Привилегированная акция на отчет о прибылях

Многие инвесторы, как новые, так и опытные, вряд ли смогут объяснить, что такое привилегированные акции и как они влияют на их оценку стоимости компании. С учетом сказанного, давайте обсудим роль привилегированных акций в отчете о прибылях и убытках; как это влияет на отчетную прибыль и убыток в компаниях с крупными привилегированными акциями. Хотя мы коснулись этого в последнем уроке, когда я познакомил вас с обыкновенными акциями, привилегированными акциями и конвертируемыми акциями, причина, по которой это происходит сейчас, состоит в том, что, если вы следовали за моими прошлыми уроками, глядя на реальный доход из ежегодного отчета или заявки на форму 10-K, вы столкнулись с цифрой чистого дохода.

Чистая прибыль представляет собой общую прибыль после налогообложения, полученную предприятием за период до вычета требуемых дивидендов, которые были выплачены по привилегированным акциям компании. Понимание мышления за вычетом предпочтительных дивидендов имеет значение, если вы хотите быть хорошим инвестором.

Причина, по которой мы не можем полагаться на отчетную чистую прибыль, как она появляется на данный момент, связана с характером привилегированных акций и дивидендов по привилегированным акциям. Регулярные денежные дивиденды, выплачиваемые по обыкновенным простым акциям, составляют не , вычитаемые из отчета о прибылях и убытках. Другими словами, если компания сделала прибыль в размере 10 млн. Долл. США и выплатила дивиденды в размере 9 млн. Долл. США, в отчете о прибылях и убытках будет указано 10 млн. Долл. США, балансе 1 млн. Долл. США и распределении дивидендов в размере 9 млн. Долл. США. С другой стороны, дивиденды по привилегированным акциям более тесно напоминают проценты, выплачиваемые по долгам, с точки зрения того, что они означают для собственника обыкновенных акций; обязательства, которые почти всегда должны быть оплачены и не могут быть пропущены без каких-либо неприятных последствий на рынке, потенциальных судебных процессов и серьезного ущерба репутации, что затрудняет привлечение капитала в будущем.

Именно по этой причине многие компании включают их в отчет о прибылях и убытках, а затем сообщают о другой чистой прибыли, известной как «чистый доход, применимый к общему», о чем вы узнаете позже в этой статье. Если компания заработала 10 миллионов долларов после уплаты налогов и выплатила дивиденды по привилегированным акциям в размере 1 миллиона долларов США, чистый доход, применимый к обыкновенным, составит только 9 миллионов долларов США в отчете о прибылях и убытках.

Понимание природы предпочтительного запаса

Чтобы быть более конкретным и основываться на том, чему я научил вас в статье под названием Множество ароматов предпочтительного запаса и Как рассчитать внутреннюю ценность привилегированного запаса < , привилегированные акции с обычным ванилом без уникальных функций, таких как право на конвертацию в обыкновенные акции (известные достаточно хорошо как конвертируемые привилегированные акции), являются бессрочным.По сути, он действует как смесь акций и облигаций с каждой привилегированной акцией, обычно выплачиваемой гарантированным относительно высоким дивидендом. В случае, если компания когда-либо обанкротится или ликвидирована, привилегированные акции в структуре капитала, за держателями облигаций и некоторыми другими кредиторами, превышают все оставшиеся распределения от завершения или реорганизации. В обмен на этот более высокий доход и относительную безопасность привилегированные акции не имеют права участвовать в успехе бизнеса за пределами дивидендов, если это не особый тип, известный как участвующие привилегированные акции. Даже тогда участие не будет сопоставимо с обычными акциями и будет включать в себя какой-то прогноз роста, который может обогатить выплату дивидендов в периоды бум. Скорее, на чрезвычайно успешном предприятии, если все идет хорошо, из года в год вы получаете свои привилегированные дивиденды, в то время как обычные акционеры становятся неприлично богатыми.

Привилегированные акции могут иметь или не иметь права голоса.

Некоторые компании имеют много разных привилегированных акций одновременно; привилегированные акции с регулируемой процентной ставкой, конвертируемые привилегированные акции, первые привилегированные акции, участвующие привилегированные акции, участвующие конвертируемые привилегированные акции, привилегированные акции и другие привилегированные акции; разные ставки дивидендов, возможно, разные номинальные значения. Дивиденды от всех этих расходов должны быть вычтены из чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках до достижения чистой прибыли, применимой к общей цифре. Это связано с тем, что почти во всех случаях подзаконные акты корпорации запрещают выплату каких-либо дивидендов по обыкновенным акциям, если дивиденд на привилегированных акциях не был уплачен. То есть, с точки зрения инвестора обыкновенных акций, привилегированные дивиденды по акциям - это обязательные платежи, которые должны быть сделаны до того, как станет возможным взять часть прибыли из бизнеса и пользоваться ими, каждый бит как реальный, как заработная плата или налоги.