотите избежать разрушения своего богатства, по-дурацки продавая высококачественные, долгосрочные активы из-за того, что почти всегда оказывается эфемерным страхом.

Научитесь думать с точки зрения чистой приведенной стоимости

Доллар США - это не просто доллар США, а швейцарский франк - это не просто швейцарский франк franc. Я объяснял эту концепцию на протяжении многих лет в нескольких статьях, в том числе в нескольких особенностях:

• Вы тратите миллионы $ 1 за раз: урок во времени Стоимость денег
• Значение времени формул «Деньги»: как рассчитать т. е. будущее и текущая стоимость единовременной суммы
• Чтобы поднять инфляцию, сосредоточьтесь на покупке электроэнергии, а не долларах: это то, что вы можете делать своими деньгами, которые считаются

С вашей точки зрения как инвестора, это чистая текущая покупательная способность, вопросы. Не попадайте в ловушку мышления с точки зрения номинальной валюты, известный знаменитый экономист Ирвинг Фишер описал в своем шедевре 1928 года The Money Illusion .

Если сегодня у вас есть счет за 100 долларов в кармане, стоимость этого счета за 100 долларов зависит от множества факторов. Если у вас достаточно длительное время и вы можете получить удовлетворительные нормы прибыли, рецептура может справиться со своей магией и превратить ее в 10 000 долларов. Если вы не ели за два дня, полезность будущих денег практически не существует по сравнению с возможностью использовать эти деньги сейчас. Успешное инвестирование - это выбор. Разорите свои расходы и инвестируйте решения таким образом. Деньги - это инструмент - вот и все. Помня об этом, вы можете избежать ошибки, которую совершают многие мужчины, женщины и семьи, жертвуя своими истинными долгосрочными желаниями за свои краткосрочные желания.

Обратите внимание на налоги, затраты и условия

Мало что важно, особенно со временем из-за сил усугубления, которые мы обсуждали. Существуют всевозможные стратегии, которые вы можете использовать, чтобы сохранить больше своих с трудом заработанных денег в кармане, включая такие вещи, как размещение активов. Подумайте о том, что инвестор с фиксированным доходом не облагается налогом на муниципальные облигации на налогооблагаемых брокерских счетах и ​​корпоративных облигациях в налоговых убежищах, таких как Roth IRA. Он знает, как воспользоваться преимуществами положительных эффектов, таких как захват свободных денег, которые вы получаете, когда ваш работодатель соответствует взносам на ваш пенсионный план 401 (k) или 403 (b). Это стоит вашего времени и усилий, чтобы обнаружить их. С небольшими изменениями, особенно на раннем этапе процесса составления рецептов, у вас есть возможность существенно изменить ваши потенциальные выплаты. Немногие вещи в жизни так стоят вашего времени.

Убедитесь, что вы взвешиваете стоимость того, что получаете от затрат.Я видел много неопытных инвесторов, фокусирующихся на таких вещах, как расходы и затраты на управление, за исключением всего остального. Они в конечном итоге стоят гораздо больше в таких вещах, как глупые налоговые ошибки или болезненные риски, которые заставляют их счета взорваться.

Пример, который мне нравится использовать, - это управление целевыми фондами. Возьмите Авангард, например. В то время, когда я написал эту статью, доверительное управление Vanguard выполнило бы то, что составило очень простой целевой фонд за 500 000 долларов - ничего сложного, просто ваниль. Вы не получили бы отдельные ценные бумаги, но вместо этого вы имели бы те же взаимные фонды, которыми владеют все остальные. Гибкость планирования невелика для того, что, в зависимости от выбора, сделанного в процессе распределения активов, составляет единую эффективную комиссию за просмотр от 1,5 до 1,6 процента в год к моменту вычисления такие вещи, как сбор попечителей и базовые управленческие сборы.

