История Федерального резерва, который обвинил волка

Что такое Большая идея?

Федеральный резерв нуждается в рынках, чтобы думать, что они будут подниматься, и постепенно ослабляющий доллар США через май показал, что рынок перестает принимать приманку. Это может стать проблемой, и вот почему.

У трейдеров Forex был тяжелый год. Год начался с взрыва с мощью японской йены, которую мало кто прогнозировал на быстро ухудшающейся экономической картине в Китае, чем многие устали от прогнозирования.

В то время как трейдеры FX вступают в свой 7-й год на рынке, поддерживающем количественный рост, есть один центральный банк, который FX-трейдеры рассматривали как маяк в мире после QE. Этот центральный банк - это Федеральная резервная система и доллар, которые, по их мнению, помогают диктовать (хотя они этого не делают), были неустойчивыми, но бесцельными.

Однако мы только начинаем, как объясняется в недавней статье «Готовы ли вы к некоторой волатильности? '[вставить ссылку].

Что более интересно и что, скорее всего, определит, как трейдеры закрывают, выгодно или с убытком в 2016 году, как разыгрывается следующий крупный шаг доллара США.

Со времени знаменитой Taper-Tantrum, которая вызвала первый агрессивный ралли в долларах США в 2012/2013 году, рынок был в игре с кошками и мышами с ФРС.

Вот как игра была сыграна, и вот как она изменилась:

Готовый игрок 1

[Открытие сцены] Пост-Великий финансовый кризис Мир и ФРС помогли в нескольких формах количественного ускорения, а эталонная ставка доллара США составляет от 0 до 0. 25%.

Сцена 1 : ФРС рассказывает о данных, за которыми они следят, чтобы поощрить их к тому, чтобы экономика была достаточно сильной, чтобы выдерживать повышение ставок.

Сцена 2: Рынок наблюдает за теми же данными с повышенной интенсивностью, потому что многие сюрпризы покажут рынку, что ФРС, вероятно, пойдет на поход.

Сцена 3: Данные начинают бить ожидания экономистов несколько раз.

Предположительно, это должно показать ФРС, что слабое место в послекризисной экономике финансового кризиса, такое как занятость или инфляция, заметно улучшилось.

Сцена 4: Участники рынка теперь обращают внимание на объявление ставки FOMC от Федерального резерва, а также региональных президентов ФРС, чтобы говорить об экономике и о повышении ставок.

Сцена 5: Федеральная резервная система заявляет, что походы будут зависеть от данных. Они продолжают обсуждать экономику без повышения ставок.

Сцена 6: Неблагоприятное даже происходит в странах с развивающейся рыночной экономикой или в Европе, которые призывают будущих инвесторов и, возможно, ФРС от повышения ставок.

Сцена 7: [Следующее заседание FOMC], ФРС ссылается на экономические потрясения за рубежом, чтобы не колебаться, чтобы повысить ставки, но гарантирует рынку, что экономика США сильна.

Сцена 8: Трейдеры продолжают покупать доллар США, о чем свидетельствуют H2 2014 и H2 2015 в ожидании многократного повышения ставок.

Сцена 9: ФРС предлагает рынку первый поход в 9 лет в декабре 2015 года. Они прогнозируют до 4-х походов в 2016 году. Рынок ожидает только 2.

Сцена 10: Январь 2016 года вручил S & P500 худшую производительность в первый месяц года, опасаясь, что глобальная задолженность станет неустойчивой, учитывая падение роста и масштабы роста процентных ставок в Федеральном резерве.

Заключительная сцена 11 : Федеральная резервная система обеспечивает рынок, который они останутся очень привлекательными для роста в ближайшие годы, поскольку они направлены на нормализацию политики.

Бонусная сцена: Экс-президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер в интервью CNBC отмечает, что цель Федерального резерва в QE в целом заключалась в том, чтобы направить «героин и кокаин» на рынок для стимулирования активов цены выше, чтобы экономика снова двигалась. Для многих это был только полууспех, поскольку индексы акций близки к рекордным максимумам.

