Создание позиции запаса путем ввода опций размещения

Написание пут-опционов, также известный как опцион на продажу с открытым ордером, представляет собой специальную технику управления портфелем, используемую некоторыми продвинутыми и профессиональными инвесторами, чтобы воспользоваться определенными обстоятельствами на рынках капитала, потенциально увеличивая доходы и, возможно, иногда уменьшают риск. Хотя это не то, что я думаю, что начинающие должны пытаться, может быть полезно понять, как это работает.

С этой целью я хочу описать основы.

Лучший способ объяснить, как писать варианты ввода или продавать опционы пут, - это провести вас через гипотетический пример. Увидев, как движущиеся части собрались вместе, это должно иметь смысл.

Написание опций «Путь», «Платите» и «Покупайте запас, который вы хотите»

Представьте, что вы хотите купить акции вымышленной компании Acme Pharmaceuticals. После прочтения годового отчета и анализа финансовой отчетности вы приходите к выводу. Вы решаете, что для того, чтобы заработать необходимую норму прибыли, вы можете заплатить не более 25 долларов США за акцию; определенную цену, которую вы считаете справедливой относительно доходов владельца. Сегодня акции торгуются на уровне $ 30 за акцию.

Если бы вы были как большинство инвесторов, вы могли бы подождать и надеяться, что акции упадут по вашей желаемой цене. Это может иметь большой смысл, особенно в обычных условиях процентных ставок, когда балансы фондов денежного рынка, как правило, хранятся в наличных депозитах на брокерских счетах или глобальных счетах депо, если у вас достаточно большой размер отношений с вашей брокерской фирмой, уступают 5% или больше, как будто они были не очень давно.

В таких обстоятельствах вам платят за терпение.

Может быть другая альтернатива, если звезды правильно выровнятся, вы знаете, чего ищете, и на рынке есть страх. Вместо того, чтобы сидеть и ждать, пока акции упадут до нужной цены, вы можете написать опционы на акции по цене $ 25.

По сути, вы продадите обещание другой стороне - это может быть банк, взаимный фонд, корпорация или индивидуальный инвестор, - если акции Acme упадут ниже порога в течение срока действия опциона, покупатель будет иметь право потребовать от вас приобрести эти акции по цене 25 долларов США. У вас не будет выбора, если они захотят воспользоваться этим правом. У вас есть , чтобы получить $ 25 за акцию.

Почему вы согласны сделать это? В обмен на ваше обещание, покупатель вашего опциона пут будет платить вам премию; подумайте об этом как о страховой премии, если хотите. Сумма этой премии зависит от ряда факторов, но для наших целей предположим, что вам выплачивается 1 доллар США.12 на акцию, чтобы взять на себя этот риск. Если вы написали десять поставленных контрактов (в случае, если вы не знакомы с опционами на акции, каждый контроль над опционами охватывает один круглый пакет из 100 акций), вы получите 1 120 долларов США (10 штук x 100 акций = 1 000 акций x 1 доллар США) 12 премий = 1, 120 долларов США). Вы также заплатите скромную комиссию, определенную ставку в зависимости от того, какую брокерскую фирму вы используете.

Теперь вы окажетесь в завидном положении трех потенциальных результатов:

1. Если опцион «пут» истекает, и он никогда не используется, вы сохраняете премиальный доход в размере 1 120 долларов США и не получаете его. Вы можете взять деньги и закрыть свою учетную запись. Вы можете реинвестировать деньги в некоторые другие инвестиции. Вы можете написать больше заключенных контрактов. Это то, что вы хотите.
2. Если цена акций временно снижается и осуществляется, вы не только получаете право собственности в компании, которую хотите, но, прежде чем учитывать комиссионные расходы, вы платите 25 долларов США. 00 - 1 доллар. Или на $ 23. 88 за акцию, а не 30 долларов США. 00, на котором фондовая биржа торгуется, когда вы изначально ее рассматривали. Это 20% скидка в размере 4%, что означает, что вы получаете больше прибыли от владельца и сопутствующие денежные дивиденды за одни и те же затраты.
3. Если компания, стоящая за фондом, обанкротится, взяв акции для уничтожения, вы по-прежнему удерживаете 1 120 долларов наличными плюс вы получаете списание налога с убытка, что может быть значительным в зависимости от обстоятельств, смягчая общую боль. (Попытка избежать этого результата любой ценой, конечно. Тем не менее, есть серебряная подкладка, в которой действительно происходит перерыв с позиции в хорошо диверсифицированном портфеле.)

Есть два других особо важных соображения в этом сценарии.

1. Если вы хотите избежать использования маржи - и я предлагаю вам сделать так, чтобы я был поклонником использования денежных счетов по маржинальным счетам из-за риска повторной ипотеки и гипер-rehypothecation - вам нужно сохранить как минимум 25 долларов США, 000 наличными на счете в течение срока действия договора в случае осуществления опциона «пут». Если это произойдет, вы увидите, что заказ на присвоение 1 000 акций по цене 25 долларов США попал в вашу учетную запись, и акции будут депонированы при снятии наличных. На самом деле вам нужно всего лишь $ 25, 000- $ 1, 120 или $ 23,880 ваших собственных денег, так как вы будете генерировать деньги, когда будете писать опцион пут.
2. Вы получаете заработать процентный доход на наличные деньги из премии. Опять же, это не так много в настоящий момент в среде с низкими процентными ставками, в которой мы оказались в течение последних нескольких лет, но когда процентные ставки вернулись к норме, это определенно играет в расчет, иногда в значимом путь.

Подробнее о написании таблиц

Если вы хотите прочитать более подробную информацию по этой теме, ознакомьтесь с предложением «Инвестировать в акции», продавая торговать, чтобы открыть опционы «Путь».