Муниципальные облигации: определение, как они работают

Определение: Муниципальные облигации - это займы, которые инвесторы вкладывают в местные органы власти. Они выдаются городами, штатами, уездами или другими местными органами власти. По этой причине проценты, которые они платят по облигациям, обычно не облагаются налогом.

Муниципальные облигации являются ценными бумагами. Это означает, что первоначальный владелец может продать их другим инвесторам на вторичном рынке. Цена может измениться, хотя процентная ставка никогда не будет.

Рынок муниципальных облигаций - 3 доллара. 7 трлн. Шестьдесят процентов - облигации общего обязательства. Это означает, что муниципалитет должен погасить их с использованием текущих налоговых поступлений. Почти 40% рынка муниципальных облигаций - это доходные облигации. Муниципалитет выплачивает средства с доходами от определенного источника. Обычно эти облигации платят за проекты, приносящие доход. Это включает в себя платные автодороги, спортивные арены или городские разработки. Если источники дохода иссякнут, муниципалитету не придется платить. Третий тип облигаций осуществляется от имени частных групп с общественными целями. Они включают некоммерческие колледжи и больницы. Муниципалитет только организует продажу облигаций. Он не несет ответственности за эти долги, если частное лицо не платит. (Источник: «Что такое муниципальные облигации?» Инвестор. Gov.)

Как они работают

Муниципальные облигации платят проценты инвесторам, обычно два раза в год. Эмитенты облигаций выплачивают основную сумму на дату погашения облигаций.

Это один-три года для краткосрочных облигаций и десять лет или более для долгосрочных облигаций.

Муниципальные облигации работают лучше всего для инвесторов, которым нужен безналоговый поток доходов. Обычно это инвесторы в более высокой ставке налога на прибыль. В результате они имеют несколько более низкие процентные ставки, чем налогооблагаемые облигации. Вы можете купить их непосредственно у зарегистрированного продавца муниципальных облигаций.

Вы также можете владеть ими косвенно через фонд муниципальных облигаций.

В прошлом очень мало городов дефолт. Муниципальные облигации считаются очень низким риском. Большинство индивидуальных владельцев муниципальных облигаций не продаются в течение срока действия облигации. Однако те, кто действительно находят цену самой облигации, меняются в зависимости от спроса и предложения на открытом рынке.

4 Надвигающиеся угрозы

В 2014 году бывший председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер выступил соавтором трехлетнего исследования со скучным названием: «Заключительный отчет целевой группы по бюджетному кризису». Его результаты были чем-то вроде скучного. Команда обнаружила структурные недостатки в государственном и городском финансировании, которые ухудшаются. Это представляет собой будущую угрозу для всех владельцев муниципальных облигаций. В худшем случае это может спровоцировать еще один финансовый кризис.

Вклады в пенсионные фонды сотрудников недостаточно для покрытия будущих гарантированных выплат пенсионерам. Города имеют три плохого выбора.Они должны либо повышать налоги, либо сокращать расходы на другие услуги, либо сокращать выгоды.
Наибольшие расходы для государственных бюджетов - Medicaid. Эти расходы на здравоохранение растут, что может привести к разделению государственных доходов с городами.
Города и государства выпускают облигации для покрытия текущих операционных расходов.
Они продают активы для оплаты операционных расходов.

В результате у них нет средств для инвестиций в новую инфраструктуру. Это включает дороги, мосты и здания. Он также включает образование и другие услуги. (Источник: WSJ, More Detroits Are the way, 15 мая 2014 года)

Как банкротство Детройта изменило игру для владельцев муниципальных облигаций

18 июля 2013 года город Детройт подал заявку на банкротство главы 9 на 18 долларов США. 5 миллиардов в долг. Это был самый крупный американский город, который принял это отчаянное действие. Детройт использовал банкротство для дефолта по своим облигациям общего обязательства. По его словам, у него больше не было дохода для оплаты облигаций. Кредиторы и страховщики поглотили убытки в размере 7 миллиардов долларов. Они получали от 14 до 75 центов за доллар, в зависимости от типа облигации. Пенсионные фонды согласились с минимальной доходностью в 6.75%. Это было ниже, чем у них раньше, но все же высокая норма прибыли по сравнению с другими безрисковыми инвестициями.

Это было взамен на 4,5% сокращение ежемесячных чеков, увеличение стоимости жизни и увеличение взносов на здравоохранение.

Детройт потратит 1 доллар. Еще 7 млрд. Услуг. Это означает улучшение времени ответа 911. Средний показатель Детройта составлял 58 минут, по сравнению с 11-минутным национальным средним показателем. Хотя банкротство является ответом на текущую задолженность, губернатор штата Мичиган Рик Снайдер сказал, что это составляет 60 лет. Это усугубилось финансовым кризисом 2008 года. (Источник: «План выхода из банкротства одобрен для Детройта», Нью-Йорк Таймс , 7 ноября 2014 года.)

Решение имеет долгосрочное влияние на экономику США, устанавливая национальные прецеденты. Главной проблемой было то, кто заплатит цену. Будут ли владельцы облигаций или работники города, будь то в настоящее время работающие или вышедшие на пенсию? Или это будут жители?

Владельцы облигаций заявляют, что они были вынуждены платить больше, чем их справедливую долю. Судья по делам о банкротстве США Стивен Роудс обнаружил, что обязательства города по пенсиям и облигациям регулируются федеральными законами о банкротстве. Он по-прежнему одобрил план Детройта, который заставлял держателей облигаций брать большие сокращения. Это потому, что он хотел быть уверенным, что план будет работоспособным. Стоктон, Калифорния, также защищал своих налогоплательщиков, сотрудников и пенсионеров больше, чем владельцев облигаций. Аналитики предупреждают, что банкротство может привести к росту стоимости облигаций для городов по всей стране. (Источник: «Банкротство Детройта научило муни инвесторов болезненным урокам» Bloomberg , 6 сентября 2014 года. «Детройтские файлы для банкротства», Detroit Free Press, 19 июля 2013 года. «Лидеры бизнеса не ожидают крупных Impact, «Detroit News, 18 июля 2013 г.)

Как это влияет на вас

Банкротство Детройта может в конечном итоге повысить процентные ставки по новым муниципальным облигациям для всех городов.Вот если инвесторы облигаций потребуют большей отдачи для большего риска муниципального дефолта.

Если это произойдет, у вас есть собственные муниципальные облигации, потому что новые облигации будут платить больше. Однако большинство аналитиков не считают, что это повлияет на 3 доллара. 7 трлн муниципальных облигаций. Это объясняется тем, что большинство инвесторов понимают, что большинство городов не находятся в таком же финансовом положении, как в Детройте.

Лучший способ защитить себя - это внимательно изучить финансы города и штатов. Обратите внимание на то, как они финансируют свои операционные расходы, включая будущие пенсии. Вы должны смотреть не только на кредитоспособность самой облигации.

Даже если вы не инвестируете в муниципальные облигации, следите за статьями о любых будущих банкротствах в городе и государстве. Исследование предупредило, что проблемы Детройта разделены по всей стране.

Каковы различные типы облигаций?

Что такое казначейские векселя, облигации и облигации?
Что такое сберегательные облигации?
Что такое облигации?
Что такое корпоративные облигации?
Что такое нежелательные облигации?