То, что вам нужно знать о суверенных облигациях

Вы когда-нибудь задумывались о том, как правительство собирает деньги для финансирования инфраструктурных проектов, социальных программ или других мер расходов, когда налоговых поступлений недостаточно?

Национальные правительства выпускают долговые ценные бумаги, известные как суверенные облигации , которые могут быть деноминированы в национальной валюте или в глобальных резервных валютах, например, в долларах США или евро. В дополнение к финансированию программ государственных расходов эти облигации могут быть использованы для погашения более старых долгов, которые могут созревать или просто покрывать выплаты по процентам.

В этой статье мы рассмотрим некоторые важные концепции, чтобы знать, когда речь идет о суверенных облигациях (таких как доходность, рейтинги и кредитный риск), а также как инвесторы могут их купить.

Доходность суверенных облигаций

Доходность суверенных облигаций - это процентная ставка, которую правительства платят за свой долг. Как и корпоративные облигации, эти доходности облигаций зависят от риска, связанного с покупателями. В отличие от корпоративных облигаций, эти риски включают, прежде всего, обменный курс (если облигации оцениваются в местной валюте), экономические риски и политические риски, которые могут привести к возможному невыполнению процентных платежей или принципала.

Вот краткое изложение трех основных факторов, определяющих доходность суверенных облигаций:

• Кредитоспособность - Кредитоспособность - это воспринимаемая способность страны погасить свои долги с учетом ее нынешней ситуации. Часто инвесторы полагаются на рейтинговые агентства, чтобы помочь определить кредитоспособность страны на основе темпов роста и других факторов.
• Страновой риск - Суверенные риски являются внешними факторами, которые могут возникнуть и поставить под угрозу способность страны погашать свои долги. Например, волатильная политика может сыграть определенную роль в повышении риска дефолта в некоторых случаях, если безответственный лидер вступит в должность.
• Курс обмена - Курсы валют оказывают значительное влияние на суверенные облигации, выраженные в местной валюте. Фактически, некоторые страны раздули свой путь из долгов, просто выпустив больше валюты, сделав долг менее ценным.

Рейтинги суверенных облигаций

Standard & Poor's, Moody's и Fitch являются тремя наиболее популярными поставщиками рейтингов суверенных облигаций. Хотя существует множество других бутик-агентств, рейтинговые агентства «большой тройки» несут наибольший вес среди глобальных инвесторов. Повышение и понижение рейтингов этих агентств может привести к значительным изменениям в доходности суверенных облигаций с течением времени.

Рейтинги суверенных облигаций основаны на нескольких факторах, в том числе:

• Доход на душу населения
• Рост валового внутреннего продукта
• Инфляция
• Внешние долги
• История дефолта
• Экономическое развитие

Суверенные обязательства по облигациям

Дефолты суверенных облигаций не являются общими, но они случались много раз в прошлом.Один из самых последних крупных дефолтов был в 2002 году, когда Аргентина не смогла погасить свой долг после рецессии в конце 1990-х годов. Поскольку валюта страны была привязана к доллару США, правительство не могло раздуть свой выход из своих проблем и, в конечном счете, дефолт.

Два других популярных примера были в России и Северной Корее. Россия нарушила свои суверенные облигации в 1998 году и потрясла международное сообщество, которое предположило, что крупные мировые державы не будут дефолт по своим долгам. И в 1987 году Северная Корея дефолт по своим долгам после неправильного управления своим промышленным сектором и тратить слишком много денег на свою военную экспансию.

Покупка суверенных облигаций

Инвесторы могут покупать суверенные облигации по различным каналам. Казначейские облигации США могут быть приобретены непосредственно через Казначейство США через TreasuryDirect. gov, или в большинстве брокерских счетов США. Однако покупка иностранных суверенных облигаций может быть значительно сложнее для инвесторов, базирующихся в США, особенно если они хотят использовать обмены США.

Иностранные выпущенные суверенные облигации проще всего покупать через биржевые фонды (ETF). Фонды суверенных облигаций ETF позволяют инвесторам приобретать суверенные облигации в форме собственного капитала, которые можно легко торговать на фондовых биржах США. Эти диверсифицированные ETF обычно имеют ряд облигаций на разных сроках погашения и обеспечивают более стабильные инвестиции, чем отдельные суверенные облигации.

Ключевые точки выноса

• Суверенные облигации являются долговыми ценными бумагами, выпущенными национальными правительствами либо в местной валюте, либо в международной валюте, например, в долларах США или евро.
• На доходность суверенных облигаций в первую очередь влияют кредитоспособность, страновой риск и обменные курсы.
• Рейтинги суверенных облигаций обычно выпускаются Standard & Poor's, Moody's и Fitch и предоставляют инвесторам идею о риске суверенных облигаций.
• Инвесторы могут покупать государственные облигации проще всего через биржевые фонды, торгуемые на биржах США.