Какова ставка по умолчанию в облигациях?

Показатель дефолта измеряет процент эмитентов в данном классе активов с фиксированным доходом, который не вносил запланированные проценты или основные платежи за предыдущие 12 месяцев. Например, если в классе активов было 100 отдельных эмитентов, а два из них были дефолты в течение предыдущих 12 месяцев, ставка по умолчанию составляла бы 2%. Ставка по умолчанию также может быть «взвешенной по доллару», что означает, что она измеряет значение доллара по умолчанию в процентах от общего рынка.

Последствия ставок по умолчанию для облигаций

Естественно, высокая или растущая ставка по умолчанию является негативным фактором в эффективности категории активов, в то время как низкая или понижающаяся ставка по умолчанию помогает поддержка производительности. Ставки по умолчанию, как правило, самые высокие в периоды экономического стресса и самые низкие в те времена, когда экономика сильна. Ставка по умолчанию - это вклад для инвесторов в муниципальные, инвестиционные, корпоративные, высокодоходные и облигации с формирующимся рынком, но это не имеет отношения к казначейским облигациям США, поскольку практически нет шансов, что федеральное правительство не выполнит свои обязательства по долгам - - в более чем 200 лет, этого никогда не было.

Частота дефолтов по облигациям

Хотя дефолт является катастрофическим событием для цены отдельной облигации, общие дефолты являются относительно редкими случаями для ценных бумаг с самым высоким рейтингом. Вы можете получить доступ к историческим данным по корпоративным и высокодоходным ставкам по умолчанию из рейтингового агентства Standard & Poor's.

Этот сайт с 2012 года, который содержит сокровищницу данных, относящихся к 1981 году, дает некоторое представление о вероятности дефолта для инвестиционного класса и высокой доходности (иначе называемой «мусор»). Стоит потратить немного времени, чтобы просмотреть графики и таблицы, чтобы узнать больше о значениях по умолчанию, но некоторые заметные выходы:

• Ставки по умолчанию были довольно низкими на рынке корпоративных облигаций с течением времени, составляя в среднем 1. 47% всех нерешенных вопросов за 32-летний период. Дебиторские облигации с дефолтом оценивались в размере всего 0,10% в год, а ставка по умолчанию для облигаций ниже инвестиционного уровня (высокий доход) составляла 4,2%.
• Подавляющее большинство дефолтов произошло среди эмитентов с самым низким рейтингом. Среднее значение за 31 год для ценных бумаг с рейтингом AAA (наивысший рейтинг) и AA составляло 0. 0% и 0. 2%, соответственно. Сравнительно, ставка по умолчанию среди эмитентов с рейтингом B (вторая самая низкая) составляла 4,2%, но для самого низкого уровня, CCC / C, ставка по умолчанию составляла 26 85%.
• В широких пределах большинству дефолтов предшествуют понижение кредитного рейтинга эмитента.
• Муниципальные облигации также демонстрировали низкий уровень дефолта, и, как и в корпоративном секторе, большинство дефолтов приходилось на ценные бумаги с самым низким рейтингом в секторе. По данным Fmsbonds.вкл. , «Из облигаций, которые дефолт, главной причиной, по мнению Moody's, был« риск предприятия ». «Этот риск связан с неспособностью проекта, финансируемого облигациями, достичь своих прогнозируемых результатов из-за ошибочного планирования или экономического спада, что делает проект невыполнимым. «

Избегание значений по умолчанию для облигаций

Из этого обзора рынка облигаций очевидно, что инвесторы могут в значительной степени ограничить свое воздействие дефолтом, инвестируя в облигации с рейтингом AAA или AA или в фонды облигаций, которые концентрируются на этих ценных бумагах с более высоким рейтингом.

Тем не менее, инвестор, владеющий облигациями или фондами облигаций, которые полностью избегают дефолтов, по-прежнему подвержен риску процентных ставок и, следовательно, не имеет иммунитета к потере принципала, если он продается до погашения.