Это фантастическая сделка за то, что вы получаете. Я наблюдал за тем, как люди набирают шести- и семизначные наследования быстрее, чем вы можете моргнуть, и все это можно было бы избежать, если бы деньги были заблокированы в доверительном управлении, а лицо, предоставившее право, было готово оплатить пошлины. Другими словами, лицо, предоставившее право, уделяло больше внимания чему-то, что не имело значения, а именно, пытаясь выплатить 0,5% гонорара в год, делая это самостоятельно, а не 1. 5 до 1. 6 процентов, передавая его кому-то другому. Сравните это с гораздо более важным фактором: эмоциональной стабильностью и финансовой способностью бенефициара. Это важно. Ваш инвестиционный портфель не существует в учебнике. Реальный мир грязный, и люди сложны.

Никогда не думайте о производительности отдельно, не подвергая риску риск

Как и многие предприниматели, я думаю о риске много. Мой темперамент - странное сочетание расчетов с постоянной вероятностью, смешанное с оптимизмом. Когда мы с мужем запустили нашу фирму куртных пижамных кукол более десяти лет назад, мы тщательно разработали структуру затрат таким образом, чтобы выиграть практически по любому сценарию. Когда мы запустили нашу глобальную компанию по управлению активами для богатых и высокооплачиваемых лиц, семей и учреждений, которые хотели инвестировать вместе с нами, мы убедились, что в наших первоначальных раскрытиях ADV формы были обсуждены некоторые из рисков.

Это невероятно опасный знак, когда инвесторы начинают говорить о своих «больших» доходах, не обсуждая , как были получены эти возвращения. Риск, которым вы подвергаете свой капитал, измеряемый не волатильностью рыночных котировок, а ценой, уплаченной по отношению к внутренней стоимости с корректировкой на потенциал уничтожения, является реальной тайной создания богатства в долгосрочной перспективе. Один из самых известных инвесторов истории любит указывать, что неважно, насколько велика прибыль - если в умножении есть один «нуль», вы теряете все. Это относится не только к управлению инвестициями вашего портфеля, но и к управлению операциями целых компаний.Имплозия AIG, прежде всего одного из сильнейших финансовых институтов в мире и наиболее уважаемых акций голубых фишек, - это идеальное исследование, которое должен предпринять каждый серьезный инвестор.

Лично я считаю, что это можно отнести к следующим рекомендациям:

1. Оплатить свои инвестиции, полностью и с наличными деньгами.
2. Покупайте акции или облигации, которые вы были бы счастливы в течение следующих пяти лет, если фондовый рынок будет закрыт, и вы не сможете получить рыночную оценку на бирже.
3. Избегайте ценных бумаг, выпущенных в определенных секторах, отраслях или отраслях бизнеса, особенно если они находятся дальше по структуре капитала. Например, если отсутствуют какие-то необычайно редкие обстоятельства, многие инвесторы с ценностью, как правило, не заинтересованы в обыкновенных акциях авиакомпаний любой ценой, если только они не станут небольшим спекулятивным дополнением к более широкому и более диверсифицированному портфелю. Они считают, что оценка оправдывает это. Даже тогда они все равно могли бы уйти от этой возможности. Причина? В целом у авиакомпаний есть то, что составляет постоянный, потенциально возможный риск банкротства. Это бизнес, который видит, что уровни доходов падают в случае войны, катастрофы или общих экономических условий. Пара, которая с высокой структурой операционных издержек и ценообразованием на сырьевые товары, и с одним большим исключением, была финансово разрушена для долгосрочных владельцев.

Для этого нужно смотреть на свое портфолио по-разному. Ваше портфолио не должно быть источником волнения или эмоциональных острых ощущений, так же, как ходить на пол казино в Лас-Вегасе для многих людей. Успешное инвестирование часто напоминает потерю краски. Вы находите отличные активы, платите за них разумные цены, затем вы сидите на своем месте в течение нескольких десятилетий, в то время как капитализм и усугубляет вас с вознаграждением. Бросьте некоторые диверсификации, поэтому неизбежное банкротство или нарушение одного или нескольких компонентов по пути не навредят вам слишком плохо. Исторически сложилось, что это была комбинация сна. Хотя это правда, что история не может повториться, для тех, кто понимает разногласия, нетрудно утверждать, что это, пожалуй, единственный разумный способ поведения.

Баланс не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и рекомендации. Информация представляется без учета инвестиционных целей, терпимости к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может оказаться непригодной для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование включает риск, включая возможную потерю принципала.