Балансовая стоимость и чистые материальные активы

Концепции балансовой стоимости балансовой стоимости, чистых материальных активов и акционерного капитала не совсем то же самое. Чтобы найти балансовую стоимость компании, вам необходимо взять капитал акционеров и исключить все неосязаемые предметы. Это оставляет вам теоретическое значение всех материальных активов компании, которые являются теми активами, которые можно затронуть, увидеть и почувствовать в противоположность таким вещам, как патенты, товарные знаки, авторские права и отношения с клиентами.

Именно это различие приводит к тому, что балансовая стоимость называется чистыми материальными активами.

Почему чистые материальные активы или балансовая стоимость важны для инвестора, владельца малого бизнеса, менеджера или руководителя?

Сумма чистых материальных активов, которые компания имеет на своем балансе, имеет особое значение, несмотря на то, что ее часто упускают из виду неопытные инвесторы и даже крупные финансовые порталы. На самом деле, в зависимости от источника ваших финансовых данных, вы можете даже не иметь чистых материальных активов, рассчитанных для вас, требуя от вас вывести годовой отчет или форму 10-K, чтобы рассчитать ее. (В случае, если это происходит, вычисление балансовой стоимости легко. Все, что вам нужно сделать, это взять общие активы и вычесть все нематериальные активы, такие как гудвил. Что остается, состоит из орехов и болтов компании, зданий, компьютеров , телефоны, машины, карандаши и офисные стулья.)

Книжная ценность может быть чрезвычайно полезной при оценке качества бизнеса. На самом деле, гораздо легче разбогатеть, вкладывая средства в отличный бизнес, хотя могут быть разумные вещи, когда вы смотрите на так называемые плохие предприятия. Хороший бизнес будет генерировать прибыль после налогообложения где-то между 12% и 25% по балансовой стоимости.

Отличный бизнес может генерировать прибыль после налогообложения где угодно к северу от 25% балансовой стоимости. Устойчивость этих возвратов очень важна. То, что делает такую ​​компанию, как Hershey, настолько невероятной, как долгосрочная позиция, состоит в том, что она доказала свою способность производить аппетитные результаты не только годами или десятилетиями, но и поколениями, охватывающими 19, 20 и 21 век.

Это современное открытие, которое действительно появилось в основном за последние тридцать лет. До этого времени считалось, что чем больше активов у компании, тем лучше. Это была серия успешных инвесторов с ценностью, которые продемонстрировали безумие этого подхода, показывая, что не только активные предприятия, как правило, производят более низкие доходы от собственного капитала, их можно убить в периоды высокой инфляции, поскольку потребности в недвижимости, предприятиях и оборудовании которые должны быть заменены на постоянно растущие номинальные цены, а не на что-то вроде программного обеспечения, которое может просто поднять цены без огромной корректировки структуры затрат или инвестиционной базы активов.

Вы, наверное, уже понимаете это на определенном уровне, даже если вы не знаете, что делаете. Сценарий может показать причину.

Предположим, ваша компания зарабатывает 10 миллионов долларов в год и имеет активы в размере 30 миллионов долларов. Моя компания зарабатывает те же 10 миллионов долларов, но имеет активы в размере 50 миллионов долларов. Как правило, понимается, что существует взаимосвязь между количеством активов, которыми располагает компания, и прибылью, которую она генерирует для владельцев. Если вы хотите удвоить прибыль своей компании, вам, вероятно, придется инвестировать еще 30 миллионов долларов в компанию. После реинвестирования бизнес будет иметь активы в размере 60 миллионов долларов и заработать 20 миллионов долларов в год.

Мне бы не повезло. Если бы я хотел удвоить заработок своей компании, мне пришлось бы инвестировать еще 50 миллионов долларов в бизнес, что удвоило бы активы. После реинвестирования мой бизнес будет иметь активы в размере 100 миллионов долларов и генерировать 20 миллионов долларов в год.

Что это значит?

Вам нужно будет сохранить прибыль в размере 30 миллионов долларов, чтобы удвоить прибыль. Мне нужно было бы сохранить 50 миллионов долларов, чтобы получить ту же прибыль! Это означает, что вы могли бы выплатить разницу, в этом случае 20 миллионов долларов в качестве дивидендов, реинвестировали ее в бизнес, погасили задолженность или выкупили акции! Мы поговорим об этом в будущем, но концепция тесно связана с тем, что известно как доходы от владельца.