Как фондовый рынок Китая отличается от других

Фондовый рынок Китая оценивался в более чем 10 триллионов долларов в середине июня 2015 года, согласно Всемирной федерации бирж, разделенной между Шанхайской фондовой биржей и Фондовой биржей Шэньчжэня. Несмотря на то, что эти цифры делают это прямо между 20 триллионами акций NYSE и NASDAQ в размере 7 триллионов долларов в рыночной капитализации, у фондовых рынков Китая есть ряд больших различий по сравнению с другими развитыми рынками по всему миру.

В этой статье мы рассмотрим некоторые из этих ключевых различий и то, как они играют определенную роль в эффективности акционерного капитала страны.

Индивидуальные спекулянты

Большинство акций США принадлежат крупным институциональным инвесторам, которые ориентированы на долгосрочное инвестирование, хотя в реальной торговле доминируют высокочастотные трейдеры, которые пытаются извлечь выгоду из краткосрочных дисбалансов в рынок. Во всем мире большинство развитых рынков действуют так же, как и международные хедж-фонды, паевые фонды и другие институциональные инвесторы, вкладывающие капитал в активы, чтобы максимизировать диверсификацию и доходность.

В отличие от этого, четыре пятых китайских акций удерживаются отдельными инвесторами с 112 миллионами счетов в Шанхае и 142 миллионами счетов в Шэньчжэне. Многие из этих инвесторов использовали маржинальное кредитование брокерскими фирмами, чтобы использовать свои счета и повышать общую доходность, несмотря на то, что процентные ставки маржи до 20%.

Эта динамика сделала китайские рынки более неустойчивыми, чем их глобальные коллеги по всему развитому миру.

Фондовый рынок Китая может в значительной степени удерживаться отдельными лицами, но на долю акций приходится менее 15% финансовых активов домашних хозяйств, а выпуск акций составляет менее 5% от социального финансирования.

Любое снижение на фондовом рынке страны, безусловно, повлияет на отдельных лиц, но маловероятно, что падение будет катастрофическим для всего населения страны. Однако увеличение кредитования брокерами и другими сторонами могло бы изменить эту динамику в будущем.

Ограничения аутсайдера

Фондовый рынок Китая уже давно не подходит для многих иностранных инвесторов, но эта динамика начала меняться в 2014 году с некоторыми новыми правилами. Китай предоставил инвесторам более широкий доступ к своему рынку с целью заманить иностранный капитал и превратить свой рынок с преимущественно контролируемого индивидуальным рынком рынка, в который входят более долгосрочные институциональные инвесторы. Надежда состоит в том, что эти тонкости добавят немного стабильности к ценам в долгосрочной перспективе, избегая чистой спекуляции.

Программа Shanghai-Hong Kong Stock Connect позволила инвесторам покупать акции на Шанхайской фондовой бирже, позволяя богатым инвесторам в материковом Китае покупать акции на Гонконгской фондовой бирже.Хотя программа только открыла рынок для некоторых китайских компаний, есть надежда, что в ближайшие годы она будет расширена и будет включать большее число компаний и биржи.

Институциональные инвесторы могут потребовать некоторые дополнительные изменения до того, как они инвестируют, например, более прозрачные и контрольные.

За последние несколько лет китайские акции пострадали от сочетания бухгалтерии и политических скандалов, которые отправили этих инвесторов, спасающихся от любых крупных инвестиций в стране. Хорошей новостью является то, что правительство предпринимает действия по улучшению во многих из этих соображений.

Взгляд в будущее

Китай прилагает все усилия, чтобы довести свои финансовые рынки до тех же стандартов, что и многие развитые страны во всем мире. Но вмешательство правительства на рынки может удерживать их за пределами многих основных индексов, которые трейдеры и инвесторы используют для руководства их покупкой и продажей.

MSCI Inc. объявила в июне 2016 года, что попытки Китая остановить падение фондового рынка могут удержать ее от глобальных индексов. Как один из крупнейших поставщиков индексов в мире, MSCI имеет большой вес в добавлении стран и акций к своим базовым показателям.

Многие взаимные фонды используют эти индексы в качестве основы для своих стратегий. Добавление Китая к индексу развивающегося рынка может стимулировать большой объем покупки, поскольку взаимные фонды и биржевые фонды (ETFs) создают риски.

На данный момент, похоже, крупные поставщики индексов ждут, как продвинутся вперед рыночные реформы, прежде чем добавить Китай к индексам развивающихся рынков. Это означает, что на его рынках, вероятно, по-прежнему будут наблюдаться, что на долю частных лиц приходится большинство акций.

Ключевые точки выноса

• Фондовый рынок Китая был оценен более чем в 10 триллионов долларов в середине июня 2015 года, разделенный между Шанхайской фондовой биржей и Фондовой биржей Шэньчжэня.
• Большинство развитых рыночных акций удерживаются институциональными инвесторами, ориентированными на долгосрочную перспективу, в то время как акции Китая удерживаются в основном краткосрочными лицами.
• Китайские акции остаются вне пределов для многих иностранных инвесторов, несмотря на ряд реформ, направленных на открытие рынка с течением времени.