Почему это проблема для Федерального резерва?

Было высказано мнение (как я, так и другие) о том, что ФРС нуждается в рынке, чтобы верить в поход, хотя мировая экономика еще не готова к походу. Почему бы этот сценарий присутствовать сам, спросите вы? Давайте взглянем.

Помните бонус-сцену ранее?

Тот, где экс-президент Федеральной резервной системы Далласа сказал, что им необходимо поддерживать цены активов в надежде на то, что экономика будет следовать.

ФРС хорошо знакома со здоровьем банков, которые поддерживают экономику, а также основные показатели мировой экономики. Когда они говорят, что все хорошо в экономике и что они ждут, чтобы другие страны «подхватили пар», инвесторы купили активы (в основном товары, задолженность развивающихся рынков и акции) и играли в игру терпения.

«ФРС знает лучше», или так думает. Тем не менее, с меньшим количеством прогнозов и меньшим количеством показов, Федеральная резервная система выглядит как ФРС, «кто плакал, Вольф. «Мальчик, который воскликнул волка, - это басня о мальчике, который смог разжечь панику в деревне, предупредив, что волк придет, чтобы разорить их товары и дома. Жители деревни остановили все, чтобы подготовиться к приходу волка, но никогда не видели дикого животного в юморе мальчика, который произвел эту историю. Еще раз мальчик предупредил жителей деревни, и еще раз они остановили все и сосредоточились на подготовке к атаке волка. Мальчик засмеялся, когда легендарный волк не смог появиться.

Позже, однако, как волк начал приближаться наконец, мальчик снова предупредил жителей деревни. На этот раз жители деревни не хотели, чтобы их беспокоило составленный рассказ о «надвигающейся гибели» и продолжался с их жизнью. К сожалению, для всех, охрана села была прекращена, потому что мальчик привел сельских жителей в заблуждение, и жители деревни онемели, чтобы предупредить, потому что они подошли к опасному событию.

Итак, что это связано с валютным рынком и долларом США?С тех пор, как президент Федеральной резервной системы, Бен Бернанке начал предупреждать о повышении ставок в 2012 году, чтобы подготовить рынок, чистый результат через 4 года был один-0. 25 базисных ставок.

Естественно, рынок состоит из спекулянтов и хеджеров, больших и малых. Хотя это слишком упрощено, спекулянты, как правило, смотрят вперед, в то время как хеджеры имеют тенденцию быть обратными.

Учитывая большую часть прочности, упомянутой в предыдущих митингах США в 2012/3, H2 2014 и в конце 2015 года, значительная часть долгой экспозиции (новых покупателей) в долларах США сейчас являются корпоративными хеджерами.

По состоянию на середину мая хедж-фонды имели самую большую чистую короткую позицию в долларах США, так как до ралли H2 2014 или почти через 2 года. Причина, по которой многие видят, что они отстают, заключается в том, что они не верят, что ФРС будет делать то, что они говорят, что они будут делать. Они стали похожи на «Boy Who Wried Wolf», и спекулянты вызывают их.

Пока мы наблюдаем рост в мае, многие сомневаются в способности ФРС соответствовать ожиданиям нынешних покупателей о новых максимумах в долларах США.

Кроме того, если рынок видит, что ФРС «знает что-то, чего я не делаю», мы могли бы увидеть изменение предыдущего движения на их оптимизм. Другими словами, пустота их слов может оказаться нарушением большей части уверенности, которую они помогли создать.

Если эта уверенность начнет кратер, как свидетельствуют данные, представленные на рынке акций хедж-фондов, продажи доллара США могут быстро развиваться и развиваться?

К сожалению, для многих это также относится к акциям, так как американские акции и доллар США отслеживают аналогичные пути с 2011 года, когда доллар США достиг дна.

К счастью для немногих, это может принести пользу избранным рынкам, а также таким товарам, как Золото, которые считаются активом убежища, когда вера центрального банка ударяет по полозьям.

