Stagflation: Определение, причины, может ли это случиться сейчас?

Определение: Стагфляция - это застойный экономический рост, высокий уровень безработицы и высокая инфляция. Это необычная ситуация, потому что инфляция не должна возникать, когда экономика слаба. Потребительский спрос падает настолько, что цены не растут. Медленный рост нормальной рыночной экономики предотвращает инфляцию.

Причины

Стагфляция происходит, когда правительство или центральные банки расширяют денежную массу, одновременно сдерживая предложение.

Наиболее распространенным виновником является то, что правительство печатает валюту. Это может также произойти, когда денежная политика центрального банка создает кредит. Оба увеличивают денежную массу. Это создает инфляцию.

В то же время другие политики замедляют рост. Это происходит, если правительство увеличивает налоги. Это может также произойти, когда центральный банк повышает процентные ставки. Оба препятствуют компаниям производить больше. Когда происходит конфликтная экспансионистская и сдерживающая политика, она может замедлять рост при создании инфляции. Это стагфляция.

Стагфляция в Соединенных Штатах произошла только в 1970-х годах. Федеральное правительство манипулировало своей валютой, чтобы стимулировать экономический рост. В то же время он ограничил снабжение контролем за заработной платой.

В 2004 году политика Зимбабве вызвала стагфляцию. Правительство напечатало столько денег, что оно вышло за рамки стагфляции и превратилось в гиперинфляцию.

Стагфляция в 1970-х годах

Стагфляция получила свое название во время рецессии 1973-1975 годов.

Было пять кварталов, когда валовой внутренний продукт был отрицательным.

Рост ВВП	Q1	Q2	Q3	Q4
1973	1. 2%	4. 6%	-2. 2%	3. 8%
1974	-3. 3%	1. 1%	-3. 8%	-1. 6%
1975	-4. 7%	3. 1%	6. 8%	5. 5%

Безработица достигла максимума на 9 процентов в мае 1975 года, через два месяца после окончания рецессии.

Инфляция утроилась в 1973 году, увеличившись с 3. 4 до 9. 6 процентов. Он оставался от 10 до 12 процентов с февраля 1974 года по апрель 1975 года.

Подробнее см. Инфляция по годам. (Источники: «ВВП 1970-1979 годов», «Бюро экономического анализа». Диаграмма 1970-1979 годов «Инфляция», «Бюро статистики труда».

Как это произошло? Многие эксперты обвиняют эмбарго на нефть в 1973 году. Именно тогда ОПЕК сократила экспорт нефти в Соединенные Штаты. Цены выросли в четыре раза, вызвав инфляцию в нефти. Но этого было недостаточно, чтобы вызвать стагфляцию. Вместо этого это была комбинация фискальной и денежно-кредитной политики, которая его создала.

Это началось с мягкой рецессии в 1970 году. ВВП был отрицательным на три четверти. Безработица выросла до 6,1 процента. Президент Ричард Никсон баллотировался на переизбрание. Он хотел увеличить рост, не вызывая инфляцию.

15 августа 1971 года он объявил о трех фискальной политике.Они заставили его переизбрать. Они также посеяли семена для стагфляции. Смотрите видео о речи Никсона.

Во-первых, Никсон установил 90-дневное замораживание всех зарплат и цен. Он создал комиссию по оплате и комиссию по цене, чтобы утвердить любое увеличение после 90 дней. Удобно, что это будет контролировать цены до после президентской кампании 1972 года. Так он планировал контролировать инфляцию. (Источник: «Вспоминая о заработной плате Никсона и ценовом контроле», Институт CATO, 16 августа 2011 г.)

Во-вторых, Никсон наложил 10-процентный тариф на импорт.

Он намеревался снизить торговый баланс и защитить отечественные отрасли. Вместо этого он повысил цены на импорт.

В-третьих, он удалил Соединенные Штаты из золотого стандарта. Это привело к тому, что стоимость стоимости доллара привязана к фиксированной сумме золота с Бреттон-Вудского соглашения 1944 года. Большинство стран согласились привязать стоимость своих валют либо к цене золота, либо к доллару США. Это превратило доллар в глобальную валюту.

Кризис произошел, когда Соединенное Королевство попыталось выкупить 3 миллиарда долларов за золото. У США не было столько золота в своих резервах в Форт-Ноксе. Итак, Никсон прекратил выкупа долларов за золото. Это привело к росту цен на драгоценные металлы и росту доллара. Это привело к росту цен на импорт. Подробнее см. «История золотого стандарта».

Эти две последние политики привели к росту цен на импорт, что замедлило рост. Тогда рост замедлился еще больше, потому что компании США не смогли повысить цены, чтобы оставаться прибыльными. Поскольку они также не могли снизить заработную плату, единственным способом сократить расходы было увольнение рабочих. Это увеличило безработицу. Безработица снижает потребительский спрос, замедляя экономический рост. Другими словами, три попытки Никсона повысить рост и контролировать инфляцию имели противоположный эффект.

Попытки Федерального резерва по борьбе с стагфляцией только усугубили его. В период между 1971 и 1978 годами он повышал ставку фондовых средств для борьбы с инфляцией, а затем уменьшал ее для борьбы с рецессией. Эта «стоп-ходовая» денежно-кредитная политика путала бизнес. Они держали цены высокими, даже когда ФРС снизила ставки. Это привело к росту инфляции до 13. 3 процента к 1979 году.

Председатель Федерального резерва Пол Волкер закончил стагфляцию, повысив ставку до 20 процентов в 1980 году. Но это было дорого. Он создал рецессию 1980-82 годов. (Источники: Роберт Барский, Лутц Килиан, «Денежное объяснение великой стагфляции 1970-х годов», NBER, февраль 2000 года. «Никсонский шок слышится во всем мире», Wall Street Journal, 15 августа 2011 г.) < Может ли повторная стагфляция?

В 2011 году люди снова стали беспокоиться о стагфляции. Они опасались, что экспансивная денежная политика ФРС, используемая для спасения экономики от финансового кризиса 2008 года, вызовет инфляцию. В то же время Конгресс одобрил экспансивная фискальная политика, включающая пакет экономических стимулов и рекордные уровни дефицитных расходов. Между тем экономика только увеличивалась на 1-2 процента.Люди предупреждали о риске стагфляции, если инфляция ухудшилась, а экономика не улучшилась.

Это массовое увеличение глобальной ликвидности предотвратило дефляцию, гораздо больший риск. ФРС не позволит инфляции выйти за пределы своей инфляционной цели на 2 процента для базовой инфляции. Если инфляция повысится выше этой цели, ФРС будет отменить курс и ввести ограничительную денежно-кредитную политику.

Необычные условия, которые привели к стагфляции в 1970-х годах, вряд ли будут повторяться. Во-первых, ФРС больше не практикует денежно-кредитную политику. Вместо этого он переходит в последовательное направление. Во-вторых, удаление доллара из золотого стандарта было событием раз в жизни. В-третьих, контроль над ценами на заработную плату, которые ограничивали предложение, сегодня даже не рассматривался.