Paul Volcker: Shock, Rule, New Bretton-Woods

Пол Волкер был председателем Федеральной резервной системы с 1979 по 1987 год. Президент Джимми Картер назначил его, а президент Рональд Рейган вновь назначил его в 1983 году. Волкер боролся с 10-процентным годовым уровнем инфляции при сдерживающей денежно-кредитной политике. Он мужественно удвоил ставку ФРС с 10. 25 процентов до 20 процентов в марте 1980 года. В июне он кратко снизил ее. Когда инфляция вернулась, Волкер повысил ставку до 20 процентов в декабре и держал ее выше 16 процентов до мая 1981 года.

Этот крайний и продолжительный рост процентной ставки назывался Волкер-Шок. Это закончило инфляцию. К сожалению, он также создал рецессию 1981 года. Для получения дополнительной информации см. История ставок ФРС.

Почему Волкер-шок работал

Волкер знал, что он должен предпринять драматические и последовательные действия, чтобы все могли поверить, что он мог укротить инфляцию. Президент Никсон создал инфляцию, завершив золотой стандарт в 1973 году. Цена доллара упала на валютные рынки. Это привело к росту цен на импорт, что привело к инфляции. Никсон попытался остановить его с помощью контроля заработной платы в 1971 году. Это ограничило деловую активность, замедлило рост и создало стагфляцию. Подробнее см. «История золотого стандарта».

Председатель ФРС Альфред Хейс одновременно пытался бороться с инфляцией и рецессией. Он поднимал и понижал процентные ставки непоследовательно. Эта стоп-джэк денежная политика путала потребителей и бизнес. В 1972 году Конгресс завершил контроль над заработной платой.

Взволнованные компании только подняли цены, чтобы опережать будущие высокие процентные ставки. Потребители продолжали покупать до того, как цены выросли еще больше. ФРС потеряла доверие, а инфляция выросла до двузначных цифр. Подробнее см. Что такое денежно-кредитная политика?

Благодаря Волкеру, центральные банки понимают важность управления инфляцией ожиданий .

Пока люди думают, что цены будут расти, у них есть стимул потратить сейчас. Дополнительный спрос еще больше повысил инфляцию. Потребители прекратили тратить, когда они поняли, что Волкер закончит инфляцию. По той же причине предприятия перестали повышать цены.

Как Волкер создал свое собственное правило

В 2009 году президент Обама назначил Волкера в Консультационный совет по экономическому восстановлению (2009-11). Волкер сыграл решающую роль в формировании Правления. Он привел лидеров как из бизнеса, так и из академических кругов. Они предоставили независимую перспективу для урегулирования финансового кризиса. Волкер, которому было 81 год, когда он принял этот пост, активно участвовал в кампании Обамы. Обама считал его возможным министром финансов.

Волкер обвинил финансовый кризис 2008 года в плохом регулировании финансового сектора. Как Председатель Совета, он выступал за более жесткие банковские правила с Правилом Волкера.Он запрещает крупным банкам использовать депозиты клиентов для торговли за свою собственную прибыль. Они могут делать это только от имени своих клиентов. Такого рода риски связаны с тем, почему необходимы спасения 2008 года. Банки могут торговать только для компенсации валютных рисков или для торговли клиентом. Хотя это правило рассматривалось до 2012 года, оно имело непосредственные результаты.

Например, Goldman Sachs ликвидировал свои запатентованные фондовые и валютные торговые столы.

Новый Бреттон Вудс

В 2014 году Волкер призвал к новому Бреттон-Вудскому соглашению. Соглашение 1944 года установило доллар как глобальную валюту, привязанную к ее стоимости в золоте. Волкер отметил, что валютные кризисы усилились после того, как президент Никсон аннулировал соглашение. К ним относятся латиноамериканские, мексиканские и азиатские валютные кризисы.

Новое соглашение создаст координированную международную валютно-финансовую систему. Он будет устанавливать правила для ведения мировой денежно-кредитной политики. Это может даже включать новую глобальную валюту для замены доллара. Это создало бы равновесие в платежном балансе стран. Это обеспечило бы наличие адекватных валютных резервов. (Источник: «Пол Волкер: Вернемся к Вудсу?» WSJ, 11 июня 2014 года.)

Волькер сделал эти замечания на заседании Комитета Бреттон-Вудса. Этот комитет является группой мировых лидеров, которые ищут сотрудничества между международными финансовыми институтами. К ним относятся Всемирный банк и Международный валютный фонд. В него также входят центральные банки мира, казначейства и частные банки. Волькер является почетным председателем Комитета.

Образование и история

Волкер родился в сентябре 1927 года в Кейп-Мей, штат Нью-Джерси. Он заработал Б. А. из Принстона в 1949 году. Его М. А. находится в политической экономии и правительстве. Он получил его в 1951 году в Высшей школе государственного управления Гарвардского университета. С 1951 по 1952 год он был уроженцем Фонда Ротари в Лондонской школе экономики.

Волкер начал свою карьеру в качестве научного сотрудника в Нью-Йоркской федерации в 1949 году. В 1957 году он вернулся в экономист. В 1957 году Волкер стал экономистом в Chase Manhattan Bank. В 1962 году он работал в отделе казначейства США. Он стал директором Управления финансового анализа. В следующем году он стал заместителем заместителя министра иностранных дел. В 1965 году он вернулся в Чейз Манхэттен в качестве вице-президента по форвардному планированию. С 1969 по 1974 год он был заместителем министра финансов по денежно-кредитным вопросам. В 1974-1975 годах он был старшим научным сотрудником Школы публичных и международных дел Вудро Вильсона в Принстонском университете.

Волькер работал как в частном, так и в общественном потенциале после ухода из ФРС. Он был председателем J. Rothschild, Wolfensohn & Company, инвестиционно-банковской фирмы. Он вел расследования скандалов Энрона. Он также рассмотрел вопрос о коррупции в программе Организации Объединенных Наций «Нефть в обмен на продовольствие» в Ираке.

В настоящее время Волкер является председателем Группы 30. Это Вашингтонская, основанная на D. C. экономическая консультативная группа. Он возглавлял группу, которая изучала деятельность швейцарских банков по счетам жертв Холокоста.Он также был активным членом Фонда артрита.

Согласно журналу Forbes, «Волкер - гигант (как в буквальном смысле - он 6'7», так и образно) в спорте на ловле рыбы ». Он ловит рыбу и тарпон во Флориде и его любимый атлантический лосось в Квебеке. Он является директором Федерации атлантического лосося. Он также работает в Североатлантическом лососевом фонде. Оба защитника защищают.