Глобальный рост: слишком медленный слишком долго?

Международный валютный фонд («МВФ») предупредил в своем прогнозе мировой экономики в апреле 2016 года, что глобальный рост замедляется из-за сочетания финансового риска, геополитических потрясений и политических разногласий, которые могут потребовать структурных, финансовых и денежных мер для решения. Управляющий директор Кристин Лагард охарактеризовал восстановление как слишком медленное и слишком хрупкое, что потенциально могло оказать разрушительное воздействие на социальную и политическую структуру многих стран.

В этой статье мы рассмотрим последний отчет МВФ и то, что это означает для международных инвесторов в ближайшие годы.

Развитые против развивающихся рынков

Проекты МВФ, которые в 2016 году будут развиваться в развитых странах только на 2% из-за слабого спроса, низкого роста производительности и неблагоприятной демографии. Среди развитых стран США, как ожидается, будут наиболее надежными исполнителями с 2,4% роста и скромным ростом в 2017 году. Еврозона, вероятно, будет испытывать более медленный рост всего лишь на 5% в этом году и на 1,1% в следующем году и в Японии может наблюдаться отрицательный рост на 0,1% в 2017 году после публикации всего 0,5% роста в 2016 году.

Ожидается, что развивающиеся рынки пострадают от продолжительного замедления. Ожидается, что снижение цен на нефть и продолжающийся экономический спад в Китае приведут к росту всего лишь на 4,1% в 2016 году и 4,6% в 2017 году, что значительно ниже, чем в прошлом. Продолжающиеся рецессии в Бразилии и России могут также увеличить геополитические риски, хотя это будет частично компенсировано сильными в Индии, странах АСЕАН-5 и Центральной Америке.

МВФ считает, что замедление темпов роста торговли с 2012 года объясняется слабостью экономической активности и инвестиций, на которые приходится около трех четвертей замедления. Ухудшающиеся темпы либерализации торговли и недавний всплеск протекционизма продолжают удерживать рост, хотя их количественное влияние пока ограничено.

Многочисленные риски остаются

Для мировой экономики существует много важных рисков, которые могут дестабилизировать глобальные акции и снизить будущие инвестиции и рост. Хотя многие из этих проблем исчезли к апрелю 2016 года, существует вероятность того, что они будут расти, учитывая хрупкое состояние глобальной экономики и лежащие в основе факторы риска. Международные инвесторы должны следить за этими ключевыми рисками при построении и хеджировании своего глобального портфеля.

Некоторые из этих финансовых и геополитических рисков включают:

• Валютные девальвации . Переход Китая на девальвацию своей валюты заставил многие другие страны проводить аналогичную политику, которая в конечном итоге отрицательно повлияла на их иностранные резервы и доверие инвесторов.
• Цены на нефть . Цены на нефть продолжают двигаться по прихоти ОПЕК и нетрадиционным производителям, и любые неожиданные решения этих сторон могут привести к большей волатильности к товару, который многие развивающиеся рынки используют для роста.
• Геополитические удары . Сирийский кризис продолжает развиваться в течение 2016 года и может привести к сбоям в работе национальных правительств, в то время как потенциальный выход Великобритании из Европейского союза, получивший название «brexit», может дестабилизировать экономику.
• Рост Китая . Переход Китая от производства к внутреннему потреблению, вероятно, снизит его долгосрочные темпы экономического роста, но большой вопрос среди инвесторов заключается в том, насколько и вызовет так называемая «жесткая посадка».

Что это значит для инвесторов

Международные инвесторы должны отобрать несколько ключевых моментов из последнего отчета МВФ и соответствующим образом скорректировать свой портфель, чтобы снизить риск и увеличить доходность.

Некоторые важные соображения включают в себя:

• Отрегулировать экспозицию . Международные инвесторы с большим спросом на развивающиеся рынки могут захотеть переоценить свои позиции, учитывая более высокие риски, связанные с этими инвестициями, относительно общего рынка. Или, по крайней мере, они должны обеспечить, чтобы развивающиеся рынки не были чрезмерно представлены в своем портфеле или превышали их терпимость к риску.
• Позиции хеджирования . Международные инвесторы, возможно, захотят рассмотреть возможность хеджирования всех или части своего портфеля, чтобы уменьшить риск в эти неопределенные времена. Например, инвесторы могут приобрести опционы на ключевые индексы или изучить варианты на VIX, чтобы получить прибыль от внезапного повышения волатильности.

Конечно, важно, чтобы международные инвесторы также оценивали оценки в процессе оценки этих проблем. Развивающиеся рынки были значительно распроданы на протяжении 2015 года, а это означает, что медвежий ожидания, возможно, уже были оценены в акции.

Итог

Международный валютный фонд выделил несколько ключевых проблем в своей Перспективе развития мировой экономики на апрель 2016 года. Международные инвесторы могут захотеть принять к сведению эти комментарии при построении своих портфелей и рисков хеджирования. В частности, многие развивающиеся рынки по-прежнему подвержены геополитическим и финансовым рискам, которые могут быстро возродиться и негативно отразиться на потоках фондов с формирующимся рынком и потоках капитала в целом.