Исторические карты казначейства США.

С 1916 года по начало лета 2016 года доходность по 10-летним казначейским облигациям США значительно варьировалась от 100-летнего минимума в 2016 году, когда ставка упала до менее 2 процентов-1. 71 процент в июне 2016 года - к максимуму за тот же 100-летний период в 14,9% в январе 1982 года.

С 1990 года до лета 2016 года доходность казначейских облигаций США за 30 лет варьировалась от максимума 9. 03 процентов в 1990 году до минимума 2,43 процента в июне 2016 года.

Для сравнения отметим, что соответствующая ставка 1990 года для 10-летней ноты составляла 8,2%, что несколько ниже, чем 30-летняя ставка облигации.

Фактически, на протяжении длительного исторического периода с 1916 по 2016 год доходность облигаций долгое время не была стабильной; они постоянно поднимались и падали.

Почему процентные ставки и доходность облигаций растут и падают?

Хотя инвесторы традиционно держат облигации в своих инвестиционных портфелях, чтобы противостоять, по-видимому, большей волатильности акций, оба финансовых инструмента нестабильны, отличаются только степенью. Разница между 10-летней записью высокой и низкой-14. 59 процентов и 1,71 - более чем в восемь раз. Образовательный документ, выпущенный Федеральным резервным банком в Сан-Франциско, указывает на пять факторов, которые влияют на процентные ставки краткосрочных краткосрочных облигаций Казначейства, но все пять вносят по меньшей мере столько же в предлагаемые ставки по долгосрочным казначейским облигациям и облигациям и все они также влияют на доходность.

(Имейте в виду, что цена облигации и ее доходность перемещаются в противоположных направлениях).

1. Спрос : периоды большей, чем обычно, финансовой неопределенности, увеличивают спрос на финансовые инструменты, которые считаются особенно безопасными - долговые инструменты правительства США почти повсеместно считаются самыми безопасными в мире. В результате роста спроса инвесторы принимают более низкие ставки и доходность.
2. Поставка: Причина, по которой государственные облигации существуют, заключается в том, что они предоставляют средства для привлечения капитала, который может понадобиться правительству для правительственных инициатив, выплаты заработной платы или обслуживания долга. Когда правительство США имеет профицит федерального бюджета, как и в период 1998-2000 годов, у него меньше потребности в заемных средствах и выдается меньше казначейских облигаций и облигаций. Уменьшение имеющегося предложения означает, что правительство может предлагать облигации с более низкими ставками.
3. Экономические условия: В Белой книге ФРС Сан-Франциско по облигациям указывается, что процентные ставки по облигациям обычно растут на бычьих рынках и падают на медвежьих рынках.
4. Денежная политика: Облигации имеют более одной государственной функции. В дополнение к сбору денег облигации и предлагаемые процентные ставки оказывают влияние на финансовые рынки в целом.Конечно, ФРС не контролирует долгосрочные ставки, но ее политика в отношении краткосрочных ставок устанавливает основу для доходности по государственным облигациям с более длительным сроком погашения. После банковского / финансового кризиса 2007-2008 годов Федеральный резерв держал процентные ставки как можно ниже, чтобы облегчить бизнесу возможность заимствовать деньги.
5. Инфляция : фактическая инфляция, а также инфляционные ожидания в финансовом сообществе, как правило, повышают процентные ставки и повышают доходность облигаций - эффективную процентную ставку по продаже облигаций за меньшую, чем ее выпущенная ставка. Причиной повышения доходности конца 1970-х и начала 80-х годов была высокая инфляция той эпохи, которая привела к тому, что Председатель Федеральной резервной системы США Пол Волкер начал резко повышать краткосрочные процентные ставки в начале 1980-х годов. В свою очередь, это привело к увеличению ставок и доходности всех казначейских инструментов. Однако имейте в виду, что в периоды высоких темпов инфляции реальный (или после инфляции) доход, который получают инвесторы, ниже, чем кажется.