Понимание американских депозитарных расписок (ADR)

Обновлено Justin Kuepper

Американские депозитарные расписки или ADR являются одним из самых важных элементов набора инструментов для международного инвестора. Чтобы понять, почему, давайте рассмотрим следующий пример.

Скажите, что вы заинтересованы в инвестировании во Францию. Один из вариантов заключается в том, чтобы открыть брокерскую учетную запись в Париже, провести там немного денег, конвертировать ваши доллары в евро и затем совершать покупки для французских акций. По меньшей мере, это будет сложным и трудоемким процессом.

И ваш бухгалтер будет ненавидеть вас в налоговое время.

АДР предназначены для устранения этих проблем. ДОПОГ является ценной бумагой, которая представляет собой право собственности на акции иностранной компании. Когда вы покупаете ADR, вы технически не владеете иностранными акциями напрямую. Вместо этого у вас есть лист бумаги, который дает вам право на одну или несколько акций иностранного акта, удерживаемых от вашего имени в банке-депозитарии.

Первая ADR была создана в 1927 году Дж. П. Морганом, чтобы позволить американцам инвестировать в акции британского универмага Selfridges. Сегодня имеется более 2 200 АДР, представляющих доли компаний, расположенных в более чем 70 странах. Банк Нью-Йорка, JPMorgan, Deutsche Bank и Citigroup входят в число ведущих банков-депозитариев, которые создают и выдают ADR.

Популярность ADR выросла за эти годы, поскольку у них есть ряд очевидных преимуществ, которые привлекают как мелких инвесторов, так и профессиональных менеджеров денег.

В этой статье мы рассмотрим некоторые ключевые преимущества и недостатки, связанные с ADR, которые международные инвесторы должны тщательно рассмотреть, прежде чем совершать капитал.

Преимущества ADR

Американские депозитарные расписки имеют ряд преимуществ, которые делают их идеальной возможностью для международных инвесторов, в том числе:

• АДР можно купить и продать так же, как акции IBM или Coca-Cola.
• Вам не нужен внешний брокерский счет или новый брокер; вы можете использовать тот же брокер, с которым обычно имеете дело.
• Цены на ADR указаны в долларах США, а дивиденды выплачиваются в долларах.
• ADR торгуются во время рыночных часов в США и подвергаются аналогичным клиринговым и расчетным процедурам в качестве американских акций.
• Вы можете настроить свой портфель, как вам нравится, в зависимости от того, какие страны или сектора вас интересуют.

Недостатки ADR

Точно так же ADR имеют некоторые важные ограничения и недостатки, в том числе:

• Ограниченный выбор: не все иностранные компании доступны в качестве АДР.Например, японский Toyota Motor имеет ADR, но немецкий BMW не делает этого.
• Ликвидность: у многих компаний есть программы ADR, но некоторые из них могут быть очень тонко торгуемыми.
• Риск обмена: хотя ADR по цене в долларах, для удобства ваши инвестиции по-прежнему подвержены колебаниям в стоимости иностранных валют.
• Поскольку ADR - это как акции, вам нужно купить достаточно их, чтобы обеспечить адекватную диверсификацию. Поэтому, если у вас недостаточно инвестиционного капитала для распространения, скажем, от 25 до 30 ADR (или более), вы не сможете создать действительно диверсифицированный портфель самостоятельно.

Другие соображения

Американские депозитарные расписки имеют ряд уникальных отличий от иностранных акций или традиционных акций США, которые одинаково важны для рассмотрения.

Например, существуют значительные различия в том, как налоги взимаются с дивидендов. Как и в случае с акциями США, дивиденды облагаются налогом в США. В отличие от акций США, дивиденды также могут облагаться налогом со стороны страны своей страны (хотя они обычно автоматически удерживаются спонсором). Инвесторы могут выбрать кредит на свои налоги в США или подать заявку на возврат средств за границу, чтобы избежать двойного налогообложения.

Нижняя линия

После того, как у вас будет немного опыта международного инвестирования, ваш ADR могут стать мощным инструментом для настройки вашего портфеля или целевых инвестиций в конкретные компании, сектора и страны.

Но если вы только начинаете инвестировать в международные инвестиции, гораздо проще придерживаться хорошего международного паевого фонда или ETF, пока вы не будете твердо разбираться в основах.