Видео: Великая Война. 17 Серия. Берлин. StarMedia. Babich-Design 2024
Каждую осень я читал Интеллектуального инвестора Вениамина Грэма . Ее принципы бесконечны, безусловно, точны, и содержат звуковую интеллектуальную основу для инвестиций, которые были испытаны десятилетиями опыта. Даже Уоррен Баффет считает интеллектуальным инвестором Graham Intelligent Investor «величайшей книгой по инвестированию, когда-либо написанной». Поскольку я рассматривал, какой тип контента должен писать для этой статьи, я решил сосредоточиться на незабываемых семи тестах, предписанных Грэмом в главе 14, Выбор запаса для Оборонительного инвестора .
Каждый из них будет служить фильтром для отсечения спекулятивных акций из консервативного портфеля. Обратите внимание, что эти рекомендации применимы только к пассивным инвесторам, которые стремятся собрать портфель солидных компаний для долгосрочной оценки; инвестор, способный анализировать финансовую отчетность, интерпретировать бухгалтерские решения и оценивать активы на основе дисконтированных денежных потоков, может быть исключен из любого из следующего, если он уверен, что его анализ является консервативным и обещает безопасность принципала.
1. Адекватный размер предприятия
В мире инвестирования существует определенная безопасность, связанная с размером предприятия. Меньшая компания, как правило, подвержена более широким колебаниям доходов, в то время как крупная компания, как правило, более стабильна в сравнении. Грэм рекомендовал [в 1970 году], что промышленная компания должна иметь годовой объем продаж не менее 100 млн. Долл. США, а общая коммунальная компания должна иметь не менее 50 млн. Долл. США в совокупных активах.
С учетом инфляции цифры составят примерно 465 млн. Долл. США и 232 млн. Долл. США соответственно.
2. Достаточно сильное финансовое состояние
По словам Грэма, запас должен иметь текущее соотношение не менее двух. Долгосрочная задолженность не должна превышать оборотный капитал. Для коммунальных предприятий долг не должен превышать вдвое акционерный капитал по балансовой стоимости.
Это должно действовать как сильный буфер против возможности банкротства или дефолта.
3. Стабильность доходов
Компания не должна была сообщать об убытках за последние десять лет. Компании, которые могут поддерживать как минимум некоторый уровень заработка, в целом более стабильны.
4. Дивидендная запись
Компания должна иметь историю выплаты дивидендов по своим обыкновенным акциям, по крайней мере, за последние двадцать лет. Это должно обеспечить некоторую уверенность в том, что будущие дивиденды, вероятно, будут выплачены. Для получения дополнительной информации о дивидендной политике читайте «Определение выплаты дивидендов: когда компании выплачивают дивиденды? ,
5. Рост выручки
Чтобы помочь обеспечить прибыль компании в соответствии с инфляцией, чистая прибыль должна увеличиться на одну треть или больше на основе доли в течение последних десяти лет с использованием трехлетних средних значений в начале и конце ,
6. Умеренное соотношение цены и прибыли
Для включения в консервативный портфель текущая цена акции не должна превышать в среднем за три года ее средние доходы за последние три года. Это действует как гарантия от переплаты за безопасность. Узнайте больше о соотношении p / e и о том, как его можно использовать для оценки запасов.
7. Умеренное отношение цены к активам
Цитата Грэма: «Текущая цена не должна превышать 1 1/2 раза больше балансовой стоимости последней.
Однако мультипликатор прибыли ниже 15 может оправдать соответственно более высокий множитель активов Как правило, мы предполагаем, что произведение умножителя умножает отношение цены к балансовой стоимости не должно превышать 22. 5 (эта цифра соответствует 15-кратному заработкам и 1 1/2 раз в балансовой стоимости. продажи только в 9 раз, и в 5 раз больше стоимости активов и т. д.) »
Дополнительная информация о Интеллектуальный инвестор
Интеллектуальный инвестор> Бенджамина Грэма должен быть обязательно прочитан для любого инвестор. На его страницах представлено множество фактов и информации, которые предоставят вам отличную основу инвестиционного знания и мудрости, а также предоставят вам необходимые навыки, чтобы разгадать сложности оценки и анализа инвестиций. Для тех из вас, кто еще не прочитал книгу Бенджамина Грэма, вы можете найти дополнительную информацию и обзор книги Интеллектуальный инвестор в разделе «Лучшие выборы».
Оклахома Место проведения тестов CDL
Здесь представлен полный список всех мест тестирования, где можно взять как письменные, так и тесты CDL в Оклахоме.
Пенсильвания Место проведения тестов CDL
Здесь представляет собой полный список всех мест в Пенсильвании, чтобы взять как знания и навыки CDL тесты.
Типы тестов до сдачи на работу
Предварительные тесты и процедуры отбора включают в себя когнитивные тесты, индивидуальные тесты, медицинские экзамены, кредитные чеки и фоновые проверки.