3 Знака-знака Знаки пузыря активов

Большинство инвесторов близко знакомы с пузырями активов - будь то через субстандартный ипотечный пузырь 2008 года, пузырь доткомов 1999 года или любое количество ранних кризисов. Хотя эти пузырьки легко идентифицировать ретроспективно, их, как правило, довольно трудно предсказать с какой-либо степенью точности заранее. Хорошей новостью является то, что есть ряд характеристик, которые инвесторы могут следить за тем, чтобы потенциально избежать этих пузырей.

3 признака пузыря активов

В этой статье мы рассмотрим 3 признака пузырей активов и то, как инвесторы могут использовать их для выявления потенциальных проблемных областей на рынке.

1. Рост цен без улучшения фундаментальных показателей

Первый контрольный признак пузыря активов - это рост цен без улучшения базовых принципов. Например, пузырь dot-com увидел быстрое расширение мультипликаторов цен среди интернет-компаний. Многие из этих компаний практически не получали прибыли, но в любом случае принесли многомиллиардную оценку. Такое нерациональное изобилие инвесторов является классическим отличительным признаком пузыря активов.

Международные инвесторы могут захотеть рассмотреть финансовые показатели, которые учитывают цены и оценки, такие как отношение цены и прибыли (CAPE) с циклической корректировкой. Часто, рынок может быть подвержен риску пузыря, когда отношение CAPE становится чрезмерно расширенным, но стоит отметить, что это не всегда так.

На соотношение цены и прибыли влияют такие факторы, как безрисковая ставка в экономике, которая со временем может меняться независимо от самого актива.

2. Тяжелое использование кредитного плеча

Второй контрольный признак пузыря активов - чрезмерное использование кредитного плеча - или долга. Например, кризис субстандартного ипотечного кредитования в 2008 году был вызван в значительной степени банками, предоставляющими клиентам плохой кредит с доступом к легким деньгам.

Это чрезмерное плечо может быть связано с финансовыми инновациями (такими как кредиты с процентами), дешевыми деньгами (например, средами с низкой процентной ставкой) или моральным риском (когда люди защищены от риска).

Международные инвесторы должны следить за ситуациями, в которых может играть чрезмерная задолженность. Например, страна, которая наблюдала резкое разрастание своего соотношения долга к ВВП, может подвергаться риску развития пузырьковой экономики, если ее экономика подпитывается долгом. На более узком уровне инвесторы могут посмотреть на сумму долга, использованного для покупки определенных видов активов, таких как жилье или акции, в качестве потенциального признака того, что пузырь может поднимать голову.

3. Политические вмешательства

Большинство пузырей активов можно отнести к политикам. Например, центральные банки могут поощрять чрезмерные заимствования с низкими процентными ставками или федеральные правила могут создавать моральные риски и побуждать людей к серьезным рискам.Эти виды рисков особенно ярко выражены в странах с централизованным управлением, таких как коммунистические страны, но они все еще существуют во многих развитых странах, в том числе в Соединенных Штатах.

Международные инвесторы должны искать политическую политику, которая может создавать пузыри активов и использовать возможность выхода из инвестиций или даже участвовать в короткой продаже.

Например, китайские регуляторы предприняли ряд мер, чтобы поддержать рынок акций в 2015 году после крушения, что, возможно, способствовало еще одному краху спустя несколько месяцев. Политика свободных денег Федеральной резервной системы с 1987 по 2006 год, возможно, также способствовала созданию пузыря на рынке недвижимости в США.

Прогнозирование пузырей активов

Предсказание пузырей активов - это, как известно, сложная задача. Хотя легко увидеть некоторые контрольные признаки, гораздо труднее прогнозировать снижение цен с любой временной точностью. Рынки могут оставаться завышенными в течение многих лет, прежде чем рухнуть обратно в реальность, что делает краткосрочные продажи дорогостоящими и альтернативными издержками для долгосрочных инвесторов. Фактически, исследования показывают, что большинство инвесторов предпочитают ездить через спады, а не пытаться избежать их.

Тем не менее, на некоторых международных рынках легче обнаружить пузыри, чем другие, и инвесторы могут захотеть скорректировать распределение своих активов для улучшения профилей рисков.

Снижение риска может оказать негативное влияние на доходность, но эти шаги могут стоить того, если инвестор рассчитывает списать счет в ближайшей перспективе.

Нижняя линия

Шаблоны активов могут оказать значительное влияние на доходность международных инвесторов. Хотя их трудно предсказать, есть некоторые контрольные признаки, которые инвесторы могут наблюдать в ходе своих исследований. Международные инвесторы могут принимать меры по увеличению или уменьшению их воздействия на определенные рынки на основе этих факторов, хотя некоторые исследования показывают, что инвесторы могут лучше всего преодолевать такие пузыри в долгосрочной перспективе.