Фонды стервятников: как хедж-фонды выигрывают от проблемного долга

Пол Сингер - миллиардер из хедж-фондов, который принес миллиарды в стоимость своим инвесторам - но эти миллиарды стоили дорого. Будучи пионером так называемых фондов стервятников, г-н Сингер прославился тем, что идентифицировал страны в экономических условиях, скупая задолженность за доллары за доллар, а затем требуя полного погашения долга любой ценой. Сторонники утверждают, что эти действия привлекают страны к ответственности, в то время как критики указывают на высокие социальные издержки сбора.

В этой статье мы рассмотрим обе стороны аргумента, пару примеров этих практик и возможные изменения в работе фондов стервятников.

Коррупция и подотчетность

Сторонники фонда стервятников утверждают, что они повышают подотчетность и уменьшают коррупцию путем обеспечения долговых контрактов. Уменьшая моральный риск, эти средства могут способствовать финансовому благоразумию в долгосрочной перспективе, если страны узнают о своих прошлых ошибках. Страны, которые никогда не несут ответственности за погашение своих долгов, утверждают сторонники, просто будут продолжать злоупотреблять системой, беря на себя больше долгов, которые они никогда не намерены выплачивать.

Например, кредиторы, связанные с дефолтом Пуэрто-Рико, указали на раздутую систему государственного образования как на причину их проблем. В системе государственного образования территории наблюдается более низкая посещаемость - так много уехало в У. С., но расходы на государственное образование значительно возросли.

Без сбора долга не будет стимулов для реформирования общественных систем, и последующий дефолт, вероятно, последует.

Высокие социальные издержки

Те, кто выступает против идеи фондов стервятников, утверждают, что они часто имеют огромные социальные издержки, поскольку капитал извлекается из страны и в карманы хедж-фондов.

В то время как руководство страны может нести ответственность за финансовое бесхозяйственность, эта динамика наказывает граждан, отнимая средства, которые могли быть перераспределены в сторону социального блага. Погашение также имеет тенденцию навредить способности страны когда-либо выходить из долгов, создавая вязкий цикл.

Например, Демократическая Республика Конго не выполнила свои долги после пятилетней войны, которая закончилась тяжелой болезнью и недоеданием. Пионер фонтанов стерлингов Питер Гроссман купил задолженность страны и успешно подал в суд на нее за 100 миллионов долларов - большая часть прибыли. ЮНИСЕФ утверждал, что 100 млн. Долл. США можно было бы потратить на чистую воду, чтобы спасти жизни около 200 000 детей вместо обогащения одного хедж-фонда.

Смена прилива

Фонды стервятников стали объектом пристального внимания как отечественных, так и международных организаций для их практики.Например, Совет ООН по правам человека осудил деятельность фондов стервятников «за прямой негативный эффект, заключающийся в том, что погашение долга этими фондами в условиях хищничества имеет способность правительств выполнять свои обязательства в области прав человека, особенно экономические, социальные и культурных прав. "

В 2009 году Конгресс представил законопроект, призванный не допустить, чтобы фонды стервятников получали прибыль от суверенного долга, ограничивая сумму прибыли, которую второстепенный кредитор может выиграть в результате судебных разбирательств на основе этих долгов.

Мера не прошла успешно, но аналогичное законодательство проходило в таких странах, как Соединенное Королевство, Бельгия, Джерси, остров Мэн, Австралия и другие страны по всему миру с помощью некоммерческих организаций.

Будущее фондов стервятников в значительной степени зависит от этих правил, а также от того, узнают ли страны из своих прошлых ошибок. В то же время менеджеры хедж-фондов будут продолжать искать эти возможности для предоставления прибыли своим инвесторам.

Ключевые точки выноса

• Фонды для стервятников - это хедж-фонды, которые специализируются на скупке долгов проблемных стран или ценных бумаг с намерением собрать все, что ему было необходимо.
• Сторонники фондов стервятников утверждают, что они уменьшают моральный риск и улучшают подотчетность, но критики утверждают, что в некоторых случаях они имеют высокую социальную стоимость.
• Многие правительства приняли меры против фондов стервятников, но многие страны, такие как США, все еще разрешают им существовать.