Возможности торговли?

Итак, как FX-трейдер играет в эту игру? Федеральный резерв многообещающий ужесточение, что привело к тому, что многие торговцы покупали доллар США для дивергенции денежно-кредитной политики. Фраза «расхождение денежной политики» просто означает расходящиеся или противоположные пути, которые имеют центральные банки для своей денежно-кредитной политики. Идея благоприятствует покупке сильной валюты (валюты с более оптимистичным или ястребиным центральным банком) при продаже слабой валюты (валюта с более пессимистичным или голым центральным банком). Эта фраза также может использоваться для обеспечения того, чтобы вас не приглашали возвращение в счастливые часы или коктейльные вечеринки.

Однако, с 2011 года, когда процентные ставки Федерального резерва сидят на нулевой отметке, многие трейдеры купили или удерживали доллары США относительно других валют, мечтая о нескольких повышениях ставок со стороны ФРС.

Вопрос, который я хотел бы, чтобы вы задумались над этой статьей, прост и основан на том, что было рассмотрено до сих пор. Идея такова:

Что произойдет, если мир пойдет долгий доллар США на предположение о нормализации процентной ставки до ~ 2% (примерно 7 темпов роста по сравнению с текущими уровнями), и все, что мы получаем, еще пара?

Другими словами, будут ли трейдеры продолжать оставаться в долгую торговлю в долларах США для нынешнего прогноза, который имел историю ослабления?

Если Федеральная резервная система решит, что они пообещали, что в конечном итоге не смогут довести количество ставок, рынок может начать отпускать долгое изгороди доллара США (удерживаемые корпорациями после уродливого сюрприза в H2 2014) < Что может быть куплено, если доллар США выпадет из-за отсутствия Федерального закона?

На данный момент, похоже, что JPY остается выбранной валютой. Если вы хотите взглянуть на рынок опционов, чтобы узнать, какие взносы премиум-класса платят за ставки, а не за вызовы (или наоборот), вы увидите, что самая дорогостоящая защита от понижения находится на переходах JPY, которые указывают потенциальная сила JPY.

Если сильная JPY не сможет разыграться, кажется, что товарные валюты, такие как Австралийский доллар, Канадский доллар и Новозеландский доллар, могут извлечь пользу из падения доллара США, а также в евро. По состоянию на 10 мая индекс «Приверженность трейдерам» показал, что разница между чистым спекулятивным позиционированием и чистым коммерческим позиционированием показала 52-недельный экстренный курс с хедж-фондами или некоммерческими организациями (спекулянтами) в их самой крайней бычьей позиции в евро с лета 2014 года .

Заключение

Федеральная резервная система унаследовала проблему. Если экономика слишком слаба для повышения скорости, они продолжат не подниматься. Однако большая часть текущих рыночных цен основывается на предположении, что экономика достаточно сильна для поддержки обещанных походов.

Если ФРС не сможет подняться, даже если это полностью оправдано, это может означать, что нисходящий тренд доллара США, в отличие от того, который мы видели, по крайней мере, в течение трех лет, если не дольше, продолжается. Если это будет развиваться, трейдерам естественно исследовать, какие новые тенденции будут развиваться и использовать их, когда они доказали свою прочность.

Справка Active Reader

1) Каковы основные моменты этой статьи?

Отсутствие ястребов делает доллары США справедливо нервными. Если Федеральная резервная система по-прежнему будет препятствовать инвесторам не повышать ставки, долги доллара США могут начать закладывать на их многолетние торги.

ФРС добилась мастерской работы по поддержанию высоких настроений в отношении риска, одновременно говоря о силе экономики и приспосабливаясь одновременно.

2) Как я могу применить или расширить эти идеи?

Будьте в курсе, что Федеральная резервная система снова разочарует рынки, где они не смогут доставить количество походов, ожидаемых рынком. В какой-то момент нынешняя длительная экспозиция в долларах США может сдаться, и может возникнуть новый нисходящий тренд доллара США.

Счастливая торговля!