Что такое рейтинговые агентства?

Рейтинговые агентства оценивают финансовую устойчивость компаний и государственных структур, как внутренних, так и иностранных, особенно их способность удовлетворять процентные и основные платежи по своим облигациям и другим долгам. Рейтинговые агентства также тщательно изучают условия каждой конкретной проблемы задолженности. Рейтинг по данной долговой проблеме отражает уверенность агентства в том, что заемщик сможет выполнить обещанные платежи процентов и принципала в соответствии с графиком.

Рейтинг данной задолженности может несколько отличаться от общего кредитного рейтинга эмитента в зависимости от его конкретных условий.

Воздействие

Долговые проблемы с самыми высокими кредитными рейтингами агентств будут иметь самые низкие процентные ставки. Уверенность инвесторов в способности заемщиков выполнять свои платежные обязательства сильно зависит от анализа рейтинговых агентств. Между тем, процентная ставка, требуемая инвесторами по данному долговому вопросу, обратно коррелирует с кредитоспособностью заемщика: более сильные заемщики платят меньше, более слабые заемщики платят больше.

Аналогия

Кредитные рейтинговые агентства выполняют аналогичную работу с потребительскими кредитными бюро. Кредитные баллы, которые последние производят для физических лиц, также влияют на процентные ставки, по которым люди могут брать кредиты.

Возможности карьеры

Работа в качестве аналитика рейтингового агентства - один из способов продолжить карьеру в исследованиях в области ценных бумаг. Более крупные рейтинговые агентства имеют тенденцию иметь большое количество начальных уровней и стажировок, чтобы они могли контролировать огромное количество долговых ценных бумаг на рынке.

Таким образом, они помогают обучать большое количество людей, которые в конечном итоге работают в других отраслях финансовых услуг, в аналогичном объеме.

Отрицательные

Рейтинговые агентства являются объектами реформ, получив в последние годы растущую критику за качество своих исследований. Многие наблюдатели утверждают, что они являются слабыми финансовыми прогнозистами, слишком медленными, чтобы выявлять негативные тенденции в эмитентах, которые они отслеживают, и слишком поздно пересматривать свои рейтинги.

Также существуют конфликты интересов, поскольку (за исключением Egan-Jones, небольшой фирмы, которая взимает с пользователей своих рейтингов и отчетов) эмитенты выбирают и платят рейтинговые агентства за свои облигации. В опросе инвестиционных специалистов Института CFA, проведенном в 2008 году, 11% респондентов заявили, что рейтинговые агентства повышали рейтинги облигаций под давлением эмитентов. Между тем, исследование Федеральной резервной системы 2003 года признало конфликты, но пришло к выводу, что были только незначительные искажения, и выяснилось, что рейтинговые агентства уделяют значительно больше внимания охране их репутации, чем удовлетворению клиентов.

Ведущие фирмы

В этом секторе доминируют три фирмы.Per The Wall Street Journal («Call to Downsize Giants of Ratings», 8/10/2011), вот их общие рейтинги и доля, каждая из которых представляет собой более 8 миллионов рейтингов, выпущенных совместно 10 Национально признанных статистических рейтинговых организаций (NRSRO), назначенных и контролируемых SEC:

• S & P (рейтинги 1, 190, 500 или 42. 2%)
• Moody's (1, 039, 187 рейтинги или 36. 9%)
• Fitch (505, 024 рейтинга или 17. 9%)

По данным аналитика Piper Jaffray, цитируемого в вышеупомянутой статье WSJ , крупнейшие три рейтинговых агентства коллективно зарабатывают 95 % доходов в этом секторе.

Свидетельством их относительного влияния является то, что, в то время как Standard & Poor's потряс рынки с его понижением федерального долга США на 8/5/2011 к AA +, Иган-Джонс уже сделал то же самое намного раньше, но был проигнорирован.

Остальные семь NRSROs учитывают только дополнительные 81, 955 рейтингов или 2. 9%. Они с годами начали:

• A. M. Best (основано в 1899 году, первые оценки выпущены в 1907 году)
• DBRS (1976)
• Японское кредитное рейтинговое агентство (1985)
• Рейтинг и инвестиционная информация. (1986)
• Рейтинги Egan-Jones (1995)
• Кредитные рейтинги Morningstar (2001)
• Рейтинговое агентство Kroll Bond (2011; Жюль Кролл основал исследователей Kroll Associates в 1984 году)

Комбинированные, Standard & Poor's и Moody's оценивает около 80% всех корпоративных и муниципальных (государственных и местных органов власти) облигаций. Их обычно рассматривают как голову над Fitch.

Самый старый член из десяти NRSRO - А. М. Бест, небольшой, но уважаемый специалист в рейтинговых страховых компаниях.