Новая эра центрального банковского обслуживания прибыла

2016 год должен был стать годом нормализации политики. Федеральный резерв повысил процентные ставки в декабре 2015 года, и, согласно их печально известному Dot Plot, в 2016 году мы увидим от 2 до 4 походов, поскольку мировая экономика начнет формироваться более некризисным образом.

Теперь, после сентябрьского заседания Федеральной резервной системы и Банка Японии, рынки выглядят настолько неопределенными, как когда-либо, когда идет глобальный рынок, и что это означает на валютном рынке.

20 сентября Банк Японии объявил, что они будут нацелены на кривую доходности, чтобы уменьшить инфляцию. Чтобы получить полное признание этого акта, полезно помнить, что Банк Японии ввел отрицательные процентные ставки в январе, что привело к снижению кривой доходности. Восемь месяцев спустя, похоже, что они приводят машину в обратную сторону, усиливая кривую доходности выше предполагаемой нейтральной ставки Банка Японии, темп, который не приведет к ускорению или замедлению роста или инфляции примерно в два раза. 2% для двухлетних сроков погашения и 0% для десятилетних сроков погашения.

Что возьмет

Рынки любят уверенность. Несколько заявлений центрального банка были такими же уверенными, как и президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги в глубине кризиса суверенного долга в Европе в 2012 году. Г-н Драги недвусмысленно сказал рынку, что центральный банк Европы будет делать «все, что потребуется», чтобы помочь Европе в этом кризисе и вернуться к состоянию стабильности цен.

Тем не менее, ЕЦБ не смог дать рынку то, что они хотели в течение почти двух лет после комментария «что бы он ни потребовал», прежде чем объявить о количественном ослаблении путем покупки облигаций в январе 2015 года.

Федеральный Резерв угрожал трейдерам, которые не воспринимают их всерьез о повышении ставок, что скоро начнется повышение ставок.

Тем не менее, сентябрьский комитет открытого рынка открыл еще одно заседание центрального банка, где они, похоже, нашли оправдание, чтобы не повышать ставки. Теперь многие смотрят на действия Федерального резерва, Европейского центрального банка, Банка Японии и Банка Англии после того, как они отреагировали на референдум в Великобритании, в результате которого Брексит выяснил, действительно ли они действительны планируют вернуть экономику на трассу. Они ищут стабильность цен, также известную как инфляция.

Что мы узнали в сентябре

В сентябре мы узнали, что центральные банки все еще ищут правильную уверенность в том, чтобы стимулировать рынок повышать цены, чтобы инфляция могла начаться и сокращение занятости сократилось. Как отмечают многие, по-видимому, есть большие проблемы, которые мешают занятости отбирать, например, структурное несоответствие нового спроса на количественные навыки и недостаточное снабжение рабочих рынков.В то время как Федеральная резервная система обсуждала возможность повышения ставок, наиболее информативный аспект, вероятно, произошел из графика Dot, который в очередной раз показал снижение ожидаемых долгосрочных ставок. Такое падение показывает их мнение о нейтральной ставке, которая имеет более сильные силы, отталкивающие ее, и указывает, что Федеральная резервная система нуждается в меньшем объеме, чтобы обеспечить ограничительную денежно-кредитную политику.

Естественно, что Федеральная резервная система может находиться в трудном положении, в зависимости от того, как выстраиваются выборы в США, поскольку рыночная неопределенность и волатильность могут легко повышаться, что делает все возможное, чтобы в 2016 году не было повышения ставок.

Где мы стоим

По мере того как мы уходим в последний квартал года, мы видели, что Банк Англии начал новое ослабление, курс Банка Японии меняет курс; Европейский центральный банк не может продлить ожидаемое количественное ослабление, а Федеральный резерв не сможет продлить ожидаемую ужесточение денежно-кредитной политики.

Многие думали, что тема 2016 года будет политическим расхождением. Вместо этого 2016 год выглядит как заблуждение в политике за год или нерешительность - лучший путь вперед. Этот тип рынка, естественно, благоприятствует краткосрочным трейдерам или тем, кто находится в сфере среднего возврата, чтобы искать экстремальные шаги для отмены, когда центральный банк не отвечает ожиданиям рынка.

В то время как среднее реверсирование все еще может разыгрываться в определенных парах, похоже, больше страдают валюты, экономика которых зависит от экспорта и которая ищет слабую валюту. Растущий сальдо счета делает валюты Европы и Японии удивительно устойчивыми, в то время как доллар США не смог запустить так много надежд. 2016 еще не закончен, но, вероятно, можно с уверенностью сказать, что 2017 год не будет столь же запутанным для трейдеров FX, как и 2016 год.